1400億新增資金入市 破解存量博弈困局

券商資金監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，A股市場的“賺錢效應(yīng)”已逐步吸引增量資金入市。在基金看來，股市有望擺脫此前存量資金博弈的困局，市場的交易行為會從簡單的追逐新經(jīng)濟及其代表的成長股向低估值的周期修復(fù)、整體市場估值抬升轉(zhuǎn)變，而權(quán)益類資產(chǎn)有望成為下一輪居民重點增配的資產(chǎn)。

“7月至8月25日，超過1400億元的新增資金加倉股票，打破了之前存量資金博弈的困局，兩市自由流通市值也突破10萬億。”瑞銀證券認為，大小盤股之間的“蹺蹺板”效應(yīng)不再那么明顯，反之是藍籌股搭臺、主題投資持續(xù)活躍，投資者牛市思維越加濃厚，對低于預(yù)期的信貸、匯豐PMI 等數(shù)據(jù)“漠視”，對地產(chǎn)、貨幣政策放松的預(yù)期更加強烈。

值得注意的是，滬港通開始進入測試階段，海內(nèi)外資金聯(lián)通漸行漸近。在此之前，盡管海外機構(gòu)幾乎用盡已有的QFII與RQFII額度，在上證綜指2000點附近完成先期布局，但華安MSCI中國A股指數(shù)增強基金經(jīng)理認為，“先鋒已過、大軍未至”，未來海內(nèi)外投資者對A股的資金配置遠不止這千億規(guī)模。

在興全綠色的基金經(jīng)理看來，容納社會資金的最大兩個池子——房地產(chǎn)和信托產(chǎn)品的收縮意味著資金必將尋找出路。資金在各種“池子”里的流動成為未來投資很重要的線索。“而資金的流動又以符合常識的風(fēng)險收益法則在運行，在較為廣泛的范疇內(nèi)，我們認為價值規(guī)律的作用正在凸顯，因此，我們對股市的流動性也不擔(dān)心。目前整個滬深300指數(shù)的估值仍處于A股歷史上最低的水平范疇，風(fēng)險收益機會非常明顯。”

從資金配置角度，除了海外投資者的布局，國內(nèi)投資者同樣暗流涌動。華安MSCI中國A股指數(shù)增強基金經(jīng)理認為，國內(nèi)個人投資者對房地產(chǎn)走勢的預(yù)期在發(fā)生改變，其在大類資產(chǎn)配置上對權(quán)益類投資的關(guān)注開始提升。先行者從去年起已開始布局，對于風(fēng)險偏好不高且立足中長期的投資者，A股的藍籌板塊仍具有顯著的投資價值。

“對于國內(nèi)的機構(gòu)投資者，以中民投為代表的民營資本，在混合所有制改革下開始布局；更多上市公司管理層通過低位股權(quán)激勵、向大股東定向增發(fā)，在優(yōu)勢價位下綁定與公司中長期利益；國有大行放棄部分權(quán)益空間發(fā)行優(yōu)先股；財政部對養(yǎng)老金稅優(yōu)政策態(tài)度變得積極，長期資金入市可期。”

中郵中小盤基金經(jīng)理認為，股市已經(jīng)從簡單的存量交易特征疊加上經(jīng)濟逐步下行預(yù)期，轉(zhuǎn)變?yōu)橛性隽抠Y金入場并且疊加了經(jīng)濟下行風(fēng)險可控預(yù)期。市場的交易行為會從簡單的追逐新經(jīng)濟及其代表的成長股向低估值的周期修復(fù)、整體市場估值抬升等轉(zhuǎn)變。