政策扶持+軍工改革 衛星產業迎來黃金十年

根據今年10月29日發布的《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃(2015-2025年)》，我國衛星產業將步入黃金十年，地面設備制造有望超預期，衛星通信和衛星遙感迎來商業化機遇，“一帶一路”戰略也將為衛星制造和衛星應用帶來新的市場增量空間。與此同時，國防安全需求提升、軍隊體制改革以及民用市場規模擴大的大背景，都將進一步推動衛星導航產業大發展。A股市場上，衛星制造、衛星通信、衛星導航等產業鏈龍頭股值得持續關注。

政策支持衛星產業大發展

今年10月29日，《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃(2015-2025年)》發布。規劃提出“三步走”的發展規劃，最終實現達到國際先進水平的發展目標。第一階段是“十二五”基本形成骨干框架，第二階段是“十三五”基本建成體系，第三階段是“十四五”達到國際先進水平。

航天歷來是國家意志的體現，十年規劃彰顯了我國發展民用航天事業的堅定決心，民用空間基礎設施中長期發展規劃將推動我國衛星產業快速發展，對整個產業鏈將產生積極的影響，規劃中提到國家將在政策、投資、稅收等方面給予全面支持，將成為產業發展的最強推動力。

廣發證券研究報告指出，此次規劃中提到三大衛星系統同步發展，符合預期，將全面推動我國衛星產業達到一個新的高度。從規劃看，我國衛星產業的發展重點已由衛星制造向衛星應用產業轉變。與衛星制造相比，衛星應用的壁壘并不高，民營企業可以充分參與競爭。全球衛星制造和衛星應用的營業收入比例約為1:9，衛星應用擁有更廣闊的市場空間。衛星應用可分為地面設備制造和運營服務兩個環節，從地面設備制造方面看，天地一體化發展規劃使地面設備的研發和采購進度更加提前，有望超預期；從運營服務方面看，我國衛星通信和衛星遙感領域的商業化運作剛剛起步，未來充滿了發展機遇。另外，隨著“一帶一路”戰略的實施，在我國衛星產業在國際業務方面將有望取得突破，為衛星制造和衛星應用帶來新的市場增量空間。

關注衛星產業鏈股票

最近5年中國航天增速均在20%以上，衛星產業作為航天產業的重要組成部分，保持較快增長。根據中國的航天發展目標，到2020年將會有超過200顆在軌航天器，勢必拉動整個衛星產業的快速發展。在此背景下，A股市場中設備制造、通信、導航等衛星產業鏈龍頭股值得持續關注。

當前，衛星導航與云計算、物聯網、移動互聯網和大數據等融合發展已經成為趨勢，根據今年召開的第六屆中國衛星導航學術年會的數據，預計2015年和2020年，我國衛星導航應用產業年值分別將超過1500億元和4000億元，復合增長率將大于40%。當前，國防應用和民用市場規模持續擴大，軍工改革也將持續提升衛星導航需求。據中國衛星導航系統管理辦公室的數據，2015年底前將完成北斗地基增強系統150個框架網基準站和300個區域加密網基準站建設。

具體到品種，中銀國際研報指出，在軍隊體制改革的大背景下，未來有望逐步轉化為模塊化采購，采購鏈發生變化，具備核心軍用北斗技術的企業將持續重點受益。民用市場是北斗導航未來最大的市場，同時也是北斗導航系統產業生態發展的長期驅動力，建議關注在基礎芯片領域投入較大且在民用布局如車聯網、數字地圖等方面的龍頭品種。