央行：三大因素影響8月外儲變動 部分轉化為外匯存款

每經編輯 每經記者 萬敏    

每經記者 萬敏

9月8日晚間，央行新聞發(fā)言人就8月外儲減少939億美元的相關問題答記者問。

央行新聞發(fā)言人表示，影響外匯儲備規(guī)模變動的因素比較多，既包括央行在外匯市場的操作，也包括外匯儲備投資資產的價格波動，同時由于美元作為外匯儲備的計量貨幣，其他各種貨幣相對美元的匯率變動還可能導致外匯儲備規(guī)模的變化。此外，根據(jù)國際貨幣基金組織關于外匯儲備的定義，外匯儲備在支持“走出去”等方面的資金運用記賬時也會從外匯儲備規(guī)模內調整至規(guī)模外。綜上可以看出，外匯儲備的變動是多重因素綜合作用的結果。

從外匯儲備8月份單月變動情況看，主要的影響因素有三方面：一是央行在外匯市場進行操作，向市場提供外匯流動性；二是外匯儲備委托貸款項目在8月份進行了一些資金提款；三是8月份國際市場一些主要金融資產價格出現(xiàn)不同程度回調。上述金額從外匯儲備中作了相應扣減。其中前兩項外匯儲備的下降在很大程度上反映為境內其他主體持有外匯資產的增加：一方面企業(yè)和個人外匯存款持續(xù)增加，其中8月份較7月份又增加了270億美元；另一方面金融機構外匯流動性也十分充裕。其他境內主體持有外匯資產的增加意味著企業(yè)、居民和金融機構的資產配置更加豐富，這是我國“藏匯于民”戰(zhàn)略的體現(xiàn)，有利于促進國際收支平衡。

“從中長期看，中國經濟仍將保持中高速增長，經常賬戶還會保持順差，對外直接投資和吸引外資持續(xù)增長。中國外匯儲備充裕，隨著人民幣匯率形成機制不斷完善以及人民幣國際化的推進，未來外匯儲備有所增減也是正常的。”央行新聞發(fā)言人表示。

近日包括本報在內的多家媒體報道了央行將對開展代客遠期售匯業(yè)務的金融機構收取外匯風險準備金，準備金率暫定為20%。央行新聞發(fā)言人在8日也回答了這一政策的相關問題，他解釋了對遠期售匯采取宏觀審慎管理的主要原因在于管理匯率預期，稱“企業(yè)通過遠期購匯能在一定程度上規(guī)避未來匯率風險，但由于企業(yè)并不立刻購匯，而銀行相應需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進而又會影響企業(yè)的遠期購匯行為。這種順周期行為易演變成“羊群效應”，影響市場秩序。2015年8月銀行代客遠期售匯簽約額約為1-7月平均水平的3倍，說明其中有投機交易。隨著人民幣匯率雙向浮動彈性增強，未來可能出現(xiàn)比較集中的企業(yè)平倉虧損或者違約情況，增大銀行的信用風險和經營風險。因此，將銀行遠期售匯業(yè)務納入宏觀審慎政策框架，有利于抑制外匯市場過度波動，防范宏觀金融風險，促進金融機構穩(wěn)健經營。”

但央行新聞發(fā)言人否認此舉是資本管制措施，他表示，此次對遠期售匯征收風險準備金并未對企業(yè)參與外匯遠期、期權、掉期交易設置規(guī)模限制，也沒有逐筆審批要求，更沒有禁止企業(yè)開展這類交易，顯然不屬于資本管制，也并非行政措施，而是宏觀審慎政策框架的一部分。具體來看，人民銀行要求金融機構按其遠期售匯（含期權和掉期）簽約額的20%交存外匯風險準備金，相當于讓銀行為應對未來可能出現(xiàn)的虧損而計提風險準備，通過價格傳導抑制企業(yè)遠期售匯的順周期行為，屬于非歧視性、價格型的逆周期調節(jié)，是對宏觀審慎政策框架的完善。

央行新聞發(fā)言人表示這項管理措施對有實需套保需求的企業(yè)而言，影響并不大。

其他經濟體中，韓國曾要求金融機構按其資本的一定比例開展外匯衍生品業(yè)務；2010年1月秘魯對短于60天的NDF合同征收30% 的所得稅；2011年1月巴西規(guī)定銀行按貨幣市場美元空頭頭寸繳存無息準備金，期限90天，同年7月對期貨市場的美元空頭倉位征收1%的金融交易稅；土耳其允許銀行以外匯形式交存法定準備金；智利對短期資本流入收取無息準備金。央行新聞發(fā)言人表示，這些經濟體在運用宏觀審慎工具管理資本流動方面都進行了不同的嘗試。與其他經濟體的措施相比，人民銀行的最新措施旨在增加外匯投機成本，并未設置外匯衍生品交易的數(shù)量上限，更加注重體現(xiàn)市場化的方向。