項目集中到期 多家上市信托中期凈利增逾50%

每經編輯｜每經記者 裴文斐 發自上海    

每經記者 裴文斐 發自上海

2013上半年，部分已公布業績的上市信托公司持續高增長。

近日，陜國投A發布公告稱，今年上半年凈利潤達1.86億元，同比增80.35%；經緯紡機發布公告稱，子公司中融信托凈利潤為10.9億元，同比增長62.4%；愛建股份公告稱，凈利潤同比增長預計也在50%以上。

信托公司某高管分析，2013年信托公司業績數字依然好看，得益于2011~2012年信托項目到期帶來的資金回籠。

他同時表示，過去“資金面寬松，信貸緊”的局面造就了信托前兩年的高歌猛進。而2013年信托業將面臨項目集中到期、產品供給不足、資產管理“泛信托”時代等挑戰。

高利潤源自項目到期/

陜國投A半年業績快報顯示，凈利潤增幅80.35%；每股收益為0.15元，同比增長34.6%；營業收入3.59億元，同比增長74.5%。“本報告期手續費和傭金收入、利息收入均有較大增長，故營業收入等指標較上年同期均增長較多。”陜國投A在快報中簡述原因。中融信托凈利潤同比增62.4%；營業收入26.26億元，同比增長58.04%。

“2013年信托公司定期報告數字依然喜人。”長三角某信托公司高管接受 《每日經濟新聞》采訪時說道，“這主要得益于2011~2012年信托項目到期帶來的資金回籠。”

過去兩年中國信托業飛速增長。2011年第三季度，中國信托業資產規模創歷史新高達到4.1萬億元，比2007年新兩規出臺時的0.95萬億元，四年增長了四倍有余。僅半年時間之后，2012年1季度末，信托資產存量規模超過5萬億元。截至2013年一季度，信托資產8.7萬億元，突破10萬億元大關指日可待。

在2013中國信托業峰會上，新華信托董事長翁先定表示，信托業已經走到了10萬億元的規模，但仍然只是個開始，未來還有不到10倍的空間。

某信托公司高管稱，“資金面寬松、信貸收緊造就了信托業的崛起。隨著央行實行穩健貨幣政策，這一空間正被壓縮。”

“企業融資渠道日益增多，上市、發債的融資成本都比信托低很多，企業已不愿意找信托融資；一些信托公司轉而去尋找資質次一些的項目，未來信托風險仍需警惕。”上述高管稱。

去年下半年開始，有關監管機構全面放開了資產管理市場，允許證券公司、基金管理公司、保險公司等資產管理機構，可以更多地以信托公司經營信托業務的方式，開展與信托公司同質化的資產管理業務。

“這將極大削弱信托公司傳統業務的制度優勢，其業務的替代效應和擠出效應日益顯現，競爭愈加激烈。”該高管稱，2013年信托業還將面臨兌付期高峰的挑戰。

地產信托迎兌付高峰/

信托業協會數據顯示，截至2013年一季度，房地產信托存量規模7701億元，同去年四季度相比占比（9.40%）略有下降。

中信建投研報統計，通過對2011年至今發行的房地產信托期限分析，存續期在1.5年~3年內的房地產信托產品個數，占此期間發行全部房地產信托產品的79.91%。“房地產信托在2013年7月~11月期間與2014年5月~8月期間會迎來兌付高峰，有一定兌付壓力。”研報指出。

分析認為，房地產信托到期自2012年7月至今，總體呈逐月上升趨勢，除2013年2月外，月度到期規模均超過100億元，其中2013年3`4月為兌付高峰，兩個月共計有424億元房地產信托產品到期。

“未來一年多，短期內雖然仍會維持在較高兌付規模，但整體下行趨勢明顯，預計2013年底將會降至每月100億元左右，此后2014年第二季度有抬頭之勢，但隨即回落。”研報指出。

不過，業內人士指出這種壓力是可控的，不會造成行業內的系統性危機。

業內人士指出，“地產信托預期收益率下行，資金成本的降低有助于緩解未來房地產企業的兌付壓力。地產信托的抵押率在40%~50%之間，抵押物較為充足。”

另外，政信信托也將在明年5月起出現兌付高峰。信托業協會數據顯示，2012年起政信合作全面爆發，2013年一季度發行規模達到1404億元，是2010三季度發行量的5倍有余。

“政信信托風險主要體現在融資方項目本身盈利能力較弱，難以產生直接現金流償還本息；信托產品的抵押物中土地占多數，波動大，且增信基本以地方政府擔保為主。”業內人士分析稱，“地方政府按時還款能力有限，他們自身債務高企，地方償債壓力大，延期還款比較常見。”