PMI結束四連增 經濟復蘇與通脹并行

　　每經網北京1月1日電（每經記者 胡健）

　　1月1日上午，中國物流與采購聯合會2發布的2010年12月中國制造業采購經理指數(PMI)為53.9%，在連續第4月回升后首度回落1.3個百分點。分析指，指數中新訂單指數下降較為明顯，值得關注，惟目前來看未來經濟下行趨勢并不明顯。

　　稍早發布的匯豐PMI也表現出同樣的趨勢，12月份匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)為54.4，低于11月份的55.3和10月份的54.8，在連續4個月上升后，略有回調，并落至三個月來最低點。

　　匯豐報告顯示，12月匯豐中國制造業PMI為三個月以來最低，但仍高于長期平均值52.3，暗示制造業整體經營狀況繼續向好，仍處于復蘇通道。

　　PMI高于50表示制造業活動處于總體擴張趨勢，低于50則反映制造業出現萎縮。

　　購進價格指數大跌

　　從各分項指數來看，呈現有所下降態勢。

　　同上月相比，新出口訂單指數、積壓訂單指數、產成品庫存指數、原材料庫存指數、供應商配送時間指數上升，但升幅較小，多在1個百分點以內；其余各指數均有所下降。其中新訂單指數、購進價格指數降幅較大，分別為2.9和6.8個百分點。

　　本月購進價格指數為66.7%，比上月回落6.8個百分點。但分行業來看，20個行業中，有19個行業高于50%，表明企業采購成本處于上升通道中。

　　其中以黑色金屬冶煉及壓延加工業為首的6個行業達到70%以上，為首的行業高于80%。分產品類型來看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生產用制成品類企業普遍較高，均高于60%，尤其以原材料與能源類企業為最高，達到70%以上。

　　截至12月，匯豐PMI平均投入價格已連續五個月上揚。雖然經季節性調整的投入價格指數回落至三個月低點72.3，但仍顯示投入成本漲幅可觀。

　　匯豐報告指出，基礎金屬等原材料價格走強，且能源和燃料年底漲價，都令業者面臨較大的成本壓力。

　　經濟仍在向好

　　來自兩個機構的PMI數值都呈現下降趨勢，卻并沒有引起對經濟太多擔心，從數值看，PMI仍顯示我國經濟處于擴張態勢。

　　最能顯示當下和未來工業發展的生產指數和新訂單指數本月都有所下降單均在55%以上，遠高于50%的分水嶺。

　　本月新訂單指數為55.4%，比上月回落2.9個百分點。20個行業中，有14個行業高于50%，從區域來看，中部較高，達到60%以上。本月生產指數為57.5%，比上月回落1.0個百分點。20個行業中，只有5個行業低于50%；其余行業高于50%，其中以交通運輸設備制造業為首的8個行業達到60%以上，為首的行業高過70%。

　　統計局數字顯示，1-11月份，全國規模以上工業企業實現利潤38828億元，同比增長49.4%。石油和天然氣開采業利潤同比增長65.7%，黑色金屬礦采選業增長1.1倍，化學原料及化學制品制造業增長59.2%，

　　國研中心宏觀經濟部研究員張立群認為，12月份PMI指數較上月降低1.3個百分點，其中新訂單指數下降比較明顯，值得關注。11月份工業增加值增長率較上月略有提高，出口和投資增長率明顯提高，從這些情況看，未來經濟下行趨勢不會很明顯。

　　通脹需警惕

　　CFLP報告顯示，該指數回落，是貨幣政策回歸穩健，加快經濟結構調整、淘汰落后產能，以及為穩定物價對一些行業“有保有壓”，多種因素綜合影響的結果，屬于主動性調整。目前該指數繼續保持在較高水平，顯示出當前經濟增長態勢基本平穩。

　　中國制造業PMI上半年持續回升，平均水平達到54.1%。說明國家自2009年以來保增長的刺激政策繼續發揮作用，經濟持續回升；下半年有所回調，但增勢更為平穩，平均水平為53.4%。顯示出經濟發展由刺激政策下的恢復性增長，逐漸回歸常態下的平穩較快增長。

　　全年調結構成果較為明顯，國家著力倡導的主要產業發展較快，并且較為穩定。裝備制造業、電氣機械制造業等主導產業，其PMI指數全年平均水平均達到55%以上，明顯高于制造業整體平均水平。

　　今年下半年來通脹壓力不斷加強，通脹信號觸動著百姓神經并會影響高層決策。匯豐PMI12月平均投入和產出價格漲速雖出現環比放緩跡象，但仍可觀，暗示通脹壓力仍存。

　　匯豐當月產出價格指數為59.1，放緩至四個月以來最低，但亦處在高位。提高了平均出廠價格的廠商普遍表示需要把成本上漲的壓力轉移給客戶。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，盡管12月份該指數放緩，但改變未來政策仍將以應對通貨膨脹而非保增長為著力點。

　　他預計，未來中國政府仍然會主要依賴數量型緊縮措施來抑制通脹并削弱美國第二輪量化寬松政策的影響，與此同時在未來數月通過小幅加息來穩定通脹預期也是必要之舉。