融資需求旺盛 廣州小貸資產證券化起錨

每經編輯 每經記者 楊玨軒 發自廣州    

每經記者 楊玨軒 發自廣州

近日，5家小貸公司信貸資產收益權在廣州金融資產交易中心（以下簡稱廣州金交中心）掛牌，這是廣州地區小貸資產證券化的重要一步。

此前，能做小額再貸款業務的只有銀行。在經濟下行背景下，銀行對小貸再融資日漸收緊，而小貸公司短時間的高速擴容，又令小貸再融資更加緊張。因此，去年廣東成立首家小額再貸款公司———廣州立根小額再貸款股份有限公司。不過，小貸公司融資需求仍未得到滿足。

廣東太平洋資產管理有限公司（以下簡稱太平洋資管）董事長陳寶國向《每日經濟新聞》記者表示，能從銀行獲得信貸支持的小貸公司占比不到10%。

據了解，太平洋資管是廣州金交中心首家入會的綜合類交易會員，是上述5家小貸公司信貸資產受益權保薦機構及承銷商，首期推出的5項安穩盈（穗）小額信貸資產收益權涉及金額1.3億元。廣州金交中心執行董事兼總經理黃成透露，目前，金交中心完成備案的項目達到13筆，正在接洽項目超過40筆。

小貸公司融資需求旺盛

據 《廣東省小額貸款公司管理辦法(試行)》的相關規定，小貸公司融資的余額不得超過公司資本凈額的50%，這是廣東地區小貸公司再融資的第一道閘門。不過，這一限制似乎有松動的跡象。

“去年12月，廣東省金融辦下發了關于同意廣東省小額貸款公司，通過廣州金交中心開展融資創新業務的批復，同意廣東省規范經營的小貸公司，在融資規模不超過資本金額100%的前提下通過金交中心開展融資創新業務，小貸資產收益權轉讓，就是金交中心在省市金融辦的支持和指導下推出的第一項專門服務小貸公司融資的這樣一個創新業務。”黃成透露。

事實上，小貸公司融資困難的情況一直存在。在經濟增速下行的背景下，銀行渠道日益收緊，而廣州立根小額再貸款股份有限公司也難以滿足該地區小貸公司的需求。陳寶國告訴《每日經濟新聞》記者，目前能從銀行獲得信貸支持的小貸公司占比不到10%。

廣東省小額貸款公司協會副會長方尤存表示，小貸公司一直以來無法突破融資杠桿，發展受到制約，小貸資產收益權為小貸融資提供了新的渠道，小貸公司融資渠道也將從單一的債務權融資向收益權融資等多元化融資方向發展。

不過，陳寶國表示，小貸信貸資產收益權的項目最高只提供小貸公司資本凈額30%的融資額度。

“我們所給融資額度是不超過資本凈額的30%。我們的想法是，哪怕最優秀的小貸公司，也不解決它的全部融資。希望多種資金支持小貸公司，包括銀行資金、信托資金、證券公司資金、交易所資金等，即融資渠道多樣化，我們只做其中的一部分，這是出于風險的考慮。”陳寶國說。

據了解，此前深圳、重慶地區已經實現小貸信貸資產受益權轉讓。

綜合融資成本不超14.2%

“小貸資產受益權轉讓業務，它的交易結構并不復雜，簡單說就是小貸公司將其部分優質的信貸資產打包，然后以現在資產包對應的未來現金流收益作為債券保證，通過廣州金交中心向合格的投資者轉讓這個信貸資產包對應的受益權，從而獲得資金以拓展業務。”黃成介紹稱。

據了解，第一期小貸資產受益權轉讓業務的保薦機構與承銷機構是太平洋資管，太平洋資管是廣州金交中心首家入會的綜合類交易會員。

“綜合類交易會員可以推薦項目，也可以參加交易，類似于保薦機構，有比較高的資質要求，包括注冊資本、管理機制、業務人員等。掛牌的小貸公司也有一定的門檻，如成立時間至少一年、壞賬率不能超過5%等。”黃成告訴《每日經濟新聞》記者。

事實上，在經濟增速下行的背景下，部分小貸公司也面臨經營不佳，壞賬率上升的困境。對此，陳寶國表示，確實存在這種情況，但不影響小貸公司資產的質量，“行業出現分化，經營不佳的小貸公司越來越困難，他沒有融資需求了；好的小貸公司份額越來越大，有融資需求的是這部分小貸公司。”

陳寶國表示，目前，銀行對小貸公司收緊貸款，是政策行為而不是市場行為，“從2013年開始，銀行一直都在對小貸公司收貸，但我們從來沒有聽說過哪家小貸公司因為銀行收貸而倒閉的，說明小貸公司風險承受能力非常強，資產的流動性很好。”

陳寶國透露，通過小貸資產受益權轉讓，目前小貸公司融資成本在13%～15%，后期還會有所下降。

“內部指導價格是年化不能超過14.2%。”黃成告訴記者，目前，這類產品只面對機構投資者。