拉動經(jīng)濟 股市走強將成意外變量

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王一鳴    

每經(jīng)記者 王一鳴

2014年，中國經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，但經(jīng)濟下滑的背后卻出現(xiàn)了股市的大幅上漲。有機構(gòu)預計，2015年中國GDP增長在7%左右。牛市有望反哺經(jīng)濟，推動消費和投資的提升。

2015年GDP增長7%左右

投資增速持續(xù)下降，是經(jīng)濟下行壓力加大的主要原因。2014年前三季度，我國固定資產(chǎn)投資同比名義增長16.1%，創(chuàng)下2002年以來新低。其中，房地產(chǎn)業(yè)告別過去高增長時期，僅投資增速下滑一項，就直接拉低GDP增速超0.3個百分點；房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資下降，又造成制造業(yè)市場收縮，投資回落較快。

同時，國際市場復蘇乏力，使產(chǎn)能過剩的制造業(yè)雪上加霜。2014年前三季度，我國外貿(mào)進出口額同比僅增長3.3%；工業(yè)增加值增速一度探至2008年國際金融危機以來新低。

12月15日，由官方智庫中國社科院發(fā)布的 《經(jīng)濟藍皮書：2015年中國經(jīng)濟形勢分析與預測》（以下簡稱藍皮書）顯示，受國內(nèi)資源環(huán)境約束加強、國際經(jīng)濟復蘇不穩(wěn)定的雙重壓力影響，中國經(jīng)濟進入結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化、物價漲幅趨于適度、新增就業(yè)趨于穩(wěn)定、經(jīng)濟新增速趨向潛在水平的新常態(tài)。預計2015年中國GDP增長在7%左右。

瑞銀證券預計全部上市公司利潤在2015年增長7%，其中非金融企業(yè)凈利潤同比增長5%（和2014年持平），金融企業(yè)凈利潤增長8%（比2014年下降3個百分點，因為預計銀行凈息差將縮小）。

中國經(jīng)濟正發(fā)生深刻變化

經(jīng)濟預期持續(xù)下滑，是否意味著中國經(jīng)濟將一蹶不振？答案是：No。

“在新常態(tài)背景下，經(jīng)濟增長速度高一點，還是低一點，本身并不重要，關(guān)鍵需看經(jīng)濟運行的質(zhì)量?！苯?jīng)濟學家宋清輝在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長盛來運曾指出，從新常態(tài)的視角來看，中國經(jīng)濟正在發(fā)生一系列重大而深刻的變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)孕育著新的突破，“三產(chǎn)”的比重在繼續(xù)提高，服務業(yè)的增加值速度快于工業(yè)；需求結(jié)構(gòu)積極變化，2014年以來投資增速繼續(xù)高位放緩，出口增速開始換擋，消費對經(jīng)濟增長的拉動作用繼續(xù)增強，2014年前三季度最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻是48.5%，比資本形成總額增速的貢獻要高7個百分點左右；資源環(huán)境成本消耗有所減少，前三季度單位GDP能耗同比降4.6%。

在宋清輝看來，面對增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期”疊加，經(jīng)濟能夠保持平穩(wěn)運行已不易。預計在2015年底，我國經(jīng)濟增速將比目前低1個百分點左右，這就需要合理制定經(jīng)濟預期目標，主動適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)。

三重動力拉動經(jīng)濟增長

萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，三重經(jīng)濟復蘇的動力有望在2015年中期推動中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，并迎來長期可持續(xù)復蘇。第一重動力是股市繁榮將提振居民消費、刺激企業(yè)自主投資，迅速拉動內(nèi)需，并成為2015年中國經(jīng)濟意外復蘇的短期原因；第二重經(jīng)濟復蘇動力則是，降息、降準若能持續(xù)并實實在在帶來企業(yè)融資成本下降，則將成為投資增速回穩(wěn)、經(jīng)濟復蘇的中期原因；第三個動力，則是“從供給側(cè)推動的放松管制、要素市場改革、壟斷行業(yè)體制改革、混合所有制改革等，將成為中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長的長期驅(qū)動力?！?/p>

“多數(shù)機構(gòu)都沒有將股市上漲這一變量包含在經(jīng)濟預測之中。”他向記者指出，由于風險與收益關(guān)系逆轉(zhuǎn)，數(shù)十萬億元資金從房地產(chǎn)、影子銀行逐漸撤出，并流向股市，中國股市有望迎來一個長達幾年的牛市，這必將形成極大的財富效用，迅速激活實體經(jīng)濟。

據(jù)萬博新經(jīng)濟研究院測算，假定中國股市從2000點漲到4000點，則企業(yè)持有的股權(quán)價值增加10萬億元，這些企業(yè)到銀行抵押貸款的能力、自主投資能力會增加五六萬億元；假定股市從2000點漲到4000點，居民持有的市值也將增加10萬億元左右，即便按照20%的消費率，也可以增加2萬億元內(nèi)需。