兩年無成果落地 信托創新研究總監萌生退意

每經編輯｜每經記者 周雅玨 發自北京    

每經記者 周雅玨 發自北京

近年來，中國信托業在“轉型和創新”的吶喊聲中狂奔到了11萬億元的規模，而如今面臨利率市場化的沖擊、制度紅利的逐漸消失以及泛資管時代市場同業競爭壓力的加大，創新與轉型對于信托公司已經變得越來越迫切。

于是近兩年，行業內掀起了一股組建研究團隊的熱潮，各家公司紛紛在金融圈內高薪挖掘研究領域的能人志士擔任要職。

在金融行業里小有名氣的張鵬（化名），正是在這種背景下加入到了信托公司，欲大展拳腳。但時至今日，入行兩年的張鵬告訴 《每日經濟新聞》記者，創新似乎只是紙上談兵，他已經萌生退意。

信托公司缺乏推行創新成果動力/

在金融行業混跡10余年，專做產品創新研究的張鵬，當初受某信托公司領導賞識，加入到了其創新研究部門，并擔任部門總監。但如今兩年過去了，本以為可以大展拳腳的他，所帶領的團隊卻沒有一項成果得到落實，信托創新似乎只是紙上談兵。

張鵬的研究團隊成員主要是來自于券商和基金公司研究所的研究員，目前一共有6個成員，研究團隊組建已有兩年時間，這樣的研究團隊配置規模在信托公司里算是中上游水平。

為了創造價值，不愿意吃“閑飯”的張鵬調整了部門結構，將研究部門分為宏觀研究、行業研究以及金融產品設計三個板塊。他的團隊平均每天工作12小時以上，并將理論研究與實際結合。從產品設計到客戶需求對接，張鵬都是領著團隊一個環節一個環節地調研，團隊成員常常分散到全國各地參與項目的調研工作，進行實地考察，了解市場需求，并設計產品模式。參與到新興產業中，尋求潛在需求，探索新的盈利模式，希望能為公司開發出新產品，找到可持續的盈利點。

短短兩年時間，除了日常的宏觀研報、行業研究支持公司內部的學術探討以外，團隊還有多項新產品研究成果，以及以期限和風險匹配為基礎的金融產品設計上的創新成果。但至始至終沒有一項成果被完完全全貫徹落實。

“信托公司里做創新產品怎么就這么難？”張鵬向《每日經濟新聞》記者感嘆道。

“每次想到自己和團隊辛辛苦苦研究出來的成果化為一紙空談，除了無奈還是無奈。說白了，信托行業的創新轉型還沒有到生死攸關的地步，傳統業務還可以繼續養活企業。再者，創新業務前期需要一定的投入，如果公司內部沒有強有力的董事會與決策層，就沒辦法自上而下地在整個公司推廣。目前無論是信托業外部環境還是信托公司內部意愿，都還不足以支持信托公司推行創新。這造成了如今有成果而不能落實推行的尷尬局面。”張鵬表示。

創新團隊成員大多無信托從業背景/

不過，多位業內資深人士向記者表示：“目前信托公司的研究人員主要來自一些金融機構的研究所，大多不具備信托業相關從業背景，這樣的人員構成會造成研發人員對信托項目不了解、缺乏洞察力、想法太宏觀等問題，與信托業務脫節較為嚴重。”

面對質疑，張鵬表示：“我們的研究成果是根據市場需求設計的，后期也經過反復研究和論證，而且多項研究成果已經被業內競爭對手搶先一步實行了。去年，我們設計的一款為信托收益權提供流動性的產品在公司被否之后，其他公司后來也推出了類似的服務產品。”

張鵬提到的為信托收益權提供流動性的產品，類似于去年年底華寶信托推出的“流通寶”平臺，以及中信信托“信惠財富”的財富管理平臺，這種平臺是為持有信托受益權客戶提供流通轉讓服務，解決信托產品流動性問題的創新產品。

“當初在設計產品的時候，考慮到解決產品的流動性問題是信托公司目前最迫切的需求。金融機構最主要的盈利模式，一是進行項目的風險管控，二是實現資金錯配。目前，信托公司主要做的是第一部分的事情，通過項目的風險管控獲得收益。而資金錯配，也就是提高產品的流動性，是銀行最擅長的，吸收短期存款，放長期貸款獲得差額收益。如果信托公司能解決產品的流動性問題，將會獲得超額的利潤。”張鵬表示。

《每日經濟新聞》記者了解到，由于目前信托登記制度缺失，而解決產品流動性問題又是金融機構的基本需求，在現有條件下這樣的創新應不乏市場空間。

監管層在“107號文”（《國務院辦公廳關于加強影子銀行監管有關問題的通知》）和2013年信托業年會上都表達了將支持建立信托產品登記信息系統的意向，并關注到了信托受益權流轉問題。而對于信托公司而言，信托受益權一旦實現平臺流轉，產品流動性將被有效盤活。

記者了解到，盡管目前信托產品的登記制度并不健全，但行業內多家信托公司都在開展相應的產品研究。由平安信托推出的信托質押創新業務，就合理地規避了法律障礙，允許投資人以各類信托受益權進行“約定回購”獲得融資。

張鵬稱，“多家公司大力推進此類業務，也說明我們的研究成果是可行的。”

作為一家受托資產上千億的信托公司創新研究部門總監，在外人眼里是光鮮靚麗的。但是張鵬苦惱的是，作為公司一級部門的部門總監，他卻連簽合同的權限都沒有，無法發起業務流程。

雖說創新研究部是公司的一級部門，但到目前為止，公司開展的傳統業務，創新部門并不能參與其中，創新部門研究的新業務也無法得到公司各部分的配合。可以說，創新研究部門是一個游離在公司組織之外的部門。

張鵬表示：“一個新項目的落成，除了領導層以外，更重要的是信托公司內部在前中后階段的協作，單靠研究部門根本無法推動。一個新產品，如信托受益權轉讓的推出，勢必會牽一發而動全身，涉及公司各個部門現有業務流程的改變。”

新的嘗試總是有風險的，而且需要大量的前期投入，需要公司領導層有足夠的戰略眼光和魄力，并將項目在全公司各部門協作落實推進，才能最終落實。

“即便是領導同意了，大部分的業務部門愿不愿意配合？犧牲自身利益，放棄現有傳統業務的機會，分身去開拓不一定有未來的研究成果？這很難說。最無奈的是自己又沒有去落實項目的權利，一切都是紙上談兵。”張鵬表示。