逾三成定增股溢價(jià)完成認(rèn)購 910億再融資難施壓A股

IPO遲遲未能開閘，但監(jiān)管層對于上市公司的再融資則顯示出相對寬松的態(tài)度。3月份至今，證監(jiān)會(huì)已下發(fā)29份放行上市公司再融資的核準(zhǔn)批文，而1-2月的批文下發(fā)總量不過13份。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已通過發(fā)審委審核通過（包括拿到證監(jiān)會(huì)批文），但尚未實(shí)施再融資增發(fā)的案例共計(jì)68起，合計(jì)募資總量高達(dá)910.2億元。然而，上述融資需求恐怕不會(huì)成為二級市場的上漲阻力，由于資金認(rèn)購踴躍，近期定增案多溢價(jià)完成，對于部分公司來說定增底價(jià)甚至可以起到對股價(jià)支撐的作用。 創(chuàng)投轉(zhuǎn)戰(zhàn)定增市場 “有××公司的定增認(rèn)購份額，可有興趣？”近期基金圈子里，對于定增股的認(rèn)購標(biāo)的交流無疑是一大熱門話題。其中，匯添富基金無疑是本輪增發(fā)潮中最大的搶籌力量。3月份至今，匯添富基金已先后認(rèn)購均勝電子、帝龍新材等7家公司的定增股，累計(jì)使用資金16.91億元。民生加銀基金則緊隨其后，先后參與4家上市公司的定增案，合計(jì)投入資金12.63億元。雖然認(rèn)購金額總數(shù)不大，但財(cái)通基金也算是認(rèn)購定增的積極分子，3月份至今財(cái)通基金已先后7次參與增發(fā)，認(rèn)購總額為7.29億元。從認(rèn)購金額來看，公募基金仍然是定增市場的主力，在合計(jì)583.51億元的定增募資之中，公募基金合計(jì)出資148.09億元，占募資總額的25.38%。 值得注意的是，長期活躍于一級市場，瞄準(zhǔn)pre-IPO項(xiàng)目的PE也進(jìn)入到了定增認(rèn)購市場之中，成為定增市場的一股新力量。其中包括知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)硅谷天堂、深創(chuàng)投，以及地方創(chuàng)投平臺(tái)——常州投資集團(tuán)有限公司。有私募人士稱，上述創(chuàng)投機(jī)構(gòu)此前都有二級和一級半市場的投資涉獵，但受到IPO暫停的影響，拿出更多的份額參與證券投資，成為PE圈的共同選擇。 此前，PE大佬靳海濤就曾提出PE轉(zhuǎn)型需“向前向后”的提法，其中，向后一說指的正是轉(zhuǎn)向二級市場。 認(rèn)購踴躍促定增底價(jià)成股價(jià)支撐 縱觀3月份以來參與定增認(rèn)購的340家機(jī)構(gòu)投資者，整體浮盈兩成以上；僅29家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)浮虧。其中，山東太陽控股集團(tuán)有限公司包攬旗下上市公司太陽紙業(yè)1.45億股增發(fā)股，浮虧比例最高，公司最新收盤價(jià)為5.19元/股，較之6.9元/股的增發(fā)價(jià)，已有了24.78%的折價(jià)。相比之下，科大訊飛給予定增股東的收益則最為豐厚。公司定增價(jià)格為19.4元/股，而最新股價(jià)則高達(dá)39.89元/股，短短幾十個(gè)交易日，定增股東已經(jīng)收獲了1倍以上的浮盈。3月份以來，完成定增的54家公司中，也只有12家公司令定增股東出現(xiàn)浮虧。 也許正是基于這樣的原因，近期不少公司的定增超額完成了任務(wù)。最新完成增發(fā)的浙富股份原定的定增底價(jià)為6.45元/股，而最終以7.55元/股的發(fā)行價(jià)格足額完成增發(fā)，高于定增底價(jià)17.05%。上述54家公司中，有19家公司在增發(fā)底價(jià)之上完成定增募資，占比達(dá)35.19%。 受此影響，二級市場對于即將完成增發(fā)的個(gè)股行情也產(chǎn)生樂觀預(yù)期。53家已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的增發(fā)案中，36家公司目前的二級市場股價(jià)要高于定增價(jià)格，17家公司目前股價(jià)仍在定增底價(jià)之下。其中，中國鋁業(yè)的定增方案早在3月15日就已拿到證監(jiān)會(huì)批文，但其5月7日的收盤價(jià)4.07元/股已與增發(fā)底價(jià)相比有了大幅折讓，其說服機(jī)構(gòu)主動(dòng)買套的難度不小。 相比之下，西部建設(shè)、潮宏基、華昌化工、威遠(yuǎn)生化等公司目前二級市場股價(jià)與增發(fā)底價(jià)之間的價(jià)差不大，對于有再融資需求的上述公司來說，定增底價(jià)或?qū)⒊蔀楣蓛r(jià)的一條隱性安全邊際，對于投資者而言存在著一定的“套利”空間。