美聯(lián)儲(chǔ)：請(qǐng)管住你的嘴

里約2016奧運(yùn)會(huì)在克服了諸多不利因素的情況下，向全世界呈現(xiàn)了一場(chǎng)又一場(chǎng)扣人心弦、無(wú)比精彩的賽事，一項(xiàng)項(xiàng)奧運(yùn)紀(jì)錄的刷新展現(xiàn)了人類(lèi)勇于不斷挑戰(zhàn)極限的勇氣和毅力。不過(guò)，臨近尾聲，美國(guó)游泳隊(duì)的四名隊(duì)員因自身言行不檢點(diǎn)、涉嫌虛報(bào)遇劫的小插曲，給整個(gè)美國(guó)奧運(yùn)代表團(tuán)抹上了不大光彩的一筆。

美國(guó)奧運(yùn)選手不負(fù)責(zé)任的言行，給本屆奧運(yùn)會(huì)帶來(lái)一次不大不小的風(fēng)波，難怪憤怒的巴西人在涉案運(yùn)動(dòng)員離開(kāi)警察局的時(shí)候指罵他們謊話(huà)連篇，批評(píng)他們應(yīng)為此感到羞愧。說(shuō)到這，我們不妨把視線(xiàn)拉回資本市場(chǎng)上，將關(guān)注的焦點(diǎn)落在同樣涉嫌有不負(fù)責(zé)任言行的個(gè)別美聯(lián)儲(chǔ)官員身上。

日前有媒體報(bào)道稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)兩名官員表示，美國(guó)今年余下時(shí)間有可能加息兩次。其中一人是在美聯(lián)儲(chǔ)并無(wú)投票權(quán)的亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)洛克哈特，但他卻在田納西州演講時(shí)表示，不排除美聯(lián)儲(chǔ)在9月就會(huì)加息，還揚(yáng)言美聯(lián)儲(chǔ)如果當(dāng)日開(kāi)會(huì)就會(huì)發(fā)現(xiàn)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)足以讓理事就加息再進(jìn)行認(rèn)真討論，并強(qiáng)調(diào)可以想象到今年美聯(lián)儲(chǔ)可能加息兩次；另一個(gè)則是在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)擁有投票權(quán)的紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)杜德利，他也預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)最快可能在9月加息，并預(yù)計(jì)明年之前會(huì)再加息一次。

受上述兩名美聯(lián)儲(chǔ)局官員言論的影響，美股市場(chǎng)對(duì)利率走勢(shì)敏感的股份受壓，拖累三大指數(shù)齊齊下挫，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)當(dāng)日下跌近84點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)下跌34點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)下跌12點(diǎn)。同時(shí)，言論也連累歐洲、亞太區(qū)各主要市場(chǎng)（A股、港股因深港通獲批消息提振，走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健）也跟隨走低或大幅波動(dòng)。

然而，美聯(lián)儲(chǔ)于次日公布的7月份會(huì)議紀(jì)錄顯示，在上個(gè)月舉行的議息會(huì)議上，委員以9∶1的懸殊投票結(jié)果通過(guò)了維持息率不變的決定。會(huì)后聲明還顯示，部分官員認(rèn)為雖然短期內(nèi)有加息的可能，不過(guò)并沒(méi)有確實(shí)的日期，而大部分官員則認(rèn)同在作出加息決定之前，仍需要審視更多的數(shù)據(jù)和因素。

對(duì)此，香港財(cái)金人士評(píng)論這次美聯(lián)儲(chǔ)兩名官員的言論過(guò)于輕浮，是美聯(lián)儲(chǔ)再次“出口術(shù)”的表現(xiàn)。顯然，個(gè)別美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論與會(huì)議記錄內(nèi)容基調(diào)的不一致，給外界造成其對(duì)加息態(tài)度含糊不清的印象，全球資金流向哪里、資本市場(chǎng)發(fā)展何去何從因此大受影響，股市波動(dòng)即是一例。

所謂“出口術(shù)”，是指利用其他人的恐慌或預(yù)期發(fā)表一些言論，誘使他人以為出言者會(huì)做出某些行為，或?qū)ζ溲赞o信以為真，因而驅(qū)使他人改變某些決定或行動(dòng)，從而達(dá)到出言者想要的結(jié)果。

實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)早有“出口術(shù)”的“前科”，例如：今年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)就曾發(fā)表聲明稱(chēng)，將在5月25日與6月1日分別進(jìn)行兩次小規(guī)模的賣(mài)債計(jì)劃，總額不超過(guò)1.5億美元。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)特別強(qiáng)調(diào)此舉并非代表貨幣政策正常化。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)如此刻意淡化賣(mài)債行動(dòng)，顯然有些心虛，當(dāng)時(shí)美國(guó)的股、匯、債市場(chǎng)正面臨走低的壓力，再聯(lián)想到連日來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)高官相繼發(fā)表利率鷹派言論，揚(yáng)言在6月份有可能加息，因此認(rèn)為其目的并非管控市場(chǎng)預(yù)期，而是“出口術(shù)”以力撐美元的匯率。

還有一個(gè)例子，就是美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克于2012年5月，在出席一個(gè)銀行家論壇發(fā)表演講時(shí)，主要講解當(dāng)時(shí)美國(guó)樓市的情況，卻對(duì)市場(chǎng)最為關(guān)心、預(yù)期已久的有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)是否再推量化寬松政策QE3的事情只字不提。后來(lái)，此舉被外界視為是伯南克在“出口術(shù)”，意在推動(dòng)美國(guó)疲弱的樓市走出低谷。

美國(guó)個(gè)別運(yùn)動(dòng)員在里約奧運(yùn)期間胡鬧，受到巴西法官和警察以及美國(guó)奧委會(huì)的監(jiān)督和懲戒，但美聯(lián)儲(chǔ)及其個(gè)別官員的言行又由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管呢？在全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)日益深化、各經(jīng)濟(jì)體之間相互關(guān)聯(lián)和互相影響的背景下，美國(guó)如果只顧自身利益，不從大局出發(fā)作通盤(pán)考慮，動(dòng)輒以“出口術(shù)”來(lái)測(cè)試市場(chǎng)底線(xiàn)甚至左右、擾亂全球資金流向的話(huà)，則其行為無(wú)異于操縱市場(chǎng)。

美國(guó)運(yùn)動(dòng)員已經(jīng)為自己不負(fù)責(zé)任的言行付出代價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)同樣要避免犯這樣幼稚的錯(cuò)誤。不立信何以立天下？作為對(duì)環(huán)球經(jīng)濟(jì)有舉足輕重影響的美聯(lián)儲(chǔ)，的確應(yīng)當(dāng)懂得謹(jǐn)言慎行的道理。