網游拯救了門戶網站 還將拯救紙媒？

浙報傳媒（600633）今日公告，計劃通過非公開發行和并購貸款相結合方式收購盛大兩網游公司——杭州邊鋒網絡技術有限公司和上海浩方在線信息技術有限公司，從而涉足網游產業。這是A股市場以紙媒業務為主的公司中第二家涉足網游產業的，此前博瑞傳播（600880）已在游戲領域耕耘了兩年多。

浙報傳媒此次收購對象的分量不輕，杭州邊鋒和上海浩方的預估值分別為31.8億元和3.1億元，2011年的凈利潤分別為1.44億元和1539萬元。2004年盛大網絡上市之初，分別斥資6000萬美元和2000萬美元入主邊鋒與浩方，如今已有8年時間。邊鋒與浩方在棋牌游戲、桌面游戲、電子競技等領域占據重要地位，邊鋒還經營熱門游戲“三國殺”。

與浙報傳媒一樣以經營紙媒為主的博瑞傳播，2009年斥資4.41億元全資收購成都夢工廠，通過收購涉足網游業，去年12月又決定以最高不超4000萬美元的價格收購“蘋果游戲概念”上海晨炎信息技術有限公司的100%股權，以700萬元的價格入股開發出知名社交游戲“泡泡魚”的北京銳易通科技有限公司，占其20%的股份。收購上海晨炎終止后，公司旋即開始了另一項收購，今年2月博瑞傳播決定投資5000萬元控股常州天堂網絡科技有限公司，占增資后天堂網絡56%的股權，天堂網絡經營《勁舞團2》。

收購網游公司時，博瑞傳播和浙報傳媒均稱可以借收購進入全國市場，并進入一個盈利新領域。不過，紙媒進軍網游，更大的背景是其受眾和廣告正受到互聯網的持續擠壓。作為傳統廣告媒介，紙媒已顯疲態。美國報紙協會公布的數據顯示，2011年美國報紙廣告收入同比下降7.3%至239億美元，比2005年萎縮了一半以上，降到了60年來的最低點。美國出版行業的廣告份額不斷被谷歌、臉譜、蘋果等高科技公司奪走。谷歌去年一年的廣告收入，比美國所有紙媒加起來還多。

盡管目前中國紙媒類上市公司盈利穩定，尋找下一個業績支撐點還不是很緊迫，但與傳統紙媒相比，游戲行業顯得更加生機勃勃，2011年中國游戲市場（包括PC網絡游戲市場、手機網絡游戲市場、PC單機游戲市場等）實際銷售收入446.1億元，比上年增長34%，業內預計未來幾年還將快速增長。

在本世紀初，互聯網公司特別是門戶網站曾掀起一波進軍網游的風潮。當時，各門戶網站大規模燒錢卻沒有利潤，人們普遍質疑門戶網站如何贏利，搜狐、網易、騰訊等公司迅速通過游戲行業盈利，并做大規模，可以說，網游挽救了門戶網站的財務報表。如今，即使是在廣告收入增長的情況下，門戶網站還要倚重網游。2011年各大互聯網上市公司四季度財報顯示，網易游戲收入占總營收的90%，騰訊游戲收入占總收入的55.36%，搜狐游戲收入占總收入的49.79%。

值得關注的是，紙媒在進入游戲行業之時，其所在行業面臨的是市場不可避免地萎縮，而互聯網進入游戲行業之時，其所在行業還有很大的發展潛力，因此與互聯網公司相比，網游業務發展如何對紙媒公司顯得更為重要。

既然網游挽救了互聯網公司，那么網游能否繼續為紙媒添磚加瓦？

互聯網和游戲的嫁接，是一次資源的優化配置，而紙媒和游戲的嫁接，優勢似乎并不明顯。紙媒的優勢偏重于一個地區，沒有互聯網公司覆蓋范圍廣。并且，互聯網公司在提高用戶黏性方面，也比紙媒有優勢。

此外，二者進軍網游的時間也有很大不同，互聯網公司趕上了游戲行業的快速增長期，從2004年到2011年，中國游戲市場增長了16.35倍，可謂“吃肉喝湯”。紙媒在此時進入，很可能是“喝湯啃骨頭”。

有一些跡象表明，紙媒進入游戲行業可能不會太順利。博瑞傳播在收購夢工廠后，經過三年經營也未能完成業績對賭，公司已按協議調減收購價5106.62萬元。

（來源：證券時報 記者：向南）