債券市場延續強勢 純債基金南方潤元專注信用債收益優勢突出

隨著降息通道的開啟，去年以來持續走牛的債市再次升溫，固定收益類產品的發行也異常火爆。其中，南方基金打造的純債基金南方潤元正在發行中。據悉，該基金將主要投資于信用債。上海證券基金研究中心指出，由于預期政策向上將不斷改善經濟形勢，而利率債經過持續上漲其繼續上漲的空間已經不大，信用債則將受益于經濟預期好轉和流動性趨暖的雙重支持。因此，信用債基金的優勢更為明顯。

據了解，作為南方基金旗下的第三只純債基金，南方潤元延續了純債特色。而在投資品種方面，南方潤元基金合同明確規定，信用類固定收益金融工具和銀行存款的投資比例合計不低于基金固定收益類金融工具的80%。業內人士指出，相比一般債券型基金，南方潤元更專注于信用債投資，定位更加精確，信用債的投資比例下限也使得該基金有望在信用債表現相對較強的市場中獲得相對更優的投資收益。

事實上，在今年持續走好的債市行情中，結構化表現差異明顯，其中信用債的表現明顯優于其他品種。申銀萬國債券首席分析師屈慶表示，今年債券“牛市”實際上主要體現為信用債的牛市，而對利率債從一月份至四月份其實都是 “熊市”。屈慶也表示，由于經濟復蘇力度還不強，信用債仍可持有，持有回報率相對可觀。

對于信用債的后市表現，機構普遍看好。上海證券指出，由于預期政策向上將不斷改善經濟形勢，而利率債經過持續上漲其繼續上漲的空間已經不大，信用債則將受益于經濟預期好轉和流動性趨暖的雙重支持。因此，信用債基金的優勢更為突出。德圣基金研究中心報告同樣表示，相對國債、央票等投資品種，信用債的收益率優勢更為明顯。就目前的債券市場而言，信用債投資機會仍具有較高價值，投資優勢明顯。

值得一提的是，南方基金與各大銀行、證券公司等債券承銷商建立了長期穩定的合作關系，目前是中國進出口銀行金融債的承銷團成員，在一級市場上拿債能力突出，擁有核心業務資格。以信用債一級市場中標量為例（含短融、中票、企業債、公司債），2009年~2011年南方基金年度中標量占市場總發行量比例分別為0.53%、0.67%和1.32%，發行量占比不僅穩步提升，同時也始終處于行業內較高水平。

從業績來看，南方旗下債券基金今年以來業績表現持續領先。據德圣基金研究中心數據顯示，截至6月15日，南方旗下債券型基金業績繼續領先，今年以來累計平均凈值增長率10.8%，遠超同期債券型基金平均6.15%的增長率，在58家基金公司中排名第一位，在六大公司中更是遙遙領先。其中，南方旗下廣利AB/C、多利A/C分別以11.28%、11%、10.52%、10.38%進入業績榜單前十。