看齊行業鼻祖 國內P2P平臺欲境外上市

每經實習記者史青偉發自上海 “我們未來2~3年內會上市，也可能最快1~2年就會上市。”拍拍貸的一位市場負責人昨日（5月26日）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時說道。 借助P2P鼻祖美國的LendingClub可能今年上市的東風，國內大型P2P平臺紅嶺創投和陸金所等也紛紛傳出打算上市的聲音。 不過，監管政策細則尚未落地是目前P2P平臺上市的最大障礙。不同于線下的小貸公司，對于中國P2P平臺來說，如何講述互聯網的故事，將決定公司未來的估值。 國內P2P平臺意欲上市/ LendingClub今年可能上市的消息，無疑點燃了國內網貸平臺的上市熱情，多家平臺都表示有上市的意愿。目前LendingClub的最新估值為37.6億美元，而去年11月和一年前的估值分別為23億美元和16億美元，估值增長迅速。 拍拍貸的一位市場負責人告訴《每日經濟新聞》記者，拍拍貸未來2~3年內會上市，目前這個預估還是有些保守，可能最快1~2年就會上市。 “因為拍拍貸的風投方是紅杉資本和光速安振等，我們上市目的地會選擇納斯達克市場，而且拍拍貸率先完成B輪融資，可能會成為國內P2P最早上市的平臺。” 拍拍貸上述市場負責人同時表示，赴海外上市需要有窗口期的配合，2011年到2012年，中概股普遍遭遇“圍剿”，導致部分公司推遲上市計劃。 目前，對于拍拍貸來說，首先需要完成公司既定的500萬~600萬的平臺注冊用戶數，公司截至2013年末的注冊用戶數為200萬。 上海另一家知名網貸平臺也向記者表達了他們的上市計劃，他們模仿的是LendingClub的管理模式，而上市的目的地也會選擇納斯達克。 此前，市場傳言中國平安可能有意將旗下互聯網金融平臺陸金所業務分拆上市，不過陸金所的相關人士告訴記者：“我們沒有得到確切信息，不對市場傳聞做評論。” 除了去納斯達克上市，仍有P2P平臺表示考慮到香港聯交所上市。去年10月，紅嶺創投董事長周世平在接受媒體采訪時曾表示，紅嶺創投將引進部分戰略投資者，爭取3~5年內實現香港上市目標，并且越快越好。 平臺注冊用戶數是關鍵/ 由于國內P2P監管細則尚未落地，P2P網貸過去只能奢談上市。不過，從目前的發展情況看，P2P網貸平臺有望在今年內有章可循，監管細則下半年可能會落地，P2P平臺屆時將掃除上市的政策障礙。 此前，周世平曾表示，在政策不明朗的情況下，紅嶺創投還是以穩為主，不過隨著監管逐漸浮出水面，公司戰略會轉變，并選擇上市。 行業監管政策落地能夠為P2P行業合法性提供前提，如要上市，還面臨行業的估值難題。 據《第一財經日報》報道，中國平安總經理任匯川今年早些時候曾表示，“平安目前的估值體系里，應該要加入互聯網因素。這并不是說，平安集團的互聯網業務目前的盈利水平怎樣，而是要看到其成長性和顛覆性”。 據《香港經濟日報》報道，市場預估陸金所市值可達150億~250億元人民幣，也只給了陸金所保守的10倍市盈率。 10倍的市盈率意味著陸金所的估值和去年赴美上市的鱸鄉農村小額貸款股份有限公司（以下簡稱鱸鄉小貸）并無多大差異，鱸鄉小貸今年一季度凈利潤109.4萬美元，折合每股收益0.11美元，目前股價3.77美元，估值為8倍左右。 從鱸鄉小貸公司經營模式上看，主要以固定利率提供借款，單筆借款金額在人民幣10萬~200萬元之間，借款期限在1~12個月，利率為15.01% 從單筆借款金額和利率來看，P2P網貸與上述小貸差別并不太大。對市場來說，如何看待P2P網貸公司“互聯網因素”，將導致估值出現差異。 今年1月9日，人人貸所屬集團人人友信集團正式對外發布消息稱，已于2013年底完成A輪融資，領投方為摯信資本，投資總額為1.3億美元。但按照A輪融資，投資人通常占10%~25%的投資比例，取中間值17.5%計算，估值應該在7.5億美元上下。 關于P2P公司的估值，上述拍拍貸人士告訴《每日經濟新聞》記者，對于新興的P2P行業來說，市場會看重其平臺注冊用戶數，提升平臺品牌知名度至關重要，擁有大量用戶數的平臺可以更好拓展業務范圍，獲得市場認可。