三高之一：收入、規模高增長

三高之一：收入、規模高增長

    2006~2010年是高鐵行業飛速發展的5年，同時也是25家公司賺錢的黃金時代。可以說，正是鐵道部這棵大樹的庇護，滋生出了一大堆高鐵“暴發戶”，讓一些本來規模很小的袖珍公司“日進斗金”。

    Wind資訊統計數據顯示，這25家公司從2006年開始的連續五年時間，從鐵道部的巨額投資中獲得了高速業績增長。2006年，25家公司合計實現營業收入3962.93億元，而到2010年，它們收入總和已經高達1.18萬億元，相當于2006近3倍。2008年～2010年，這25家公司凈資產之和也從1555.45億元增長至2155.48億元，其規模增長的主要動因一是來源于自身積累，二則是通過登陸資本市場獲得財富巨額增值。

    以輝煌科技為例。這家主營鐵路通信信號的公司于2001年成立，最初注冊資本僅有2300萬元，發起人為9個自然人股東。2006年，在高鐵剛剛發展的第二年，輝煌科技營業收入為9571萬元，2007年~2010年，公司營業收入逐年增長，至2010年已經達到2.50億元，5年時間增長了1.6倍。凈利潤也從2006年的2344萬元增加至8572萬元，年復合增長率高達53%。

    而從招股書中來看，輝煌科技能夠分享到高鐵發展的超級盛宴，與股東們的鐵道部背景有著密不可分的聯系。

    輝煌科技的董事長李海鷹畢業于哈爾濱工業大學，雖然無直接在鐵道部任職的經歷，但是他“曾參加鐵道部TJWX-2000型信號微機監測系統聯合攻關組并擔任攻關組組長，該產品通過了鐵道部科技司組織的鑒定”。另一位董事李勁松也曾經  “作為主要技術骨干兩次參加鐵道部組織的TJWX微機監測系統聯合攻關組”。

    2009年9月，輝煌科技以每股25元的價格發行1550萬股，募集資金3.88億元，迅速壯大規模。2008年末，公司凈資產僅為1.59億元，而至2009年末已經達到5.84億元。

    在輝煌科技登陸中小板后不久，2009年10月，十年磨一劍的創業板終于開板。在首批28家創業板公司中，就有特銳德和鼎漢技術兩家高鐵類公司。而創業板的首個代碼——300001，還被給了特銳德，足見其所受到的重視。

    這兩家公司本來也是規模極小。2006年，特銳德凈資產只有2856萬元，鼎漢技術也只有5857萬元。盡管在高鐵的迅速發展中，公司規模得到一定壯大，但是真正的爆發式增長還是靠市場對創業板的熱捧。有關資料顯示，特銳德以每股23.8元的價格發行3360萬股，對應市盈率高達52.76倍，募集資金近8億元；鼎漢技術以37元的價格發行1300萬股，募集資金4.8億元，對應市盈率更是高達82.22倍。

    資本市場使得特銳德和鼎漢技術“一夜暴富”。2008年底，特銳德凈資產僅為1.04億元，2009年末暴增至9.93億元；鼎漢技術凈資產則從1.08億元增長至6.30億元，同樣實現了三級跳。

    輝煌科技、特銳德、鼎漢技術等只是高鐵產業鏈大發展的冰山一角。值得一提的是，即使是在2008年金融危機使得實體經濟遭遇重創之時，這些公司中的絕大部分也因傍上鐵道部這棵大樹而幸免于難：2008年，這25家公司全部實現收入同比正增長，凈利潤下滑的也只有寶勝股份、中國中鐵兩家。

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