瞄準約定收益 基金公司謀建資產池

基金業創新又有新方向。證券時報記者了解到，有基金公司開始醞釀構建資產池，推出能夠真正約定收益率的產品。

基金資產池暗流涌動

上海一家大型基金管理公司固定收益負責人對證券時報記者透露，準備在基金子公司推出前，與銀行合作構建類似資產池的投資標的組合，供旗下固定收益產品投資選擇。“基金公司是不能像銀行那樣做資產池的，因為基金的產品具體投資什么都需要在開始就明確。不過可以與銀行合作，接手銀行的一些資產，構建我們的資產池，構建一個大固定收益的概念。”具體如何創新、合作方式怎樣，該負責人拒絕透露，僅表示仍在與大銀行商談階段。

另一家合資基金公司固定收益總監也透露，曾經有城商行主動要求合作，具體模式是銀行將一部分資產例如債券、資產支持證券、票據等賣給基金公司，由基金公司負責發產品以及運作。“銀行方面有這個沖動，因為這些資產按照法規是需要計提風險準備金的，但是賣給基金公司之后屬于賬外資產，可以不提。”不過，該人士表示所在公司并沒有接手這一業務。

銀行資產池一般是由具備大規模優勢的大行發起，運作模式是將同系列或者同類型不同時期發行的各款理財產品所募集的資金統一到一個資產池中進行投資管理。其整體投資收益作為確定各款理財產品收益的依據，這種運作模式可以形成大規模和連貫性的資金優勢，并且通過對募集資金靈活的投資管理提高產品整體的運作效率。

借助資產池實現約定收益

對于資產池，有基金專業人士認為，資產池最大的特點就是采用成本估值法，“基金目前采用的是動態估值，按照市場價格估算資產的真實價值。但是資產池則不是，用銀行的資產包打比方，就是全部的理財產品共用一個資產池，每逢產品收益兌現時，切一塊資產去結算，再來一個產品，再切一塊，不停地切。”

事實上，采取這種估值方法建立一個資產池，最大的突破就是實現了產品的約定收益率。“據我所知，約定收益率這方面，監管的方向還是準備放開的，但實現約定收益率才是關鍵。”上述合資基金總監認為。

據了解，南方基金之前曾經想做一個創新產品，不采用目前通用的市價估值，而是按照成本估值，鎖定3年期限，但是沒有通過。

基金業加大創新步伐，如果能夠推出類似銀行理財產品的持續穩定收益的產品，在金融混業經營時代開拓投資范圍做高收益率，對投資者來說也是一大福音。但是風險控制依然不能松懈。