私募5000點(diǎn)策略：國(guó)企改革緊抓不放 半倉(cāng)炒股笑對(duì)震蕩

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊建    

◎每經(jīng)記者 楊建

昨日（6月8日），滬指在上周五拿下5000點(diǎn)大關(guān)的基礎(chǔ)上乘勝追擊，收盤(pán)時(shí)站上5100點(diǎn)關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板指則收出三連陰，重挫4.67%，一舉跌破5日、10日均線支撐。

在滬指攻上5100點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板重挫之際，投資者是該降低倉(cāng)位還是滿倉(cāng)操作？后市指數(shù)還有多大空間？投資者該買(mǎi)中小板還是藍(lán)籌股?針對(duì)上述焦點(diǎn)，昨日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）與兩位知名私募進(jìn)行了交流，他們分別是倚天投資葉飛和西藏琳瑯投資王琳。

說(shuō)大勢(shì)：未來(lái)兩月震蕩為主

NBD：滬指昨日站上5100點(diǎn)關(guān)口,大盤(pán)目前有無(wú)上升空間？若還能上漲，空間有多大？

王琳：首先，目前還看不出行情結(jié)束的跡象。最近每到周末就有出現(xiàn)很多利空，這表明空頭還有市場(chǎng)，但在牛市中，空頭不死，漲勢(shì)也不會(huì)停止。我認(rèn)為不少所謂的空頭根本不是真正的空頭，都是為了“上車”，利用利空消息打壓其他投資者的多頭。

其次，從資金面看，現(xiàn)在想入市的資金非常多，大家都在賺錢(qián)效應(yīng)的刺激下進(jìn)場(chǎng)搶錢(qián)，尚無(wú)停止跡象。

第三，從技術(shù)面分析，創(chuàng)業(yè)板和中小板早已創(chuàng)歷史新高，一輪牛市，指數(shù)之間需要得到相互應(yīng)證，即滬指未來(lái)也應(yīng)創(chuàng)新高。目前滬市量?jī)r(jià)配合理想，支持市場(chǎng)繼續(xù)向上甚至加速上行；而創(chuàng)業(yè)板因此前漲速過(guò)快，估計(jì)有周線級(jí)別調(diào)整；中小板指則介于兩者之間，更多可能跟隨創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)。我個(gè)人認(rèn)為，滬指未來(lái)可能升至6100點(diǎn)～7500點(diǎn)一線。

葉飛：要討論A股有無(wú)上升空間，首先要理解管理層意圖是要慢牛不要快牛，證監(jiān)會(huì)也在身體力行，從原來(lái)的一個(gè)月發(fā)行一批新股變?yōu)橐粋€(gè)月發(fā)行兩批新股，若發(fā)行小盤(pán)股不行，就發(fā)行大盤(pán)股，比如中國(guó)核電和國(guó)泰君安，以此給市場(chǎng)降溫。如果溫度還是降不下來(lái)，證監(jiān)會(huì)還有綠色通道機(jī)制，就是海外中概股回歸A股上市，這將給行情上漲帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)，這才叫利空。

涉及具體行情，我個(gè)人認(rèn)為，未來(lái)兩個(gè)月以震蕩調(diào)整為主，滬指看低至4000點(diǎn)甚至3900點(diǎn)。那么，下一波行情何時(shí)來(lái)臨？那就是傳統(tǒng)的秋季行情，9月～11月滬指可能沖高至5522點(diǎn)左右，這個(gè)點(diǎn)位是2008年的最高點(diǎn)。在達(dá)到5522點(diǎn)之前滬指或震蕩下跌，這樣機(jī)構(gòu)才有機(jī)會(huì)建倉(cāng)。如果公募基金在現(xiàn)在點(diǎn)位建倉(cāng)，大盤(pán)將很快達(dá)到并超越6124點(diǎn)高點(diǎn)，這就不符合管理層慢牛初衷了。我覺(jué)得短期會(huì)有大調(diào)整，且可能維持2個(gè)月左右。

論操作：首先降杠桿

NBD：在5100點(diǎn)關(guān)口，投資者該買(mǎi)入還是盡快獲利了結(jié)？如何控制倉(cāng)位？

王琳：這輪牛市是因?yàn)楦鞣綄?duì)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型寄予了厚望，體現(xiàn)出管理層引導(dǎo)社會(huì)資本向資本市場(chǎng)配置，以實(shí)現(xiàn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的國(guó)家戰(zhàn)略。但必須指出的是，指數(shù)越往上風(fēng)險(xiǎn)越大、震蕩越大，板塊和個(gè)股分化會(huì)更明顯。一旦存款搬家到股票市場(chǎng)后達(dá)到基本均衡，就是個(gè)中長(zhǎng)期大頂。明年很可能是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)的年份，需高度警惕。

那么，如何面對(duì)牛市中的調(diào)整與震蕩？首先大家一定要明白現(xiàn)在是牛市，牛市中最主要的策略就是持股。只要牛市沒(méi)有結(jié)束，就該持股，牛市中猜頂正確的概率較小，在大跌中要敢于買(mǎi)票。明年2～3月以前，A股很可能機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)激烈震蕩，資金量不大的投資者可考慮半倉(cāng)滾動(dòng)操作，但一定要留下底倉(cāng)。

葉飛：首先，投資者要降桿桿，監(jiān)管層對(duì)證券公司兩融額度調(diào)低，收緊風(fēng)控，同時(shí)證監(jiān)會(huì)要求券商全面自查自糾參與場(chǎng)外配資的相關(guān)業(yè)務(wù)，第三招是將部分創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股調(diào)出融資融券標(biāo)的。這些都是管理層為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而采取的措施，一般投資者認(rèn)為目前行情賺錢(qián)很容易，被風(fēng)險(xiǎn)蒙蔽了眼睛。

其次，投資者可分散布局精選的小盤(pán)股，因?yàn)楣芾韺右＃瑒t大盤(pán)指標(biāo)股最好是不漲或小漲，小盤(pán)非指標(biāo)股就可由市場(chǎng)調(diào)節(jié)漲幅。最后是倉(cāng)位問(wèn)題，對(duì)于一般投資者，在降低桿桿后還要降低自己的倉(cāng)位，盡量做到半倉(cāng)操作，做到手里有糧，心中不慌。

道機(jī)會(huì)：國(guó)企改革是風(fēng)口

NBD：目前不少已漲到高位，下一步投資熱點(diǎn)在哪里？

王琳：從主題投資角度看，今年國(guó)企改革可能是相當(dāng)大的“風(fēng)口”，可以加大對(duì)該領(lǐng)域的關(guān)注，圍繞國(guó)企改革和轉(zhuǎn)型，發(fā)掘結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。具體而言，未來(lái)行業(yè)投資大的機(jī)會(huì)還是在國(guó)家提出的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)在于產(chǎn)業(yè)整合重組和新技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造。短期看，有色、煤炭等資源股有活躍跡象，具備一定機(jī)會(huì)。

葉飛：目前主題投資熱點(diǎn)可在國(guó)企改革、軍工、券商、次新股、“一帶一路”和高科技概念股當(dāng)中進(jìn)行精選，這些板塊都具備輪動(dòng)效應(yīng)。當(dāng)大盤(pán)漲、小盤(pán)股跌時(shí)，可選擇券商、國(guó)企改革和“一帶一路”板塊進(jìn)行操作；當(dāng)大盤(pán)跌、中小板和創(chuàng)業(yè)板漲時(shí)，可選擇軍工、次新股和高科技概念股操作。