一季度“海淘”7800億 中國企業跨境并購接近去年全年

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每經記者 黃修眉

相比普通國人在海外大肆搶購馬桶蓋的瘋狂，中國企業的海外并購更顯“豪邁”，每每買起來都是以數億美元計，根本不是幾十萬元的包包可比擬的。最新數據顯示，中國企業今年一季度的“海淘”金額相比去年全年只差了6.6%。

彭博社數據顯示，今年一季度，中國企業年內已宣布的海外并購交易規模達1130億美元(折合人民幣約7800億元)，不僅超過2014年全年，同時也接近2015年創紀錄的1210億美元水平，兩者僅相差80億美元。此外，中國企業跨境并購在全球同類交易活動中的占比超過六分之一。

對此，市場分析人士指出，政策支持、匯率波動以及產業轉型升級等是催生中國企業海外并購熱潮的重要影響因素。

A股公司貢獻三分之一

《金融時報》數據顯示，2016年一季度，全球交易活動規模為6880億美元，這意味著其中16.5%的交易(1130億美元)涉及中國買方企業。

與此同時，全球并購規模在2015年第四季度創下1.6萬億美元的交易紀錄后，本季度下滑了57%。按年度比較，全球并購第一季度交易總值同比下滑了14%。美國并購活動降幅最為明顯，今年2566億美元的交易總值較上一年下降了29%，是近兩年來交易規模最低的季度。另外，歐洲并購規模小幅增加至1816億美元。

花旗集團亞太區全球跨境并購部主管彭高年表示，中國企業境外并購交易潮已改變了全球并購版圖。

值得一提的是，《每日經濟新聞》記者根據Choice金融終端與萬得資訊數據統計，截至3月底，A股上市公司共發起46項跨境并購項目，為中國企業跨境并購貢獻了367.7億美元。也就是說，A股上市公司貢獻了中國一季度跨境并購約三分之一的交易額。

歐洲資產最受歡迎

中國企業海外并購的增長速度可謂驚人。《華爾街日報》援引全球數據處理公司Dealogic數據稱，截至今年2月3日，中國企業海外并購的總額為680億美元，其中510億美元的并購都出自國有企業之手。其中，中國化工集團宣布將以430億美元(折合人民幣約2817億元)收購全球農藥巨頭瑞士先正達(Syngenta)，成為企業最大跨境并購交易案。

在這之后，中國企業又發起了多起大型并購案，直接將前三月并購額拉升到1130億美元。例如2月18日，多次進行跨境資產重組的海航集團宣布，將以60億美元(折合人民幣約391.17億元)收購全球電子分銷商巨頭英邁(Ingram Micro)。

值得一提的是，《每日經濟新聞》記者注意到，目前，歐洲和北美仍是最受中國企業歡迎的“海淘”目的地。今年前三個月，中國企業對歐洲企業的并購占整體并購額的46.37%，接近524億美元，這與國人青睞歐洲奢侈品品牌有些類似。其次是北美地區，占總并購額的36.18%，也就是474億美元；亞太地區位列“最受中國企業歡迎并購地區”第三名，占總并購額的15.42%；拉丁美洲和加勒比地區、以及中東和非洲地區占比最少，僅有1.88%和0.04%。

中國企業的跨境并購，在行業選擇上呈現出多元化特征，包括傳統能源、礦業、制造業、消費品行業和TMT等。相比于發展中國家的自然資源，中國企業越發青睞發達經濟體中的成熟資產。

值得注意的是，根據英國《金融時報》從1995年~今年2月初的統計數據，多年來，中國企業海外并購最青睞的行業依次為：油氣(占整體行業比重的26.2%)，礦業(12.9%)、金融(11.2%)、設施和能源(7.7%)、技術(6.8%)等。但這樣的趨勢在最近幾年改變不少，根據畢馬威全球中國業務發展中心3月發布的《2016中國展望》預測，房地產、農業和食品、基礎設施和高端制造業將成為今年中企對外投資的重點行業。此外，信息通訊技術、醫療保健和交通行業有望成為熱門行業。

三因素催生海外并購熱

“政府大力推進企業‘走出去’戰略，讓資本走出中國、在全球各地投資有著來自政策層面的渴望。”高盛全球并購業務聯合負責人格雷格·萊姆考(Gregg Lemkau)這樣解釋中國企業的跨境并購熱潮。

此外，人民幣匯率也是企業愿意走出去的重要影響因素。“美聯儲如果持續快速加息，會加速推動資本流出中國”，嶺峰資本貝樂斯撰文表示。格雷格·萊姆考也指出，“在貶值之前以海外價值更高的貨幣投資于美元或者歐元資產，似乎是當務之急。”

中金公司首席策略分析師王漢鋒則在研報中表示，“人民幣未來雙向波動的可能性更大，而非過去多年的單向升值，這將促使企業考慮將剩余資金配置到海外資產上。”

值得一提的是，《每日經濟新聞》記者注意到，近幾年中國經濟增速放緩，企業發展空間遭遇瓶頸。而產業升級的迫切性也使得從海外收購資產并獲取相對先進的技術或品牌成為中國企業的選項之一。

德勤并購交易主管帕特里卡·伊普(Patrick Yip)就表示，中國企業正通過在海外收購品牌、購買知識產權和高科技，從而提高自身在全球價值鏈中的地位。普華永道交易服務部主管大衛·布朗(David Brown)更是預計，中國海外并購交易未來幾年將會保持50%的增長。