美聯儲推寬松時機極佳 A股市場恐不會比現在更樂觀

每經編輯｜石磊 每經記者 楊可瞻    

石磊 每經記者 楊可瞻

油價上行空間大

NBD：雖然油價從數周高點開始回落，但英國北海布倫特和美國德克薩斯輕質原油價格依然在百元之上，您認為未來油價會否走低？

ScottAnderson：雖然全球需求降低和OPEC供應增大導致油價重新定價，但是受制于伊朗制裁因素，原油溢價居高不下。目前在全球增長放緩的影響下，北海布倫特原油價格徘徊于121美元/桶，預期在未來幾個季度里，北海布倫特不會有太多的下跌空間，原油溢價很有可能會再度增加15美元/桶或者更多。預計布倫特油價在今年年底將上漲至125美元/桶，而如果伊朗與美國在波斯灣爆發沖突，布倫特油價溢價則會在一段時間里飆升25美元/桶~50美元/桶。因此，在我看來油價的上行機會是顯而易見的。

NBD：上周高盛將大宗商品90天預期從增持下調至中性，你如何看待近期的大宗商品走勢？

ScottAnderson：近一段時間大宗商品價格普遍下降。就黃金而言，由于其儲存價值，黃金在新興市場通脹和全球央行的寬松之中依然受到良好支撐。

美聯儲推寬松時機極佳

NBD：近期對美國經濟復蘇和QE3有許多擔憂，美聯儲鴿派支持新一輪的量化寬松。在您看來，高油價下的美聯儲會不會推出寬松措施？

ScottAnderson：我認為今年是美聯儲推出另一輪量化寬松政策的極佳時機。近期美聯儲一些成員例如伯南克、耶倫、杜德利在演講和評論中，都為美國經濟走弱前提下實施額外量化寬松措施留下后路。值得注意的是，美聯儲副主席耶倫還在講話充分肯定美聯儲現行低利率政策，并認為有必要在經濟放緩的前景下采取進一步措施，這與伯南克最近的評論和上一次美聯儲紀要極其相似。

由于2季度美國經濟增長變弱（GDP增速也許在2%以下），美聯儲在未來將采取行動。目前，沖銷版QE看似是動用5000億美元集中購買MBS債券。

持有過多股票人將面臨動蕩

NBD：最近歐美股市出現波折，您認為股指將何去何從？

ScottAnderson：全球股市從去年低位大幅上漲后看似需要修正。其實，美聯儲、日本央行和歐洲央行引領的寬松政策在一定程度上驅使了股票上漲。

近期實體經濟對貨幣寬松保持了緘默，經濟前景與六個月之前無異。目前歐洲市場在歐債的持續威脅之下，而美國也遭遇到了勞動力成本、能源價格和賦稅走高。如果經濟狀況繼續惡化，持有過多股票的人將會面對動蕩。

NBD：中國A股今年漲幅僅為3％，你如何看待A股未來？

ScottAnderson：中國無法從全球性經濟困境中獲得免疫。目前，中國不僅忙于克服其最大的貿易伙伴——歐盟在經濟衰退中降低進口，而且還試圖在降低國內通脹的過程中實現軟著陸。這樣的壯舉在條件極其險惡的全球經濟擴張和脆弱的金融體系中難以完成。因此，除非市場對這樣的調整有充足的預見，否則A股市場不會比現在更加樂觀。在這個時刻額外的政策刺激將可能導致A股市場短期內反彈。

ScottAnder－son自2001年起擔任富國銀行資深經濟學家和董事，負責國際、美國本土和若干亞洲國家及地區的宏觀經濟分析預測。他最近被今日美國評選為全美十大經濟預測家。此前供職于國際評級機構穆迪和國際貨幣基金組織。