“口紅效應”消退?首只奢侈品基金一年虧12%

每經編輯｜每經記者 鄭佩珊    

每經記者 鄭佩珊

從迪奧到奧迪、從LV到寶馬——現今國內對于奢侈品的投資鏈條逐漸完善，從直接購買奢侈品到如今能購買奢侈品基金。然而在這條投資鏈條上，奢侈品基金是否享受到了與奢侈品同樣的待遇，受到市場對于奢侈品的狂熱追捧？

揭開奢侈品基金的面紗，作為國內首只奢侈品基金，由富國基金管理有限公司推出富國全球頂級消費品股票型證券投資基金（QDII）到7月份運作剛滿1年時間，該基金目前的虧損達到了12%。

《每日經濟新聞》記者注意到，該基金投資的大部分品牌都深耕或試圖進入新興市場，這意味中國等新興市場的經濟表現，將決定奢侈品股票未來的前景。

奢侈品基金酷愛大眾名牌

隨著全球金融危機的蔓延和歐債危機的擴散，“口紅效應”再次引發投資者關注。在實體經濟萎靡不振的背景下，奢侈品卻迎來春天。

數據顯示，盡管2011年的國際宏觀經濟環境很差，但奢侈品市場仍然保持健康增長。個人奢侈用品品牌（LV,Dior,Prada,Burberry,Coach，CFR等）保持了20%左右的銷售收入增速，汽車類（寶馬,保時捷等）在全球保持了10%上下的銷售增長，其中在亞太地區的增速近30%。

作為首只涉及奢侈品的基金，富國全球頂級消費品股票型證券投資基金一經問世就受到了市場關注。該基金主要投資于全球頂級消費品制造商和頂級消費服務提供商，屬于證券投資基金中高風險高預期收益的品種——名車、名包以及名表，正是這只奢侈品基金關注的目標。

在過去一年中，蘋果、寶馬汽車、路易威登、戴姆勒克萊斯勒、Nordstrom、PPR（巴黎春天）、COACH公司、SWATCH、金沙中國、紐蒙特礦業、愛馬仕國際、瑞士歷峰集團、恒安國際、克里斯汀迪奧、六福集團、康師傅控股、百麗、搜狐公司、蒂芙尼等國人耳熟能詳的品牌，都被其購入“旗下”。

奢侈品股票“看上去很美”

《每日經濟新聞》記者注意到，想搭上奢侈品熱銷的順風車似乎并非易事，奢侈品只是“看上去很美”。

今年奢侈品市場的發展無疑在很大程度上受到了歐債危機的影響，貝恩咨詢報告也顯示，從去年第四季度開始奢侈品的增速已經開始減緩。該基金的業績比較基準道瓊斯奢侈品指數在過去的一年中表現差強人意，累計下跌超過10%；尤其在過去的二季度，更是大幅暴跌13.28%。在此影響下，富國全球頂級消費品難以獨善其身。

數據顯示，該基金在二季度凈值下跌11.76%，成立以來凈值下跌12%，基民的選擇也是持續贖回。截至二季度末，基金份額已經跌至1.8億份，較成立時縮水超過30%。

富國全球頂級消費品基金在二季報中表示，海外奢侈品股票板塊估值合理，不必過度在意短期市場的波動，仍然看好未來的投資前期。從2012年第一季度的業績來看，整個奢侈品板塊繼續保持了健康的增長勢頭，行業營業額增速大部分都在10%以上，利潤增速平均在15%左右，整個板塊動態市盈率約15倍。

對于二季度凈值下跌的原因，該基金指出，進入第二季度，投資人意識到增加流動性不足以解決歐洲債務問題，尤其是5月份希臘大選未能組閣，進一步加劇了市場的恐慌，股市逐步回吐漲幅。頂級消費品股票的跌幅基本與市場持平。

奢侈品未來表現還看A股？

奢侈品基金的問世與國內市場對于奢侈品的熱度極其相關。從本世紀初，國內對于奢侈品的追捧就已經開始。隨著前幾年經濟走向過熱，奢侈品也是持續高燒。

根據中投顧問數據顯示，奢侈品熱在2010年達到頂峰。2010年國際上眾多奢侈品品牌在中國約有1556億元人民幣的消費金額。貝恩咨詢也預計，未來5年，中國奢侈品市場將會達到146億美元，占據全球奢侈品消費額的首位。

有業內人士就表示，奢侈品基金實際上可以認為是一只特殊的“A股基金”。從富國全球頂級消費品的重倉股來看，主要是蘋果、寶馬、路易威登、SWATCH等跨國消費品公司，而中國正是這些公司最重要的戰略市場之一。中國市場的消費支持，對于這些股票未來的估值起到了重要的，甚至是決定性的作用。

不過，中投顧問高級研究員薛勝文指出，中國市場的支撐作用到目前為止仍舊未顯現出來。“一方面，各奢侈品品牌進入新興市場的進度有很大不同，相對于一些已經做的比較成熟的品牌而言，有些進入時間比較短的品牌，可能需要更長時間來進行環境的適應和市場的拓展；另外，由于各國各地區存在文化上的差異，一些地區可能對某些奢侈品品牌不太感冒。從去年年報來看，各個奢侈品品牌業績都出現了不同程度的下滑。”

薛勝文還認為，受經濟不景氣影響，企業的生產效率和生產積極性都大打折扣，直接導致奢侈品的供應出現放緩；另一方面，歐債危機使各國失業率都有所上升，居民消費能力及消費意愿都大不如危機之前，而選擇將錢投入到購買基本生活用品上，所以需求下降也是影響奢侈品市場的重要原因。

不過富國基金對這只奢侈品基金充滿信心。該基金的基金經理張峰樂觀指出，2012年奢侈品市場會在新興市場的推動下繼續健康發展，看好該板塊的長期投資前景。