2010-07-09 03:48:29
每經記者 賀麒麟 發自上海
本周央行在公開市場凈投放1050億元，至此央行已經連續7周凈投放，累計金額達8880億元，從而使市場資金供給充足。同時，在暫停3周后，央行于昨日（7月8日）重啟正回購操作。
業內人士表示，5月下旬以來的流動性緊張格局已告一段落，下周央行在公開市場回籠資金的力度或將加大。
短期品種需求回暖
本周央行在公開市場凈投放1050億元，至此央行已經連續7周凈投放，累計金額達8880億元。近9000億的資金投放量，相當于存款準備金率下調1.5個百分點所釋放的資金量，這使市場流動性緊張大為緩解。同時，業內人士表示，資金面日漸寬裕也令市場需求悄然改變，機構對短期品種的需求明顯改善。
在周四（7月8日）的央行公告中，正回購操作重回視野。公告顯示，央行于周四進行了150億元的91天期正回購操作，規模較前次增加5成。
統計數據顯示，截至本周，28天期正回購操作已連續10周暫停；而91天期正回購操作亦已暫停3周。前次91天期正回購操作于6月10日進行，規模為100億元。
某大行交易員在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，雖然此次91天期正回購操作規模僅為150億元，但央行可能希望借此傳達近期公開市場操作的意圖。
“銀行的錢又多起來了，市場對短期品種的需求改善了很多；如果需求不好，央行也不會重啟正回購操作。”
實際上，3月期央票也在上周遭遇“停發”。
上述交易員表示，在暫停一周之后，本周3月期央票以100億元的規模發行，也說明了市場需求正在悄然變化。
央行公告顯示，同時在周四招標發行100億元3月期央票。此前由于需求甚弱，上周四（7月1日）央行停發了3月期央票。而自5月中下旬以來的近2個月，3月期央票的發行量從前期的百億以上、甚至千億規模直線下降，徘徊在50～60億元的水平，僅6月9日的發行量為100億元。
“而本周的發行規模再上100億元，或許是一個需求回暖的信號。”上述大行交易員指出。
央行主旋律仍是維穩
央行持續向市場注入流動性的同時，市場也將引來新一輪的資金解凍高峰。統計數據顯示，本周四和周五，農行等5支新股的申購資金解凍，釋放資金規模達7400億元。
巨額的解凍資金進一步改善了市場的流動性，回購利率續跌。數據顯示，周四現券收益率總體走穩，交投較活躍。貨幣市場利率指標——7天期質押式回購加權平均利率報2.3945%，較前交易日的2.4534%跌近6個基點；隔夜質押式回購加權平均利率報1.9668%，較前交易日的2.1208%大跌逾15個基點。
華東一交易員稱，自6月底起，資金面逐步寬裕，令現券市場收益率開始下行。“這么多的資金釋放，下周公開市場操作有可能會重返凈回籠態勢。”
但北京一機構研究員卻認為，“實際上，此前市場擔心的農行IPO對市場的沖擊不大。倒是農行IPO結束以后，還有其他的大型融資計劃，所以央行可能會在一段時間內保持貨幣市場資金面的相對寬松。”
同時，本周的3月期央票和91天期正回購操作在“量增”的同時，利率雙雙持穩，分別持平于前次的1.5704%和1.57%。
上述研究員認為，央行在公開市場保持發行利率不變，是要傳達在貨幣市場維穩的意圖。
“下半年的宏觀經濟面仍有較多不確定性，因此維穩仍是央行在貨幣市場的主旋律。”
數據顯示，今年上半年央行公開市場累計實現凈投放1590億元。前緊后松的回籠操作，使市場資金面經歷了由過度寬松到全面吃緊、再到“旱情”趨于緩解的過程。
而據Wind資訊統計，下半年公開市場的月度到期資金量相差懸殊，其中到期資金量最大的是7月份，高達7480億元，而11、12月份則僅為925億和900億元，預計未來央行熨平流動性仍有相當的壓力。
前述研究員表示，考慮到保持流動性相對寬松的需要，并結合財政存款季節性增加和外匯占款增量小幅回升的因素，預計7月份公開市場或將維持凈投放態勢。
“6月底銀行超儲率可能已回升到2%附近，7月份央行可能通過在公開市場凈投放資金，來避免超儲率重新回落。”
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