國企改革頂層設計方案將出 12股將受益（名單）

中糧地產調研快報:城市更新與前海建設提升公司估值

中糧地產 000031 房地產業

研究機構：東興證券 分析師：鄭閔鋼,楊騫 撰寫日期：2014-12-16

關注1:城市更新提升土地價值

公司前身是深圳市寶安區城建發展總公司,擁有很多當年行政劃撥的工業用地。目前公司工業地產可出租物業面積共計約120萬平方米。深圳市存量土地已開發得差不多,新增土地來源基本來自城市更新。現配合深圳市城市更新規劃,公司部分土地需要拆遷變性。這部分土地成本非常低,將受益于土地升值及容積率的提升。

關注2:參與前海開發建設受益于自貿區概念

公司全資子公司中糧地產集團深圳房地產開發有限公司(以下簡稱“深圳公司”)于2012年與深圳市前海深港現代生活服務業合作區管理局(以下簡稱“前海管理局”)簽訂了合作框架協議。協議約定雙方在優勢互補、平等協商的基礎上,緊密開展合作對接,積極謀劃雙方在金融、物流、地產領域的合作。深圳公司具體負責前海合作區項目的推進、統籌、協調等工作。目前,公司正在積極與前海管理局協商推進相關工作。

關注3:銷售受行業景氣度影響略有下滑

受行業景氣度下降因素影響,公司的銷售同樣出現了下滑。上半年公司簽約面積19.7萬平方米,簽約金額36.3億元,分別下滑37%和27%。公司項目多位于北京、上海、成都、深圳等一二線城市,且09年以后,公司產品由原來的中高端定位逐步增加了首置首改產品的占比。目前首置首改產品占比在60-70%。

我們預計,隨著降息等政策的推出,房地產銷售的回暖,公司全年銷售下滑速度將收窄,預計全年將實現銷售金額100億元左右,同比下滑10%左右。