獲準發次債 保險集團募集次級債管制松綁

每經記者 李聽 發自上海

3月28日，保監會發布《關于修改〈保險公司次級定期債務管理辦法〉的決定》，修正此前“保險集團不得募集次級債”的要求，放開了對保險集團（或控股）公司募集次級債的管制。

在保險從業人士看來，新規放開對保險集團募集次級債的管制，是順應金融混業趨勢、放松保險集團資本監管的體現。

事實上，在資本市場疲軟的環境下，保險公司要保持充沛的償付能力，基本選擇股東注資、定向增發和發行次級債方式及再保險的方式，以緩解資本金緊張的壓力。而保險子公司發行次級債存在上限‘天花板’，若干保險機構次級債額度將近用盡。從長期來看，放開集團層面募集次級債之后，將讓保險集團在籌集資本金、提高償付能力充足率方面擁有更大靈活性。

一位投行人士在與《每日經濟新聞》記者交流時表示：“一段時間以來，基金銷售、基金募集牌照對保險和資管公司放開，五大國有銀行完成了保險業布局，跨行業的金融控股集團在未來會更多出現在市場上。在此背景下，新規給予了金融集團依靠綜合資本實力統一發放次級債的可能，對于保險業之外凈資產比較多的集團而言，獲得了更多發行次級債的機會（以凈資產的50%為限）。新規利好于控股集團如平安、太保等多元化經營的公司。”

《每日經濟新聞》記者了解到，2012年保險公司次級債的審批通過規模為731億元，較2011年次級債獲批發行規模增長26.6%。在2012年的次級債融資中，發債主體主要是上市險企，非上市險企極少出現在去年的次級債融資潮中。