節能減排受政策支撐 綠色照明公司受益明顯

　　按照我國可再生能源中長期規劃,到2020年,我國裝機總容量達到1500GW,其中風電裝機150GW,占比10%;核電裝機86GW,占比5.73%;光伏裝機20GW,占比1.33%。相較2009年底的裝機數據,未來10年風電、核電、光伏仍有巨大的發展空間。

　　智能電網投資減速

　　電氣設備行業受益智能電網、新能源、節能減排長期產業政策支持,易受資金追捧,表現出較好的彈性。

　　2010年國網（扣除特高壓）投資幅度同比下降20%左右,南方電網下降14%左右。但按照國家智能電網規劃,“十二五”將全面啟動智能電網建設,其中最受益的當屬特高壓和智能化行業內上市公司,如許繼電氣(000400)、平高電氣(600312)。

　　2010年,國家電網計劃投資投資2274億元（不含特高壓）,較2009年同比下降了26.3%。2010年兩條特高壓還在發改委審批中,一條錫盟到南京,計劃投資金額約380億,另一條淮南到上海,計劃投資金額200億。如果下半年批準成功,約兩年建成,年攤費用290億。

　　風電變流器國產化率提高

　　風電方面,2009年國內雙饋機組變流器市場容量44億元、直驅市場市場容量13億元,合計57億元。不考慮價格下降因素,按照新增裝機年復合增長率約10%計算,預計2010年市場容量約63億元。

　　目前,國內所有整機企業的變流器都由國外品牌提供,國產的變流器大多還處于小批量試用階段,主要是一方面風電變流器容量大,且要滿足“低壓穿越”的技術難點,另一方面,搭建全功率電網適應性平臺和低壓穿越試驗測試平臺需要一次性投入較大。不過,隨著國內企業在這兩個方面的加大資金投入,國內企業技術將會有一個質的飛躍。

　　由于直驅型機組變流器較雙饋機組變流器技術難度小,整機廠金風科技(002202)、湘電股份(600416)都在進行自主研發。未來變流器市場的競爭,主要是雙饋機組變流器的競爭。

　　核電方面,在產業政策的強勁推動下,2020年,核電裝機容量有望達到86GW,這將造就未來10年1萬億元巨大的核蛋糕,其中核電設備投資約占60%,合6000億元。雖然核蛋糕規模巨大,但核電相關技術門檻高,受益企業比較集中,如東方電氣(600875)、上海電氣(601727)等。

　　光伏產業將快速發展

　　光伏產業方面,2009年底,政府“金太陽”示范工程規劃275個,合計裝機容量約640MW,預計到2011年,全部投運。依靠政府高額補貼以及太陽能組件價格的大幅下降,工業企業和發電集團建設光伏電站的成本得以下降,“金太陽”項目大幅增加。由至2020年我國光伏發電達到20GW的目標來看,政府補貼還不會很快停止,“金太陽”工程也將繼續發光發熱。

　　“金太陽”工程將助力國內光伏產業快速發展,A股上市公司也在積極研發和儲備光伏逆變技術。包括榮信股份(002123)、天通股份(600330)、九州電氣、科華恒盛(002335)和海得控制(002184)等。

　　節能減排市場龐大

　　節能減排方面,2009年,我國節能服務產業再一次實現跨越式發展,節能服務產業產值從2008年417億元增長到588億元,同比增速40.9%,預計2010年節能服務產業總產值有望達到800億元,同比增長36%,未來預計年增長率約30%～40%。根據EMCA（中國節能協會）對節能服務產業的估算,節能服務市場總規模大約為4000億元,未來發展空間非常巨大。

　　“十一五”節能減排目標尚有差距,形勢嚴峻。年內中央安排833億元資金支持十大重點節能工程以及污染治理等建設,并明確要求各地區節能減排專項資金要向能直接形成節能減排能力的項目傾斜。電機系統節能工程、綠色照明工程具備施工時間短、效果明顯的特征,相關公司將是最直接的受益者。建議關注與此相關的企業,如電機類的大洋電機(002249)、臥龍電氣(600580);高壓變頻類的國電南自(600268)、智光電氣(002169)、合康變頻(300048)、九州電氣、英威騰(002334);綠色照明類的佛山照明(000541)。