變相降門檻？信托受益權理財品卷土重來

每經編輯｜每經記者 梅俊彥 發自廣州    

每經記者 梅俊彥 發自廣州

信托受益權理財產品似乎有點卷土重來的味道。

本周，江蘇銀行推出了一款預期年化收益率8%、投資期限730天、申購門檻50萬、非保本浮動收益的理財產品。

一家財富管理公司的理財師對《每日經濟新聞》記者表示，江蘇銀行跟江蘇國際信托的這項合作的特點在于，江蘇銀行通過買入返售的方式借銀行理財產品把信托計劃拆分，實際上降低了投資者的準入門檻。

變相降低門檻？

江蘇銀行 “聚寶財富2012穩健62號”人民幣理財產品的說明書顯示，該產品100%投資于江蘇國際信托有限責任公司發行的“江蘇新農村建設 （南通二期）土地上市收入收益權受讓投資單一資金信托”。

上述理財師對《每日經濟新聞》記者指出，該銀行理財產品實際上是一款信托計劃，江蘇銀行把資金募集完畢之后就買斷該信托產品。如江蘇銀行讓客戶直接去買這款收益率是8%的2年期信托產品，銷售難度較大。

“把信托資產裝到銀行理財產品里面，就給客戶一個相對較高的收益。而且相對于信托普遍100萬的起步價，該產品實際上把信托的門檻降下來了，也增加了吸引力，擴大了市場。”上述人士對記者表示。

《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中定義的信托計劃“合格投資者”投資金額必須在100萬元之上（或滿足《辦法》規定的其他條件），而上述江蘇銀行的理財產品認購起點為5萬元。該銀行理財產品的A、B、C款為551天期，D、E、F款為730天期，其年化預期收益率從6.2%至8.0%不等，均為非保本浮動收益類型，認購起點從5萬元到50萬元不等。

據產品說明書，上述產品管理方為江蘇銀行、托管方為光大銀行、理財資金受托方為江蘇省國際信托有限責任公司。江蘇銀行作為理財產品發行方，代理財產品的全體投資者將理財產品所有認購資金委托江蘇省國際信托有限責任公司受讓如皋市如城新農村投資有限公司擁有的“如皋市如城萬頃良田”項目的土地上市收入收益權。

“這幾年信托業可謂野蠻式增長，其實都離不開一些打擦邊球的做法。”廣州市一位金融監管部門人士對記者表示。對江蘇銀行和江蘇國際信托的上述合作，他認為并未違規。

“這款產品募集的資金是投向新農村建設項目，當地政府肯定是支持的。另外，產品相關信息能放在江蘇銀行官網上，也應是獲得了當地監管部門的默許。”上述理財師表示。該理財師表示，從銀行角度看，這種方式不影響資產負債表，利潤是純中間業務收入。在信托額度受控制和利率市場化倒逼銀行轉型的形勢下，如監管層不叫停，相信江蘇銀行的做法很快會被其他銀行模仿。

“監管部門不會扼殺企業融資的所有通道，總會在適當的時候放些口子，現在正是穩增長的重要時期。”廣東一家國有基金管理公司人士對記者表示。

“去年監管層推出七不準和四公開后，銀行中間業務壓力就特別大，這也使得銀行必須想辦法去拓寬中間業務收入的渠道。”一業內人士對記者表示，期限長收益高的理財產品順應了消費者需求，江蘇銀行上述資產返售型產品也體現了銀行對利潤的渴求。

風險幾何？

高風險總是伴隨高回報，江蘇銀行這款新產品風險幾何？

上述理財師對記者表示，從產品說明書來看，銀行相當于在這類型理財產品中做了信用加持，在挑選信托產品時不會亂來。江蘇銀行選擇新農村建設的信托產品，有政府背景，風險度相對較低。

“里面有土地質押，最近房地產回暖的預期比較強，這樣使得產品風險也降下來了。”該人士業指出，買入返售的產品對資產要求較大，與普通理財產品相比風險較高。

“銀行是承擔不了信譽風險的，特別是小銀行。我覺得江蘇銀行可能跟江蘇國際信托會有一些協議。如發生風險，會把責任轉移給江蘇國際信托，江蘇銀行也有可能在發行風險時，給投資者墊付本金。”上述人士表示。不過，這一說法未獲證實。

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