2011-03-30 02:04:00
困擾首旅股份（600258，收盤價22.53）多年的門票分成問題終于告一段落。29日，公司公告稱，自2011年至2025年，控股子公司海南南山文化旅游開發有限公司 （下簡稱南山文化）將分得南山門票收入的40%，三亞南山觀音苑建設發展有限公司 （以下簡稱觀音苑）分得剩余60%。2026年后，雙方將五五分成。
研究員：今年EPS將減少0.43元2010年，南山文化門票收入為2.79億元。同期，首旅股份的景區收入合計為4.21億元，占主業收入18%，同比增長11%。目前，首旅股份現合計持有南山文化73.808%的股權。首旅股份稱，門票收入分成將對公司2011年收益有較大影響。
“分成方案略微低于預期”，某北方券商旅游研究員告訴記者，“首先，因此前我們計算的盈利預測基于五五分。這意味著首旅實際分得的門票收入將較預期少20%。另外，四六分的時間長達15年，多少有點長了。”
中信證券行業研究員姜婭認為，“我們此前所做盈利預測是基于四六分成。但市場卻并沒有考慮分成這一情況，仍給了該股較高估值。按照我們的彈性計算，首旅分得四成，對應2011年扣除分成后EPS為0.57元，即分成折合EPS（每股收益）為0.43元。另外，協議內容若按2010年業績測算，剔除稅收及持股比例影響，對業績影響折合EPS0.38元，影響幅度約47%。
首旅：爭取年內啟動定增首旅股份把南山門票收入的60%分出去，并不完全是壞事。
2008年，首旅集團曾擬采用公開增發將下屬酒店注入首旅股份，但因南山門票分成未解決而使注入方案未獲批準。2008年12月，首旅股份收購了大股東下屬四星級的前門飯店。2009年11月，前門飯店的收購工作已經全部完成。但因南山門票事項，該定增申請亦未獲批準。
某不愿具名的旅游研究員認為，此次南山門票分成問題解決，意味著橫在首旅股份前的重組障礙也被掃清。從目前情況看，很可能還是注入大股東下面的酒店資產。
《每日經濟新聞》昨日以投資者身份致電首旅股份，其董秘辦人士表示，公司目前正在做再融資方案，爭取今年內啟動定向增發。
根據2009年5月的定增預案，首旅擬定向增發募資8.92億元，用于收購新僑飯店100%股權等四個項目。
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