央行本周凈回籠620億元 二季度資金面料“易緊難松”

記者獲悉，人民銀行于4月3日以利率招標方式開展了500億元14天和400億元28天期正回購操作，招標利率持穩于3.80%和4.00%。

鑒于本周公開市場共有資金到期1000億元，則減去周二、周四回籠的1620億元，當周實現資金凈回籠620億元，為連續第八周凈回籠操作。

全國銀行間同業拆借中心提供的數據顯示，截至記者發稿前，上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)隔夜、1周、2周品種分別行至2.9500%、4.1030%、4.4570%，較前期明顯上攀。

在部分業內人士看來，進入二季度，銀行間資金利率將面臨小幅回升的情況。

首先，在一季度央行擴大人民幣交易波動區間后，二季度外匯占款持續減少或將成為大概率事件，甚至不排除會出現負增長的可能。

“我們認為，盡管中長期來看仍然有足夠的理由支持人民幣小幅升值，但是短期在季節性、跨境套利盤平倉、主動性做空力量、國內宏觀面風險增加、央行主動適度引導等因素的影響下，部分投資者對人民幣的看法在邊際上很可能發生了變化。”在國泰君安債券研究團隊分析師徐寒飛看來，“種種跡象表明，市場波動加大并未改變央行對匯率的‘調控意愿’。而伴隨美聯儲加息預期逐漸升溫，未來央行重新加大匯率干預的風險也在相應增加。”

其次，今年二季度的新增財政存款規模很可能會超過去年同期水平，從而分流市場資金。

來自南京銀行金融市場部的研究觀點認為，自去年下半年開始，財政存款增幅明顯超出季節性因素，主要原因是去年土地出讓金規模較大。今年一季度，一、二線城市土地市場依然較為火熱，1-2月財政存款較去年增加2167億元，增幅達60.2%。同時，公共財政支出增速低于收入增速，亦使得財政存款增加較快。也就是說，4月份，市場將面臨較大規模的財政存款繳稅。

“當前，隔夜、7天回購利率維持在一季度末2.9%和4.2%的水平上，這顯示二季度以央行指導定價的資金高利率中樞正逐漸取代一季度的低市場利率中樞。”一位商行交易員在接受記者采訪時表示，“從下周開始，市場將迎來法定準備金大量補交和上季度財政稅收上繳，即便屆時有公開市場部分到期資金注入，也難以對沖掉市場總量資金在短期內的大幅流出。這意味著，資金面可能出現時點性失衡，短端包括隔夜利率會繼續再度上行，季末后的資金面不會回到一季度的寬松狀態，二季度開始資金緊張將成為趨勢。”