我國信托業(yè)務(wù)發(fā)展的新常態(tài)

2013年以來，中國信托業(yè)發(fā)展步伐雖然有所減緩，但管理資產(chǎn)規(guī)模和收入總額仍保持持續(xù)增長勢頭。截至2013年底，我國信托資產(chǎn)規(guī)模達到10.91萬億元，與年初相比增加3.44萬億元，增長46.05%;2013年，信托業(yè)實現(xiàn)收入總額832.6億元，較上年增長30.42%;從收入結(jié)構(gòu)來看，實現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入611.43億元，占比73.44%，信托回歸主業(yè)趨勢更加明顯。同時，全行業(yè)信托業(yè)務(wù)發(fā)展也呈現(xiàn)出不少新常態(tài)。筆者結(jié)合2013年各信托公司年報數(shù)據(jù)，從信托業(yè)務(wù)中主動管理類業(yè)務(wù)占比、融資類業(yè)務(wù)作用發(fā)揮和信托公司對高信托報酬的偏好等三個維度來對此加以闡述。

信托公司主動管理能力進一步增強

主動管理類信托主要是指在信托資產(chǎn)管理中，信托公司承擔(dān)產(chǎn)品推薦、項目篩選、投資決策及實施等主要管理職責(zé)的信托。提升主動管理能力，是打造信托公司核心競爭力、實現(xiàn)內(nèi)涵式增長的必由之路，主動管理類信托業(yè)務(wù)規(guī)模占比近年來一直被認(rèn)為是信托公司轉(zhuǎn)型是否成功的一項重要評價指標(biāo)。

2013年，信托全行業(yè)新增信托業(yè)務(wù)規(guī)模68,529億元，其中主動管理類35,300億元，占比52%，有34家信托公司主動管理類規(guī)模占比超過50%，20家超過80%，15家超過90%，杭工商信托、華潤信托、華信信托等6家信托公司則全部為主動管理類。同時亦可以看出，主動管理類信托中單一類項目占比在穩(wěn)步提升。以華能信托為例，其2013年新增主動管理類信托規(guī)模2,281.4億元，行業(yè)排名第一，但其中集合類項目占比僅為24%。其他如中融信托、上海信托等公司集合類項目占比也均在50%以下，這說明很多信托公司不僅注重對集合類項目的實質(zhì)管理，同時也在不斷強化對單一類項目的管理職責(zé)。

融資類信托仍將發(fā)揮積極作用

從信托公司年報中對信托資產(chǎn)運用的劃分來看，2011年至2013年信托業(yè)貸款及應(yīng)收款的規(guī)模分別為1.76萬億元，3.17萬億元和4.96萬億元，近兩年的增長速度遠大于信托資產(chǎn)總規(guī)模的增速，說明融資類信托仍在信托公司全部業(yè)務(wù)中占據(jù)重要地位。今年年初，銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，該文件除了規(guī)范信托公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式，同時也為信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展指明了方向，即大力發(fā)展資產(chǎn)及財富管理類業(yè)務(wù)。信托公司要想順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，必須做到“兩條腿走路”，一方面要繼續(xù)保持在融資類業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢，另一方面還要努力拓展資產(chǎn)及財富管理類業(yè)務(wù)。

從目前來看，融資類業(yè)務(wù)雖然占用凈資本較多，但因該類業(yè)務(wù)一般要求有優(yōu)質(zhì)的抵押擔(dān)保物和較低的質(zhì)押率，對信托資金的保障程度更高，也更容易受到投資者認(rèn)可，目前仍是信托公司的主要業(yè)務(wù)和收入來源。但從長遠來看，信托公司未來必須回歸本源，實現(xiàn)從主要從事信托貸款等債權(quán)融資業(yè)務(wù)的機構(gòu)，向主要依托信托制度，面向高凈值客戶，向各類資金提供專業(yè)服務(wù)的資產(chǎn)及財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型。在此過程中，融資類信托的作用將會被逐步弱化。

信托公司繼續(xù)偏好高信托報酬率

隨著“泛資產(chǎn)管理時代”的全面來臨，券商、基金、銀行、保險等各類機構(gòu)開始紛紛進入資產(chǎn)管理市場，資產(chǎn)管理和財富管理已成為各類金融機構(gòu)的主要競爭領(lǐng)域。同時，在利率市場化的發(fā)展過程中，信托公司賴以生存的競爭優(yōu)勢將進一步收窄。在政策紅利逐漸消融的大背景下，信托公司面臨的不僅是行業(yè)內(nèi)競爭，更有來自行業(yè)外的強大競爭，這些都將拉低信托公司的整體信托報酬率水平，2013年，信托行業(yè)平均信托報酬率為0.67%，較前兩年已有小幅下降。

對比2012和2013最近兩個年度信托報酬率排名靠前的信托公司，我們可以發(fā)現(xiàn)大多數(shù)信托公司采取的仍然是信托報酬率驅(qū)動型戰(zhàn)略。其中比較典型的是杭工商信托，在行業(yè)平均信托報酬率下降的大背景下，其信托報酬率還從2012年的2.65%大幅上升到2013年的3.44%，連續(xù)兩年排名行業(yè)第一;同時可以發(fā)現(xiàn)，一些信托報酬率排名靠前的信托公司資產(chǎn)規(guī)模并不突出，在規(guī)模一定的情況下追求較高的信托報酬率仍是整個信托行業(yè)的普遍現(xiàn)象。可以預(yù)見的是，雖然信托公司面臨來自行業(yè)內(nèi)外部的競爭會越來越激烈，但整體信托報酬率短期內(nèi)卻很難出現(xiàn)“斷崖式”下降。

綜上所述，受經(jīng)濟、金融和競爭環(huán)境等方面因素的影響，中國信托業(yè)的轉(zhuǎn)型升級將會持續(xù)進行下去。在此過程中，信托公司通過主動回歸本源，努力推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在不斷提升主動管理能力，實現(xiàn)“兩條腿走路”和追求合理信托報酬率的同時，也將呈現(xiàn)更多的發(fā)展新常態(tài)。