東方表行中期凈利倒退近兩成 公司認為供應商是主因

每經記者 蔣佩芳

盡管手表除了佩戴功能，還具收藏價值，但在經濟環境不景氣的影響下該品類的購買力逐漸減弱，而手表零售商的業績正不同程度受挫。

昨日，東方表行集團有限公司(00398，HK)（以下簡稱東方表行）發布截至2012年9月30日的中期業績顯示，該公司凈利潤倒退近兩成。

對于凈利潤的顯著下滑，上述公司認為有兩個主要原因導致：一是因手表供應商沒有實施加價，毛利率較去年同期下跌；二是香港租金開支上升。

盈利空間遭遇雙重擠壓

財報顯示，公司營業總額約17.95億港元，較去年同期減少8.74%；毛利約3.39億港元，較去年同期減少20.66%；凈利潤約5306.8萬港元，較去年同期減少17.3%。

中投顧問高級研究員賀在華向《每日經濟新聞》記者表示，東方表行此次中期業績純利倒退近兩成的客觀原因主要是：一方面，目前全球經濟走勢低迷，消費者購買力水平持續處于低位，這對手表的銷量帶了較大沖擊；另一方面，租金成本和人工成本的大幅上漲，極大擠壓了公司的盈利空間，東方表行沒有將上漲成本轉嫁給消費者，導致了凈利潤有所下跌。

公司稱，租金水平飆升仍然是中國香港地區和澳門地區零售商的主要顧慮。較去年同期相比，公司租金開支增加約23.1%，主要由于3間現有店鋪續租及一間勞力士精品店于銅鑼灣希慎廣場開業所致。

賀在華稱，目前，香港租金上漲幅度較大，對公司的盈利狀況產生了嚴重影響，在銷售量較低的情況下，東方表行現下可以考慮提價，只有這樣才能提高公司的凈利潤。

在賀在華看來，東方表行目前只是暫時受到經濟大環境的影響而出現虧損，未來經濟形勢好轉，公司仍有望出現強勢增長。

短期內或將持續虧損

東方表行稱，期內，消費者對于手表奢侈品的喜好仍然相對較弱。中國香港地區消費趨勢降溫，這在訪港的內地消費者中尤其明顯。

《每日經濟新聞》記者查閱財報后發現，不僅僅是東方表行，就連英皇鐘表珠寶有限公司（00887，HK）上半年凈利潤也較去年同期下滑約13.99%。

“高端手表傾向的消費應有兩方面：一方面是以高檔禮品為主，而這部分消費現正處于下滑趨勢；另一方面則是為保值增值而購買，由于這部分消費主要出于投資方向考慮，品牌的選擇就會多樣化，但選擇難度較大。”正略鈞策管理咨詢合伙人王丹青分析稱。

王丹青認為，由于中高端手表仍具保值增值的作用，一般而言該品類在國內的銷售還算是不錯的，不過國內仍有很多人對于選擇手表以及評價標準還未有清晰的認識，因此多數保值增值的手表交易仍僅限于很小的圈子。

也有資深人士認為，目前，經濟環境不景氣，處于下行周期，消費者的手表購買力水平大幅縮水。雖然表行的手表屬于奢侈品，具有逆經濟周期性，但隨著經濟的持續惡化和國家反腐力度的加大，銷量情況不容樂觀，表行或將在一段時期內處于持續虧損狀態，出現轉折點需待全球經濟回暖。