次新股基入市緩行 重倉銀行、酒類股

每經編輯 每經記者 魏玉卿 發自北京    

每經記者 魏玉卿 發自北京

基金的第四季度報告已經陸續出爐，從已公布了四季報的基金來看，有十只次新基金 （2010年6月30日后成立）公布了2011年第四季度報告。其中指數基金兩只，保本混合基金兩只，以及主動型股票基金六只。

從這十只次新基金來看，除指數、保本混合基金外，股基建倉速度均不快，倉位普遍在60%以下，同時規模縮水普遍較為嚴重。在已經買入的重倉股中，銀行和酒類較多。對于后市，低估值的股票更受基金歡迎。

倉位大部分未超60%

目前已發布四季報的六只次新主動型股基分別是易方達資源行業、平安大華行業先鋒、天治成長精選、信誠新機遇、銀河消費和新華靈活主題。從其四季度報告來看，建倉速度緩慢、規模縮水較快是共同的特點。

在2011年8月16日成立的易方達資源行業首募規模為24.12億份，到2011年年底時，規模縮水至12億份，縮水超過一半。同時其建倉期內股票倉位并不高，截至2010年底，期末股票投資占到基金總資產比例為41.01%。

天治成長精選成立于2011年8月4日，到年末時其規模從首募的5.25億份減少至3.33億份，股票倉位占到了56.49%。銀河消費成立于2011年7月29日，入市時間更早，但到年底其股票投資也僅占到基金總資產比例為44.49%。

平安大華行業先鋒成立于2011年9月20日，首募規模31.98億份，年末規模為25.42億份，相比上述其他次新基金，其規模縮水并不嚴重，不過成立三個月，該只基金股票倉位也較輕，股票倉位為57.73%，

相比之下，在2011年8月1日成立的信誠新機遇建倉速度較快，到2010年年末，其股票倉位為86.67%。其規模也減少了1.44億份，年末為2.8億份。 另外兩只指數次新基金易方達創業板ETF和鵬華深證民營ETF年底股票倉位均超過了95%。其中鵬華深證民營ETF規模縮水嚴重，到年底規模縮水4億份，僅有1.68億份。

建倉首選銀行、酒類品種

雖然次新股基建倉謹慎，倉位不高，但從已經買入的重倉股看，低估值的銀行，受歡迎的酒類，以及一些環保科技股等，都納入囊中。

在天治成長精選前十重倉股明細中，重倉買入了銀行、食品飲料類股票，如招商銀行、伊利股份和五糧液，另外還買入了文化傳媒如樂視網、粵傳媒等。

酒類、醫藥股則是銀河消費基金建倉首選品種，如瀘州老窖、古井貢酒、東阿阿膠和人福醫藥等。同時，該只基金規模也由5.24億份減少至3.64億份。在7月中旬成立的新華靈活主題，重倉股也偏向于銀行和酒類，如民生銀行、酒鬼酒和沱牌舍得，以及一些環保概念股如三聚環保等。

從平安大華行業先鋒的前十大重倉股品種來看，該只基金除了重倉消費類股票如伊利股份和蘇寧電器外，還傾向于低估值板塊，在所有行業中估值最低的水泥、石化行業也有配置，如冀東水泥、海螺水泥和中國石化等。

信誠新機遇重倉股涉足的行業則較為分散，有銀行、酒類、醫藥及科技股等。如民生銀行、恒瑞醫藥、康美藥業、貴州茅臺、長盈精密、科大訊飛等。易方達資源行業建倉偏向于煤炭資源類股票，前十大重倉股均為資煤炭股如山煤國際、中國神華、潞安環能等。

重點配置低估值行業

在基金經理對后市的看法中，雖然各基金重點配置的方向有所不同，但都認為低估值的股票值得關注。

平安大華先鋒行業基金經理認為，短期來看，那些原先被A股投資者所拋棄的穩定增長、估值水平已經趴在地板上相當長時間的藍籌股或許正為我們提供了較好的避風港。事實上，在中小板創業板諸多上市公司股東大幅減持所持股票的同時，許多主板的藍籌或類藍籌的上市公司大股東或管理層在紛紛增持自身的股票，尤其是一些股價跌至重置成本附近的行業。

易方達資源行業基金經理表示，2012年一季度，在傳統經濟模式不可持續、且找不到新增長點的情況下，上市公司業績難超預期，股票估值難以提升，因而股票市場難以形成趨勢性向上的機會，市場呈震蕩走勢可能性大。對于資源行業，長期投資邏輯不清晰，也難以形成趨勢性投資機會，但部分景氣度將要見底的行業存在估值恢復的機會。基于對經濟、市場以及資源行業的判斷，下一階段將采取相對靈活的建倉節奏，重點配置估值偏低、長期具備優勢的資源子行業或其他一些景氣度業已見底的子行業。

最新動態

部分新基金入市速度加快

周二（17日）市場的大幅上漲，也使得部分新基金的建倉狀況浮出水面。相比前期，新基金入市的速度有所加快，尤其是指數基金和分級基金。

去年四季度成立的次新基金中，個別偏股型產品已經基本完成建倉，東吳新產業、匯添富深證300ETF、富國中證500、長信內需成長、長盛同祥泛資源等10月成立的基金，凈值漲幅已基本與老基金無異。

此外，景順長城核心競爭力、嘉實周期優選股票、財通價值動量混合、民生加銀景氣行業等成立月余的新基金入市的速度均較“勇猛”。

分級基金由于交易性需求，建倉速度普遍快于普通品種。去年12月剛成立的泰達宏利500指數分級基金凈值漲幅達到4.6%，基本跟上指數走勢。成立剛一個月的銀華中證內地資源指數分級基金凈值漲幅也達到3%。分級基金的快速建倉，使得場內交易的高杠桿份額凈值更是大幅上漲。

相比之下，博時回報混合、泰信中小盤精選、大成中證消費指數、中銀中小盤成長等次新基金建倉步伐相當緩慢，凈值表現較為平穩。