廣發行股權掛牌轉讓 分析師看漲未上市銀行估值

每經編輯｜每經記者 梅俊彥 發自深圳    

每經記者 梅俊彥 發自深圳

非上市銀行股權掛牌轉讓遇冷的情況，從去年一直延續至今。上海聯合產權交易所信息顯示，大連銀行股份有限公司4000萬股權從去年7月份開始掛牌，至今仍未達成交易。

近期，又有兩家銀行的股權在上海聯合產權交易所掛牌出售，分別是廣發銀行和自貢市商業銀行。廣發銀行轉讓的股份占總股本的0.06%，自貢商業銀行的則占總股本的8.67%。其中，廣發銀行的掛牌期滿日期為1月24日，能否有進展即將揭曉。

1.95倍和1.27倍市凈率

從2011年年報來看，大連銀行的凈利潤為17.23億元，廣發銀行的凈利潤為95.86億元。大連銀行的凈利潤增速為30.94%，廣發銀行的凈利潤增速為54.89%。

與上市銀行相比，廣發銀行和大連銀行的利息凈收入占比都偏高。年報顯示，大連銀行利息凈收入為46.82億元，占52.58億元的營業收入的近90%。廣發銀行的利息凈收入為237.09億元，占281.73億元的營業收入的84%。大連銀行和廣發銀行的手續費和傭金收入分別為5.22億元和41.65億元。

上海聯合產權交易所一位相關人士此前對 《每日經濟新聞》記者表示，大連銀行的資產狀況良好，是切入的好機會。但在去年12月17日以前，大連銀行這些股份有意向的受讓方不超過3家。

據交易所網站的公開信息，如果掛牌期滿后未征集到意向受讓方，將延長信息發布，不變更掛牌條件，按照5個工作日為一個周期延長，直至征集到意向受讓方。而從首次掛牌至今，大連銀行已經多次延長信息發布。

1月24日，A股市場盤后16家上市銀行平均動態市凈率為1.31倍。

如果以廣發銀行和大連銀行的2011年年報公布的每股凈資產來計算，廣發銀行目前的市凈率為1.27倍，大連銀行目前的市凈率為1.95倍。

相比之下，廣發銀行的相對價格較低，業內人士對其成交的可能性表示樂觀。

銀行股估值有所修復

去年12月4日以來，上證指數從1949點一直反彈至近期高點2362點，漲幅達21%。銀行股的估值也隨著本輪行情在迅速修復。隨著華夏銀行和交通銀行在本周市凈率回升，目前A股市場上的銀行股已全部走出了破凈的窘境。

券商基本上都對今年銀行業全年的業績持樂觀態度。一位銀行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示，雖然利率市場化對銀行影響不小，去年兩次降息會造成銀行息差下降，但是降息的幅度比上一輪小很多，這個使得銀行整個利潤增速會下降，但是仍然會保持正增長的局面。

從1月24日的收盤數據來看，16家上市銀行現在平均市凈率為1.31倍。上述分析師對《每日經濟新聞》記者表示，目前銀行估值的修復是由資金面推動的，目前上市銀行的估值仍然在銀行長期估值的合理水平之下。

該分析師認為，去年城商行息差上升的幅度并沒有特別大，因此今年預計息差下降的幅度也不會很大。目前，廣發銀行的市凈率略低于上市銀行的均值水平，大連銀行的市凈率則高于目前所有的上市銀行。自貢商業銀行由于2011年報表無法閱讀，未能計算其估值。

“不同質量的銀行，估值肯定會有差別，這輪銀行股的行情，通常會對場外的市場會有一個正面的引導。假如往后有新掛牌的銀行股權，估值有可能會升高。”上述分析師對《每日經濟新聞》記者表示。

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