2011-03-20 10:01:55
2010年共成立各類FOF（投資基金的基金）產品17只——這差不多是之前成立的所有此類產品之和。而2011年，FOF擴容的勢頭并未止步。今年以來，已有2只FOF產品成立，還有4只產品正在準備和招募中。
隨著FOF產品的豐富，其持倉明細中所反映的“集體傾向”也可以為投資者從“券商”的角度對基金品種的投資提供思路。
FOF產品大擴容據Wind統計，目前市場上存續的FOF產品共有30多只，資產管理規模總計265億元，而就在一年多前，FOF產品的數量僅相當于如今的一半。
隨著近年來公募基金產品的急劇增加和豐富，FOF作為券商集合理財產品中的一類也由此發展壯大起來。去年，券商發行成立的FOF產品數量已經占到其當年所有集合理財產品的約兩成。其中多只產品來自中小券商，部分券商選擇FOF作為它們獲得自營業務和資產管理業務資格后發行的首只產品。
這可能或多或少受到2009年光大陽光基中寶創紀錄的68億元的首募規模的震動，這一紀錄至今仍沒有一只券商集合理財產品能破。但事實上，雖然FOF平均募集規模達到13.4億元，但各只產品間首募差距卻非常大，首募規模能突破20億元的寥寥，不少產品首募規模都在10億元以下。
同時值得注意的是，近年來，幾乎所有的FOF產品運行過程中都遭遇了凈贖回。統計數據顯示，截至2010年末，只有東方紅基金寶一只產品有少量凈申購，其余所有產品均較發行時出現凈贖回。在此前成立的FOF中，浙商匯金1號、金麒麟3號以及宏遠金之寶凈贖回份額超5億份；而山西證券匯通啟富1號、國泰君安君享精品基金一號、國泰君安央企50由于本身首募資金量不大，在不到一年的時間里已經遭贖回過半。
業績未超公募與公募基金一樣的是，FOF產品的份額變化情況與其業績表現有直接關系。即使是以“專業”眼光挑選基金的券商集合理財產品，收益差距仍十分巨大。
以2010年的投資收益來看，16只成立超過1年的混合型FOF平均收益率為-0.05%。根據銀河證券對公募基金2010年業績統計情況看，除指數型基金和偏債型基金出現虧損外，其余各類基金均實現正收益。這說明，2010年FOF整體業績并未跑贏公募基金。
事實上，在FOF產品內部，業績分化相當明顯。2010年取得正收益的FOF共有7只，其中業績最好的東海東風2號凈值漲幅達14.75%。另外，國信金理財經典組合、國泰君安君得益優選基金、國都2號安心理財凈值漲幅超5%。與此同時，有9只產品出現虧損，國元黃山2號位居凈值跌幅榜首，虧損11.99%。此外，華泰紫金2號、海通金中金跌幅逾7%。
而今年以來截至3月中上旬，這樣的情形同樣存在，33只混合型FOF漲跌參半。收益最高的紅塔登峰1號凈值上漲4.17%。同時受到今年市場風格轉換的影響，去年不少績優基金業績變臉，一些去年收益靠前的FOF產品也隨之出現虧損。但不得不提的是國元證券的兩只FOF——國元黃山2號與去年中成立的國元黃山3號，今年以來雙雙出現在跌幅榜前列。
不選品牌挑業績FOF產品以投資公募基金產品為主，兼持有部分股票和債券。截至2010年末，FOF平均持有基金占其凈值的60%，而隨著去年FOF產品的擴容，其投資基金的范圍和品種也大大豐富起來。在FOF已經形成一定規模后，其持倉明細中所反映的“集體傾向”可以為尋找券商最看好的基金品種提供依據。
幾大主要市場指數的ETF一直是FOF交叉持有量最多的基金，華安上證180ETF被8只FOF持有，華夏上證50ETF和易方達深證100ETF各被7只FOF持有。值得注意的是，在去年三季度仍受到FOF追捧的華夏中小板ETF已在去年四季度被不少產品剔除出配置。
封閉式基金也是券商頗為青睞的產品。其中高折價的分級基金長盛同慶B最受歡迎，此外銀華銳進、國泰估值進取、國聯安雙禧B等高杠桿基金也被個別FOF增持。而傳統封閉式基金中，基金科瑞、基金通乾、基金泰和更受到認同。
開放式偏股型基金中，去年的績優基金也受到券商追捧，包括東吳價值成長、華商盛世成長、泰達宏利成長。此外，銀華貨幣B是FOF交叉持有最多的貨幣基金。
不過，值得注意的是，FOF在選擇基金的過程中，對公司品牌似乎并不太看重，而更加傾向于投資業績的考量。華夏、博時等大基金公司似乎并未得到券商更多垂青，去年業績頗為引人注目的華商基金得到券商追捧，其旗下華商盛世成長、華商動態阿爾法、華商產業升級、華商策略精選均受到多只FOF交叉持有。
此外，與大部分新成立的基金產品無緣FOF不同，從去年開始，匯添富基金的新基金頻頻出現在FOF的持倉中。去年二季度發行的匯添富民營活力和匯添富亞澳精選就分別受到2只和3只FOF認購，去年三季度新發行的匯添富醫藥保健也被3只FOF集體認購。不過，在封閉期結束后不久，一些FOF便贖回了新基金。
FOF產品FOF選擇什么基金 雖然FOF整體業績平平，但是其中也不乏業績優異的券商集合理財產品。一些存續期較長的產品在長跑中勝出，取得了長期穩定收益；還有個別去年新成立的產品業績也十分突出。這些FOF產品目前持有哪類基金，又是如何進行資產配置的？國信金理財經典組合近1年回報率：7.49%近2年回報率：66.59%點評：該FOF較為均衡，截至去年年末，該產品持有的各類基金占凈值的64%，配置的股票倉位為19%，債券倉位6%。而從其持有的基金來看，基本是以股票型為主的產品。
而在其去年末的持倉明細中，中小盤風格的基金格外受到青睞，其重倉的嘉實主題、廣發小盤、大摩領先等基金均屬此類風格。這些基金在去年的行情中表現亮眼，也為國信金理財經典組合贏得可觀收益；不過隨著市場風格游移不定，該FOF產品也受到一定影響。
國泰君安君得益優選基金近1年回報率：12.79%近2年回報率：43.02%點評：國泰君安君得益優選基金是較為典型的FOF，其基金資產配置比例一直較高，去年前三季度持基金倉位均在80%以上，四季度末下降到77%的水平。其資產配置主要依靠配置不同類型的基金來實現，從其去年四季度末公布的前十大持有基金明細來看，偏股型基金仍是其配置重點，同時也持有一定債券和貨幣基金。
從去年各季度末的持倉明細看，國泰君安君得益優選較為喜愛封閉式基金，去年四季度末其前十大重倉基金中有6只是封閉式品種，目前大成優選是其持有比例最高的基金。另外，該產品配置較為靈活，調整較為頻繁。
中金基金優選近1年回報率：11.9%點評：中金基金優選也是專注于投資基金的產品，目前基金倉位達到94%。該產品在去年初成立，整體風格偏進取型——其前十大重倉基金全部為股票型產品，但近一年以來的表現總體較為平穩，收益水平較好。
中金基金優選也買入了不少封閉式基金，杠桿基金長盛同慶B在去年四季度一躍成為其第一大重倉基金，占凈值比高達13%。開放式基金中，中金基金優選較為偏愛嘉實策略增長，已經持有近1年時間。
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