老鄭說匯：聯儲放“鴿”美元被打回原形

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美聯儲上次利率會議紀要呈現出鴿派口吻，美元因此再遭一擊，目前美元已回到上個月低點。既然加息預期已淡化，故未來美元一時很難振作，很可能繼續低位盤整。會議紀要利空美元

美元指數連續三天顯著殺跌，截至周四18：40，美元指數已跌至79.506點，較上周高點的80.599點已走貶1.4%。目前，美元指數幾乎回吐了3月19日大陽線之后的所有漲幅，弱勢明顯。

美元始自3月19日的一波升值與美聯儲主席耶倫在當天利率會議之后意外強硬的言論相關，當時，她表示：“在量寬結束后的六個月，美聯儲就有可能加息。”

然而，本周三美聯儲公布的上次利率會議紀要頗有針對性地大幅淡化了上述因素，美元走勢開始變慘。

這份利率會議紀要顯示，在美聯儲3月18~19日的會議中，當時幾乎所有委員均希望放棄現有的“關于加息時機的通脹及失業率的數字門坎”，取而代之的是“將在結束購買公債相當長一段時間后才會開始升息”這樣的表述。很明顯，美聯儲官員們十分擔心投資者存在過多的升息憂慮，這與會后耶倫可能的“口誤”大不相同。

市場對這份態度偏軟的會議紀要作出了明確反應，美國聯邦基金利率期貨內涵價值反映出市場對美聯儲在2015年上半年加息的機會下降。此外，美國2年期國債價格上漲，其與30年期國債收益率之差擴大到近三周來最高水平。

除前述會議紀要外，近期美元殺跌其實還有其他因素，如近期日元、英鎊、商品幣種等走勢較強，間接打壓了美元指數。

日元有望維持強勢

近期，日元走出一波凌厲的升值走勢，由上周低點的104.12日元兌1美元升至本周四同上時間的101.56日元，累計升值幅度達2.3%。

日元走升與一系列因素相關，除美元本身走弱外，還有地緣政治局勢緊張、日本自身經濟基本面利多等因素。

在地緣政治方面，上周末起，烏克蘭東部部分城市掀起民眾要求通過公投而實現“脫烏入俄”的浪潮，且軍事對峙也有所升級，該區域內的不安定因素增加，對避險幣種日元是重大利好。

反觀日本自身經濟方面，日本央行行長黑田東彥近期曾明確地表示，他相信日本經濟“能承受上調消費稅帶來的沖擊”，這番表述淡化了市場原本對日本央行或將推出更多刺激措施的預期，為日元典型利好。

在經濟指標方面，本周三日本央行公布的月度經濟報告中稱，日本的產出缺口有所改善，經濟中閑置的產能減少，這份報告緩和了市場對于通縮的憂慮。預計未來日元有望維持相對強勁。

英鎊或挑戰前期高點

本周，英鎊漲勢有顯著加快勢頭。周四同上時間，英鎊暫報1.678美元，稍前最高曾達1.6820美元，離年內高點的1.6822美元僅半步之遙。

原本英鎊與美元在利率方面存在些攀比效應，不過現在局勢已經明朗，即英鎊升息前景顯然已比美元更加明朗，所以本周英鎊走勢較強。

在基本面方面，本周三數據顯示，英國貿易逆差收窄，且國際貨幣基金組織(IMF)本周二又大幅上調了英國經濟增長預估值，刺激英鎊走強。IMF將英國經濟今年增長率預測值由先前所預測的增2.4%上調至增2.9%，另將明年的預測值由2.2%上調至2.5%。不過，本周三由英國零售業聯盟(BRC)公布的英國3月初商店物價較去年同期降1.7%，為2006年開始匯編以來最大年度降幅。

本周四，英央行4月利率會議宣布，維持利率于0.5%不變，并維持量寬規模于3750億英鎊不變。

未來英鎊或有機會上攻1.6822美元高點，但繼續大幅上漲的機會也不是很大，主要是市場上關于英鎊存在著一個 “過度超漲”的看法，且該看法已有一個多月時間。自去年下半年起，英鎊即一路升值，迄今已累計上漲了13%。

就目前基本面看，英鎊改善程度并不是很明顯，英鎊之所以走強，可能最大因素還在于美元正巧較弱。