凍結三萬億 本輪新股重壓市場

每經編輯 唐強    

每經記者 唐強

新股集中申購，在給投資者送“打新紅包”的同時，也給二級市場造成了沉重壓力。在過去很長的一段時間里，IPO因為將導致市場資金的分流，一直被各界解讀為利空消息。

如今，A股市場又將在本周迎接23只新股扎堆發行，市場資金層面勢必又將面臨一場嚴峻的“壓力測試”。根據相關數據測試，本輪新股發行預計凍結打新資金近3萬億元，市場資金緊平衡持續。有意思的是，每逢新股發行前夕，二級市場常常會進行一定調整，而每當新股洪峰來臨之時，市場又將企穩回升，先抑后揚走勢明顯。

                           周三、四資金面最緊張

根據最新的申購安排，創業板“巨無霸”藍思科技（300433）將率先于本周二（3月10日）亮相，該公司計劃發行新股6736萬股，募集資金約15.06億元。

而進入周三（3月11日），A股市場將迎來本輪最為猛烈的新股發行潮，富臨精工（300432）、立霸股份（603519）、恒通科技（300374）等10只個股，都集中于當日進行網上申購；緊接著，九華旅游（603199）、全筑股份（603030）、埃斯頓（002747）等11只個股隨即快馬趕到，集體拉開申購大幕；而浙江鼎力（603338）則負責掃尾，該股定于周五（3月13日）發行。

在上述23只新股之中，擬登陸創業板的誠益通（300430）發行股份最少，此次IPO僅計劃公開發行1520萬股，其中網上發行僅有600萬股。相比之下，東方證券券則是一艘“巨無霸”，該股計劃發行10億股。《每日經濟新聞》記者注意到，1月份集中發行的22只新股共計募集資金112億元，凍結各路資金1.67萬億元。而在2月份申購的新股中，當時單周24只個股合計計劃募集資金137.02億元，凍結資金約兩萬億元。

而在本周申購的23只新股中，除了東方證券尚未公布募集資金規模外，其余22只個股合計計劃募集資金已超過百億元。目前，市場各界紛紛預測東方證券募資金額將達到100億元左右，由此融資總額將遠超前兩個月規模。

國泰君安研報表示，根據2014年6月以來新股中簽率回歸測試，本輪IPO預計凍結資金2.98萬億元。由于春節后流動性并不如預期大幅緩解，資金利率維持高位，受外占流出、央行對沖投放不足、開工季信貸投放加速等影響，市場資金緊平衡持續。

實際上，由于3月11日~12日期間，A股將集中發行21只個股，因而周三、四也無疑成為本周市場資金最為緊張的兩天。國泰君安指出，直到3月16日，上述凍結資金將集中解凍，資金面才明顯改善。

                                A股再遭資金“壓力測試”

下周來勢洶洶的新股，究竟會給市場帶來多大的影響呢？某不具名分析師告訴《每日經濟新聞》記者，整個A股市場的走勢受到很多因素的影響，IPO壓力是其中的一個方面。實際上，每當新股準備發行時，二級市場難免不受到波及。

在現行新股發行機制下，參與新股的認購，被規定必須持有一定的A股市值。也就是說，如果要申購下周三發行的10只新股，投資者在周二開盤之后賣出，那么申購額度將不受影響。所以說，新股發行對于資金的直接壓力，將從周二開始顯現，周三將進一步加劇，然后再趨于穩定。

如果不想承受市場可能出現的波動，又希望參與新股申購的話，投資者其實并不一定要等到周三才賣出。因為申購額度計算是20個交易日均值，因此就算提前賣出一部分股票，同樣也有申購資格，只是對申購額度有一定的影響而已。在新股扎堆發行的情況下，即使申購額度足夠，也存在申購資金不足的可能。

事實上，自2014年A股IPO重啟以來，每當新股集中發行之時，都會吸引大量資金參與網上申購。《每日經濟新聞》記者注意到，在近幾次新股集中發行之前，A股市場大都出現調整，而隨著新股的陸續發行，二級市場走勢則變得相對平穩。最后，本隨著申購資金的解凍、回流，市場整體走勢也將回暖。

例如：2014年12月下旬，國信證券（002736，收盤價20.39元）、葵花藥業（002737，收盤價64.81元）等10只個股相續申購、上市，而上證指數正好在這期間連續進行調整，12月22日~24日合計下跌接近5%；2015年1月14日、15日，萬達院線（002739，收盤價91.00元）等16只個股密集上市，但就在此前幾個交易日（1月8日~12日），上證指數下挫4.29%。

就在今年1月底，證監會迅速發布24家公司IPO發行批文，并急忙制定發行時間表。2月初，A股市場便迎來史上最密集的IPO發行潮，24只新股皆于當月第二周扎堆申購。值得注意的是，1月末~2月初的兩周時間里，上證指數累計下跌約10個百分點。當月9日、10日，IPO發行洪峰正式到來，而上證指數恰好于此時氣溫回升，先抑后揚的情形再度出現。