馬鋼股份收購馬晉公司 高鐵輪軸業務前景難料

每經編輯｜每經記者 劉燦邦 發自北京    

每經記者 劉燦邦 發自北京

馬鋼股份（600808.SH）5月28日晚間公告，公司與晉西車軸（600495.SH）在北京產權交易所的組織下，簽署《產權交易合同》， 公司正式收購晉西車軸持有的馬晉公司 50%股權。交易作價1.74億元，完成收購后，馬鋼股份持有馬晉公司的股權比重將由50%增至100%。

長江證券指出，對于馬鋼而言，將車輪及相關鐵路產品打造成世界品牌是公司戰略目標之一，通過收購馬晉公司50%股權，公司將獲得馬晉公司控制權，整體業務延伸至車輪產業鏈，從而有助于快速進入軌道交通裝備制造平臺。

不過，馬鋼股份人士則告訴記者，馬晉公司尚未取得高鐵、動車輪軸生產資質，目前產品主要為普通輪軸，未來前景如何還需有市場需求情況決定。

晉西車軸主動轉讓

晉西車軸人士告訴《每日經濟新聞》記者，馬鋼股份是昨天摘牌去了，后續還需產權交易中心出具產權交易憑證，資金交割，后期還要進行工商注冊變更等，晉西車軸也在5月29日晚間對此事進行了公告。

馬晉公司由馬鋼與晉西車軸于 2012 年 3月14日各出資 50%共同投資成立，是將馬鋼股份生產的車輪和晉西車軸生產的車軸通過精加工和裝配產成火車輪軸，使得馬鋼股份初步實現鋼鐵產業鏈的延伸，總投資12億元，由晉西車軸行使控股權。 按照原計劃，馬晉公司擬建成以中高端輪軸為主、普通輪軸為輔的生產基地，形成年產7 萬 套輪軸的產能。

但是，項目自投產以來，整體經營狀況遠未達到預期， 2013、2014 年馬晉公司營業利潤分別為-360.36 萬元、-285.82 萬元，持續為負，而今年前2月營業利潤為-584.28萬元。

對此，晉西車軸人士向記者表示，之所以出售馬晉公司剩余股權，一是從財務投資角度來講，馬晉公司今年已經開始虧損了，二是在2012年成立馬晉公司之后有兩個大的事件發生，也就是鐵道部撤銷之后變成鐵總以及南北車的合并，這就導致行業內很多管理辦法及標準發生變化，其中對影響最大的是合資公司拿不到輪軸的軋裝資質，因為鐵總要求企業必須有整車的生產資質才能取得輪軸軋裝的資質，“沒有生產資質就不能在國內銷售和生產，從戰略發展的角度，我們想退出這個（項目），跟馬鋼商量他們也愿意接過去。”

另據記者了解，晉西車軸及馬鋼股份雖然在馬晉公司中各占50%股權，但是晉西車軸掌握實際控制權，并且晉西車軸將馬晉公司并表。“今年馬晉公司開始虧損，我們也擔心后期再虧損可能會影響上市公司業績。”晉西車軸人士向《每日經濟新聞》記者表示。

記者查閱晉西車軸及馬鋼股份2014年報發現，“對我們來講，規模沒有馬鋼那么大，（合資公司虧損）可能對我們影響占比較大，馬鋼也可能覺得這一虧損對他們影響占比沒有那么大，并且（馬晉公司）對他們戰略轉型有很重要意義，所以就各有各的考慮。”

中高端車軸前景難料

馬鋼股份人士則告訴《每日經濟新聞》記者，獲得馬晉公司100%股權后，馬晉公司的生產仍將按照之前的規劃。他將馬晉公司這兩年業績不好歸因于市場需求不好，“（輪軸）市場需求這兩年一直都在萎縮，另外馬晉公司也是邊建設邊生產，設計產能沒有完全釋放。”

“高鐵熱應該說目前還只是一個概念上的東西，并沒有反映到實質，南車北車產量并沒有多大的提高。”談及高鐵、動車輪軸前景時，上述人士向記者表示。馬晉公司計劃以中高端輪軸為主、普通輪軸為輔，記者問及此時，這位人士則顯得較為無奈，“另一方面也要注意到，馬晉公司還沒有拿到高鐵、動車輪軸的許可證，并沒有生產高鐵（輪軸）的資質，所以高鐵再怎么樣和我們也沒有什么關系，現在就是普通車輪輪軸。”

對于馬鋼股份來講，選擇拓展輪軸業務一方面原因來自于公司鋼材主業持續虧損帶來的經營壓力。公司2015 年一季報，一季度實現營業收入 117.48 億元，同比下降 13.90%，營業成本114.41億元，同比下降13.04%，實現凈利潤-5.95億元，去年同期則為-4.46 億元；從環比方面來看，同樣受制于收入、毛利率降幅較大，公司業績大幅下滑。

事實上，馬鋼股份此前就已經發展了以普通客車輪、火車輪、機車輪為主的車輪車軸業務，并且馬鋼股份今年已經基本完成對法國瓦頓公司的收購，以1300萬歐元全盤接收瓦頓包括高鐵輪軸一系列技術專利在內的全部資產和 487 名員工。目前，收購已基本完成。據了解，瓦頓公司與日本新日鐵住金、德國BVV公司、意大利盧奇尼公司并稱為世界四大高速輪軸制造企業，在高鐵車輪、車軸和輪對方面擁有全球領先的核心技術。

不過上述人士則向記者表示，雖然瓦頓公司技術先進，并且產品已經在歐洲和世界其他地方有不少應用的先例，但是在國內并沒有什么應用，所以也要獲得進入國內市場的許可。“如果能夠取得進入國內市場的話，至少可以部分替代全進口的狀況，應該他的盈利會有提高。”他向記者說道。

“這個不是我們說了算，而且（輪軸）市場歸根結底也不一定能有那么大的改善，還是看市場需求，畢竟這是一個比較小的、封閉的市場，單看中高端車軸會有所改善，但是對比鋼鐵業的體量，其影響會沖淡不少。”當記者問及，公司鋼鐵主業持續虧損，是否會擴大輪軸業務時，上述人士向記者表示。