銀行股走勢背離 AH溢價指數昨創3個月來最大跌幅

         昨日，由于兩地投資者對內地擬統一上調銀行撥備占總貸款比率至2.5%的傳聞判斷不一，同時在內地和香港掛牌的銀行股出現背離走勢，導致恒生AH溢價指數大跌2.01%，創逾三個月最大單日跌幅。

         截至收市，恒生AH溢價指數收報97.93點，較前一交易日收窄2.01%；恒生AH股A指數收報1826.51點，跌28.41點，跌幅1.53%；恒生AH股H指數收報2033.81點，升12.81點，升幅0.63%。46只成份股中，剔除匯率因素后，A股價格低于H股的達20只。

        倒掛主力金融股負溢價率拉大，成為恒生AH溢價指數劇烈收窄的主要推動力。受內地擬統一上調銀行撥備占總貸款比率至2.5%傳聞的影響，銀行類A股昨日集體遭到拋售，據大智慧SuperView大資金流向統計顯示，昨日滬深兩市資金凈流出103.5億元人民幣，其中銀行類成為資金凈流出額最大的板塊，達10.4億元人民幣，約占凈流出總額的10%。銀行類A+H成份股的A股全線收跌，跌幅靠前的招商銀行、中信銀行分別挫2.5%及2.43%，民生銀行跌1.88%，其余跌幅在1%以內。而相關H股卻走勢偏穩，交、建、中、工四大行收盤甚至上漲了0.7%至1.6%不等。

        AH股的背離走勢，使得本已普遍處于負溢價狀態的銀行股的AH倒掛率進一步拉大。至昨日收盤，高居倒掛榜首的招商銀行負溢價率已達23.9%，工、交、建三行的負溢價率也在兩成左右，其余民生銀行與中國銀行的負溢價率分別為14.7%及5.4%。唯一一只A股價格高于H股的銀行股中信銀行，溢價率也收窄至22.5%。

        對于同樣一個傳聞，為什么同時在兩地上市的銀行股會出現如此背離的走勢呢？國泰君安（香港）分析師李偉指出，這主要是兩地的投資者對該傳聞的判斷不同造成的。他指出，基于對銀行資產質量的擔憂，內地以散戶為主的投資者對銀行撥備政策非常敏感，一有風吹草動“先跑為上”；而相關銀行H股的主要持有者為機構投資者，他們偏向認為銀行撥備占總貸款比率將被一刀切地上調至不低于2.5％的可能性不大，基于銀行股上半年業績理想及估值偏低的考慮，逢低吸納的意愿超過沽貨的意愿。

        中銀國際副總裁白韌則指出，這也跟兩地投資氛圍有關，昨日A股受通脹擔憂、監管部門警示風險等影響，出現放量下跌，但港股卻在隔夜美股反彈，亞洲主要國家貨幣近期走強，市場憧憬熱錢涌入香港等偏暖消息面支持下穩步走高，使得相關H股整體走勢強于A股。