美元借入利率16年來首度低于日元

每經實習記者  楊可瞻

        眾所周知，因日本央行長期維持低利率政策，日元已淪為最出名的套息交易（CarryTrade）融資工具，投資者通過借入日元，然后再將日元投資至其他高息貨幣、商品市場甚至股市，從而賺取利差。不過在此輪金融風暴中同為避險貨幣的美元和日元，最近卻發生了戲劇性的一幕。

美元同業拆借利率低于日元

        數據顯示，3個月期的美元LIBOR（倫敦同業拆借利率）周三跌至0.37188%，低于同期限日元LIBOR的0.38813%，直接導致自1993年5月以來，美元借入成本首次低于日元。市場分析人士指，美元LIBOR大幅下挫暗示圍繞信貸市場憂慮已大幅放緩。

        此外，當去年投行大佬雷曼兄弟破產后，金融風暴達到高潮之際，3個月期美元LIBOR曾一度飆升至4.81875%高點，而當時3個月期的日元LIBOR則升至1.0938%高點。

        海外分析師認為，美元和日元融資成本這一戲劇性轉變更多的是象征性意義，而非實質影響。在目前融資利率如此低及利差如此小的雙重環境下，投資者不大可能因此轉變投資策略，不過此事仍暗示市場相信美元利率將在未來較長時間里保持低位，同時美元也會因收益率降低而承壓。

美GDP若好于預期或提振美元

        周三，一系列特別亮麗的美國經濟數據，再次出人意料地造就了美元的“狂歡”。其中美國7月耐用品訂單月率、7月新屋銷售月率及7月新屋銷售三項指標均好于預期，數據公布后，美元指數非但未遭遇市場拋售，反而受到資金熱烈追捧并急速拉高至78.79附近，全天更是大漲0.41%，為近10日以來最大單日漲幅。

        實際上，周三公布的美國經濟數據幾乎全線令人驚喜，新屋銷售連續第四個月上漲，7月耐用品訂單月率更是創兩年來最大漲幅，這似乎都為周四或好于預期的美國GDP數據，埋下伏筆。據悉，市場預期美國次季GDP年率修正值為-1.4%，遠遠高于首季的-6.4%。有業內分析人士指出，如果該數據好于預期，不僅暗示美經濟衰退已近結束，同時也將支撐美元短線走強。

        美國匯盛公司北京代表處首席分析師劉北海，昨日向《每日經濟新聞》表示，美元指數目前反彈已進入上升三角形整理，利多因素并未完全消化，美元指數短線有望繼續走強。就美元交易策略，劉北海指，若美GDP數據好于預期，可待美元指數回調至78.4附近企穩后逢低做多，目標看至79.5。

        昨日，因市場觀望晚間美GDP數據，美元指數維持窄幅盤整，截至18時57分，美元指數報78.53。

美元年內仍可能走弱

        即便美元最近出現強勢走高，不過仍有部分海外策略師對其年內走勢唱空。

        “美國以及全球投資者持有太多短期美國國債（期限在12個月以內）和現金，”摩根大通（JPMorgan）私人銀行全球外匯主管麗貝卡.佩特森(RebeccaPatterson)表示，“投資者希望利用全球經濟逐漸企穩這一契機，來追求比短期美國國債更高收益的資產，這無疑將使美元承壓。”

        渣打銀行全球貨幣策略主管卡勒姆.亨德森  （CallumHender－son）則同樣為美元唱衰投下了“贊成票”，他稱，未來美元不僅有更大下行空間，且其下挫幅度將更為激烈，而新興市場的高息貨幣以及發展中市場貨幣將有升值空間。

        據統計，截至昨日14時11分，今年以來，美元指數跌幅為3.1%，而歐元兌美元則上漲1.85%。在最主要交易的16種貨幣中，美元兌其中13種均走低，而諸如巴西雷亞爾、南非蘭特、澳大利亞元等商品貨幣則兌美元大幅升值。

        歐元方面，分析師亦不表示看好，摩根大通的佩特森就坦言道，美國經濟的赤字及債務問題可能同樣在歐洲發生，此外歐元并沒有美元作為儲備貨幣的支撐，從長期投資來看，他不傾向于投資歐元。



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