政府引導基金"遍地開花" 中信銀行推"股權+債權"模式

每經編輯｜每經記者 朱丹丹    

每經記者 朱丹丹

伴隨著國家政策的推動，這兩年來，我國政府引導基金迎爆發式增長，儼然成為地方政府融資的渠道之一，更是引來商業銀行的加速布局。

近日，《每日經濟新聞》記者在調研的過程中了解到，中信銀行通過股權基金的模式設立政府引導類基金，打造"股權+債權"的綜合融資模式，以解決重大基礎設施項目融資難題。

"重大工程項目資金需求規模大、融資期限長，傳統的信貸和債權模式無法解決。"中信銀行呼和浩特分行投行與同業部投行業務經理王艷科分析指出，而通過上述模式，基金用于向擬建項目增資，以資本金形式投入項目，撬動后續項目建設融資，推動項目整體快速前行。

有分析人士也表示，商業銀行參與政府引導基金可以為其帶來大量的中間業務收入，但也應注意到投資回收期與資金來源期限的差異等問題。

政府引導基金井噴式增長

去年，國務院提出建立和完善創業投資引導機制，鼓勵地方政府建立和完善創業投資引導基金，引導社會資源支持"眾創、眾包、眾扶、眾籌"加快發展。一時之間，政府引導基金呈現井噴式增長。

清科私募通數據顯示，截至2016年6月底，國內共成立911支政府引導基金，基金規模達2.56萬億元。2016年上半年新設立政府引導基金116支，基金規模4411.88億元。

"在'雙創'政策的持續推動下，2015～2016年我國政府引導基金遍地開花，迎來了一個新的快速發展的歷史時期。"清科研究中心表示。

業內人士也分析指出，一大批政府引導基金的設立，不僅提升了政府資金使用效率，還引導撬動了大量社會資本投資創新領域，且正成為各商業銀行重點布局的領域。

近日，《每日經濟新聞》記者在內蒙古調研的過程中了解到，在國家"一帶一路"大戰略背景下，中信銀行通過股權基金的模式，設立政府引導類基金。

"我們行是內蒙古第一家設立政府引導類基金的商業銀行，圍繞地方政府交通和基建類大型項目進行資金投放。"中信銀行呼和浩特分行副行長張健強表示。

王艷科也介紹道，通過設立該基金可解決區內重大交通、基礎設施項目資本金不足，融資金額大、融資期限長等難題，減輕政府財政壓力。

據了解，中信銀行已在呼和浩特、鄂爾多斯、包頭和赤峰等地成功落地5只基金，總規模近400億元，待投放及營銷推進中基金創設規模合計近500億元，加上儲備項目，遠期將達千億級別。

優先、劣后設計

《每日經濟新聞》記者注意到，政府引導基金對其合作的GP有嚴格的篩選標準及盡職調查過程。而銀行資金投資產業引導基金，一般會要求對基金投資及運作管理的主導權，甚至成為GP。

對此，王艷科向記者介紹，該行政府引導類基金業務模式，是由銀行理財資金或自有資金，委托券商或資管公司成立定向資產管理計劃，通過該計劃認購有限合伙基金的優先級LP份額；由政府指定的平臺公司或國有企業代政府出資認購基金的劣后級LP份額，中信系基金管理公司擔任基金GP，以納入地方政府財政預算或政府采購的方式保證優先級本息的退出。"我們能確保包括在資管計劃和GP方面都由中信集團的子公司來操作，這在最大程度上保證了資金的安全，還有它全流程的控制。而且使用集團自己的基金管理公司，在中間通道費用方面，我們盡可能去壓低，這樣也是降低融資成本的具體舉措。"

而對于政府引導類基金項目的選擇標準和收益情況，王艷科透露，"我們更傾向于交通基建類項目，在這里面涉及發改委的立項、環評，涉及紅線的東西必須要全部落實。"

他進一步解釋說，有收益的項目，該行盡量以企業自身項目產生的現金流來償還；至于公益性的項目，本身是沒有現金流收入的，這就需要和政府協商一個目前市場平均融資成本的價格，然后將未來支出，納入到政府財政相應年度的預算，因為它是購買的公共服務。

張健強則坦言，"受限于商業銀行貸款的條條框框，部分大項目先期找銀行直接貸款比較難。而我們以'先投后貸'的模式介入先期的融資，在收益上會占一些優勢。"