廣陸數測三季度轉虧 并購資產客戶流失較大

每經編輯 每經記者 唐強    

每經記者 唐強

傳統業務增長乏力，經營業績徘徊不前，這就是數顯量具生產商廣陸數測 （002175，收盤價20.60元）所要面對的現實困局。在此背景之下，廣陸數測在2013年10月邁出了轉型的第一步，通過定增并購資產進軍數字電視運營領域。

但遺憾的是，原本盈利增長喜人、業績承諾極高的并購標的卻突然變臉，受此影響，廣陸數測將2014年前三季度凈利潤預測值大幅向下進行修正，原因是公司全資子公司中輝乾坤（北京）數字電視投資管理有限公司（以下簡稱中輝乾坤）及中輝華尚 （北京）文化傳播有限公司（以下簡稱中輝華尚）經營業績未達到預計收入。

今日，廣陸數測發布三季報，報告期公司凈利潤921.45萬元，參照上半年業績，今年三季度單季，公司實際虧損24.96萬元。而《每日經濟新聞》獨家了解到，并購資產業績不及預期，主要源于現有客戶流失較多，完成高額業績承諾的任務艱巨。

第三季度虧損24.96萬元/

今年8月底，廣陸數測曾公告披露喜人業績預測，預計2014年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比變動幅度為80%~130%，利潤區間在1256萬元~1605萬元之間。

但天有不測風云，就在上述業績預告公布不久，廣陸數測又于10月15日發布修正公告稱，上市公司前三季度凈利潤將同比增長20%~60%，即位于839.64萬元~1116.85萬元之間。

短短兩個月時間里，廣陸數測業績預測便大幅縮水約30%左右。對此，廣陸數測解釋稱，這主要是由于全資子公司中輝乾坤、中輝華尚的經營業績未達到預計收入。

需要指出的是，中輝乾坤和中輝華尚是上市公司剛剛于2014年4月才通過定增并購的子公司，標的凈資產約為1.18億元，以收益法評估的預估值約為2.5億元，增值幅度為112.39%。

資料顯示，中輝乾坤是一家專業的數字電視運營服務提供商。廣陸數測認為，中輝乾坤與其全資子公司中輝華尚，構成數字電視運營服務提供商和高清數字電視節目內容供應商的完整產業鏈。2011年、2012年中輝乾坤實現的凈利潤分別為973.89萬元和1525.50萬元，具有較強的盈利能力。

實際上，在并表過后中輝乾坤的確對上市公司業績有所提升，甚至占據了相當大的份額。據2014年中報顯示，廣陸數測實現營業收入1.09億元，同比上年同期增長23.62%；凈利潤946.41萬元，比上年同期增長54.76%。其中，中輝乾坤貢獻凈利潤311.82萬元。

根據經審計的中輝乾坤2011年和2012年備考合并財務報表，最近兩年中輝乾坤實現的凈利潤分別為690.51萬元和1358.00萬元，凈利潤率分別為27.84%和36.04%。參照預測凈利潤，中輝乾坤原股東也開出豐厚的業績承諾，2013年度~2015年度，中輝乾坤凈利潤（扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤數）分別不低于1728.26萬元、2230萬元、2660萬元。

反觀廣陸數測，公司凈利潤常年徘徊在1000萬元以下，主營業務未來發展缺乏想象空間。一經比較，廣陸數測與中輝乾坤盈利能力無疑相形見絀，且在豐厚業績承諾之下，投資者對上市公司的期望愈發高漲。自2013年10月份公布并購方案后，廣陸數測股價連續走高，一年內最大漲幅超過100%，今年9月份更創下近6年來的新高24.86元/股。

今日，廣陸數測三季報新鮮出爐，前三季度實現凈利潤921.45萬元，同比增長32.01%；但第三季度經營業績卻不佳，盡管5487.92萬元的營業收入同比增長33.54%，但當季凈利潤虧損24.96萬元。

第三季度客戶流失較大/

《每日經濟新聞》記者注意到，廣陸數測自2007年登陸A股市場以來，經營業績數年來幾乎都在“原地踏步”。2007年~2013年，廣陸數測營業收入從1.47億元增至1.77億元，而凈利潤卻大幅下滑，從上市之初的2097萬元降至1087萬元。

傳統主業的徘徊不前，使得廣陸數測不得不進行業務調整和轉型。其證券部工作人員告訴記者，為進入新的業務領域，實現業務鏈的拓展延伸及轉型，廣陸數測并購了中輝乾坤，這也是公司首次進行跨界轉型。

2013年，“盒子”市場出現井噴，已有小米、樂視、百視通、華數傳媒等眾多公司進軍該領域，以謀求搶占家庭互聯網入口。目前，廣陸數測已研發并試生產了數字電視機頂盒、IPTV機頂盒、OTT機頂盒等產品，希望通過并購中輝乾坤打造“硬件+運營平臺+內容”的新型產業鏈。

廣陸數測上述工作人員對 《每日經濟新聞》記者透露，公司并購中輝乾坤已經走出轉型第一步，但需要一個磨合期，業績波動很難避免。

他進一步指出，中輝乾坤普通客戶業務都是簽約就付款，合同訂單沒有延遲付款的情況。同時，該行業也具有一定的周期性，客戶通常是按照季度和年度來繳費。受同類企業增多、行業競爭壓力陡然增大等因素沖擊，中輝乾坤第三季度客戶流失量比較大，續費用戶減少，新客戶開發減緩。目前，廣陸數測證券部尚未取得中輝乾坤詳細的數據。至于能否完成業績承諾，現在尚難以預測。

此外，《每日經濟新聞》記者還曾致電中輝乾坤，中輝乾坤北方一家公司做市場業務的工作人員也表達了類似的觀點。目前，中輝乾坤已調整銷售策略，力爭鞏固原有客戶量，積極拓展新市場，以求完成年初規劃任務。

據悉，中輝乾坤已在黑龍江、山東、河北、湖南和云南5省份的7個城市實現了跨區域經營，截至2013年6月30日，其提供運營管理服務的各合資運營商擁有數字電視用戶達到159.90萬戶。