不足兩月融資超250億元 內房股迎來高息海外發債潮

每經記者  朱玲  發自廣州

    去年開發商坐地起價不愁賣的好事已成過眼云煙，在一輪輪樓市調控的高壓下，開發商提前“找錢”應對危機迫在眉睫。

    《每日經濟新聞》記者統計發現，不足兩個月時間內，內房股企業頻頻高息發債，融資總額超過250億元，接近去年內房股新發債規模一半。

    行業人士分析認為，隨著調控的進一步加力，特別是限購令范圍不斷擴大，市場成交將不斷萎縮，開發商回籠資金速度放緩；加上信貸緊縮，開發商半年后資金或將捉襟見肘，可能會降價銷售回籠資金。

密集海外發債

    2月15日，首創置業公告稱，將發行以人民幣計價的11.5億元債券（2014年到期），票面利率4.75%。所得款項作為利息儲備賬戶資金、未來收購及一般企業用途。這是2011年以來，第6家公布具體融資計劃的內房股房企。

    1月14日，恒大地產發行總額達92.5億元的兩類票據。在發債路演會上，恒大地產董事局主席許家印坦承，國家今年可能會加大樓市的調控力度，使市場發生大變化，此時發債集資，可以使經營更加穩健，相信目前是發債的好機會。

    2月17日，碧桂園宣布發行一筆2018年到期，總額為9億美元的優先票據，年息為11.125%。瑞安房地產（00272，HK）也于今年1月20日宣布發行本金總額人民幣35億元以美元償付的優先票據，票面利率為7.625％。

    記者初步計算，內房股企業中在今年前兩個月融資額達254.5億元，接近去年新發債規模的48.2%。

融資成本提高

    “僅從最新上市公司諸如內房股企業在海外融資情況來看，其額度比去年明顯增加。”仲量聯行投資部經理劉裕通表示，這主要還是因為內地信貸規模收縮，加上近期樓市政策調控影響，影響了開發商銷售回籠資金的信心，其銷售回籠速度不可避免地放緩。

    在這輪密集發債潮中，合生創展的優先票據利率達11.75%；碧桂園此次發債票面利率也達11.125%；1月7日華南城宣布將發行的優先票據利率更是高達13.5%，房企融資成本大幅度提高。

    “盡管去年不少開發商業績銷售亮麗，但從今年信貸收縮，以及房屋銷售減緩這兩重政策影響下的疊加效應來看，對開發商資金的影響非常大。”劉裕通表示。

    他還表示，當下房企不惜高息發債，融資成本增加，但債券期限基本都是在5～7年，這也意味著海外投資者對內地樓市長期看好，但短期來看，市場或出現政策影響下變動。

下半年或搶跑降價

    記者注意到，1月份不少機構人士對開發商今年資金能扛過政策高壓，難以降價仍抱樂觀態度。在近期的采訪中，不少人士的說法已悄然轉變，認為企業為完成銷售目標，加快自身資金鏈的回籠，在下半年時間中或將不得不降價。

    “今年若想完成業績，在政策嚴厲執行下，就看誰降價搶跑得快。”世聯地產分析師王軍鵬表示。

    中信建投證券陳瑩的最新房地產調查報告顯示，3月份將會迎來開工高峰期，萬科、保利、招商、金地、首開等幾家大型房地產商上半年由于資金寬松，加上合同約束，其新開工量增長沒有問題，但下半年的新開工存在一定變數，不排除開發商在中報期間予以調整。

    截至目前，已有北京、上海、廣州、青島、南京等十多個城市陸續出臺限購令。“受提高二套房首付比例、停貸三套房等政策影響，一致預期高端物業、限購城市的銷量下滑速度會高于普通住宅、非限購城市。加快周轉、及時回籠資金，銷量將為主打。”陳瑩指出。

    王軍鵬也認為，今年上半年在政策的壓力下，開發商成交將頗不理想，下半年為完成年度目標，不排除降價。

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