公募基金首募能否效仿眾籌？

每經編輯 每經記者 宋雙 發自成都    

每經記者 宋雙 發自成都

近期，眾籌成了一個熱門的詞，公募與眾籌由于都是面對大眾籌資，基因中仿佛有著天然的聯系，甚至可以互相借鑒。

《每日經濟新聞》記者也注意到，已有一家公募基金首現眾籌平臺。

值得一提的是，已開賣的第二期阿里娛樂寶或是將 “眾籌公募化”的最佳“混業”案例，盡管其以提供資金回報為由，極力否認其眾籌身份，但此舉對于正處在大變革時期的公募基金來說，從自身和產品出發進行創新或有很大發展空間。

公募首現眾籌平臺

記者了解到，鵬華基金公司今年2月10日至3月5日發行股票型基金鵬華環保產業，期間鵬華攜手眾籌網推出了“鵬華環保行，一元一棵樹”的公益植樹活動。

大家每在眾籌網上出資1元，鵬華基金將出資9元，資金總額將捐至綠化基金會綠化1+1項目，用于在湖南省雙峰縣種植山茶樹。該活動面向公眾的籌資額上限為1000元，即如在3月10日前得到1000元的支持即可成功完成眾籌。

這是目前為止，公募基金與眾籌的唯一一次“結合”。鵬華基金內部人士向《每日經濟新聞》記者表示，“此次推廣是一次試水，目前還沒有第二家”。

接下來是否還將與眾籌平臺進行合作，該內部人士表示“尚無打算，業內暫且也無這方面合作消息”。

最終，鵬華環保產業首募規模8.4億元，共9712戶投資者參與認購。而基金公司并未參與認購，僅鵬華內部員工認購1977.21元。

公募基金是向非特定投資者公開發行受益憑證的證券投資基金，在法律的嚴格監管下有著信息披露、利潤分配、運行限制等行業義務規范。公募基金的成立條件是首募規模不低于2億元、認購人數不低于200戶。

眾籌則是面向大眾通過互聯網方式發布籌款項目并募集資金，由發起人、跟投人、平臺構成。籌資項目必須在發起人預設的時間內，達到或超過目標金額才算成功。如果項目籌資失敗，那么已獲資金將全部退還支持者。目前按回報方式劃分可以有債券眾籌、股權眾籌、回報眾籌、捐贈眾籌等。

公募基金的投資標的是證券市場，而眾籌項目則可來自于科技、金融、影視、音樂、地產等領域方面。

不過，《每日經濟新聞》記者理解，投資回報形式的不同才是兩者最大的區別，前者的回報方式為資金，后者的回報為與項目相關的成果而非資金。

相同的是，公募基金與眾籌在發起階段皆有時間、規模、人數的限制，但不同的是眾籌如果未能滿足募集條件便將取消項目，而公募基金卻會通過延長募集、尋找幫忙資金甚至自購等方式來使得基金首募成功。這不僅造成封閉期結束之后新基金規模大幅縮水，也是目前“微基”滿地的主要原因之一。

因此，有業內相關人士表示，在新基金募集階段，公募基金公司不妨使用眾籌方式，公布募集進展，使募資更透明，如果在募集期間能夠滿足人數和規模的成立條件即成立，不滿足則將資金退還。這也算是真正的市場選擇和市場行為。

阿里娛樂寶的啟示

對投資者來說，眾籌項目與公募產品，前者注重投資后者注重理財，其實是可以實現互補的。

公募產品，尤其是受累于股市長期不振和“老鼠倉”等負面因素困擾的股票型基金，在如今業績口碑如此不好的情況下，尋求另一種方式突圍或會有別樣的風景。

不能否認的是，眼下公募基金公司正處于巨大的變革期，一度牢不可破的基金申贖費率也出現松動，因此誰也不可能預言什么能改、什么不能改。只要是利于行業發展壯大的創新和改革，大家都樂見其成。

當股權眾籌監管落地，風投門檻從此降低，眾籌對于普通個人投資者來說將更具吸引力。不僅如此，還有巨大的外部競爭促使公募基金行業做大做強，阿里巴巴就是強勁對手之一。阿里娛樂寶這個類眾籌的產品是其繼余額寶之后又一巨大創新。

為什么余額寶為首的 “寶寶軍團”這么火？主要原因之一就是它投資方式足夠方便。曾經總規模在3萬億元以下徘徊5年之久的公募基金，通過“寶寶”類產品在規模上終于實現了突破，截至2014年一季度末達到34048.82億元，“寶寶軍團”就占據其中萬億規模。

盡管《每日經濟新聞》記者之前所說眾籌與公募的最大區別是回報的方式不同.這對于阿里娛樂寶來說，這都不是事兒。目前阿里娛樂寶已賣到第二期，每每打開大型社交APP的客戶端，就能看到其廣告在首頁出現。而其仍然否認自身眾籌血統，原因在于其不僅向投資者提供參加電影見面會、片場探班、首映門票等回報，也提供資金回報。

然而，號稱100元就能投資電影、既定的募集上限等，都始終無法掩蓋阿里娛樂寶本質具有眾籌的基因?；蛟S對于阿里來說，其對數字娛樂產業有更大野心，阿里娛樂寶的本意不在于理財，但這種“混業”創新思路已走在了市場前沿。

反觀公募基金公司，各種專戶、基金子公司產品也正在“創新”，不過為“少數人”理財的大量產品的出現，已令證監會不得不提醒，要專注公募業務。

與此同時，管理層也在向公募基金“松綁”投資范圍。證監會最新公告稱，在傳統二級市場以外，公募基金可以投資于中小企業私募債券等非公開發行在證券交易所轉讓的債券、股指期貨、國債期貨等證券衍生品以及黃金合約等商品合約。