先深蹲后飛躍 基金勾勒“成長股”小牛圖

盡管受到新股發行加速等因素影響，近期中小盤股出現了較大幅度的下跌。但在部分基金經理眼里，這卻有可能是為今年下一階段優質成長股的“小?！毙星榇蚧A。一些基金經理指出，在2016年以來藍籌股的上漲過程中，優質成長股卻出現了一定幅度的調整，綜合其成長性來判斷估值，已經具備了相對投資價值，這有望在2017年成為各路資金新的掘金對象。 諾德基金公司基金經理郝旭東表示，歷經前兩年三次大跌的反復沖刷后，A股市場將在今年迎來更多暖意。無論是樓市、債市調整背景下潛在的資金“擠出”效應，還是對于宏觀經濟持續復蘇的樂觀預期，以及A股估值已回落至價值投資水平線附近的現狀，都意味著2017年的A股或存在不錯的結構性投資機會。而經過充分調整的優質成長股，將有望再度出演“主角”。 成長股將“優勝劣汰” 需要強調指出的是，雖然部分基金經理非常看好今年成長股的投資機會，但“優質”二字卻也是他們反復向記者表達的核心詞語。在他們看來，新股發行加速的狀態維持下去，將會令中小盤股的“殼資源”價值消失，要想獲得資金青睞，擁有扎實的基本面“成長”屬性是關鍵。這意味著，在今年的成長股投資中，或將出現一次“優勝劣汰”的狀況。 郝旭東表示，從指數角度判斷，雖然存在場外資金流入預期，但在整體流動性存在收縮可能的背景下，A股出現一個強勢資金推動行情的概率并不高，因此，對于今年A股指數的判斷以“穩”為主。不過，他認為，在指數走“穩”的環境里，就會催生出大量的投資機會，其中尤以優質成長股的潛在投資機會最大。 “經過一年左右的調整，一些優質成長股的市盈率已經回落到2017年的30倍左右，考慮其所處行業的高景氣度及其內生30%的業績增長，這類股票已經逐步具備配置價值。在當前這個價位上，優質成長股的下跌空間是有限的，任何的調整都是分批買入建倉的機會?！焙滦駯|說。 某基金公司權益投資總監也向記者表示，在經歷一波上漲后，今年A股的風格將不會如2016年那般極端偏向于價值藍籌股，2017年上半年在價值藍籌和成長股間均衡配置，如果成長股此間再度出現調整，則下半年有可能會出現成長股的大行情。“當然，重點是真正的優質成長股，而不是偽成長股，尤其是那些盲目進行外延擴張的偽成長股，需要投資者高度警惕。”該總監說。 下半年或揚帆 考慮到新股發行加速對中小盤股估值的壓制，多位基金經理表示，上半年成長股或將再迎一波估值殺，部分優質成長股因此獲得了更好的買點。而在下半年，這些被跌出了價值的優質成長股有可能就此揚帆起航。 具體行業選擇中，萬家基金更看好戰略新興產業和消費板塊。萬家基金認為，國內經濟的企穩有利于改革創新以及消費升級，“十三五”期間政策重點扶持的“新一代信息技術、高端制造、生物、綠色低碳和數字創意”等五大戰略性新興產業將會逐步進入快速發展期，這些領域中將會孕育出新一批十倍股。另外，政策也有利于內需和消費的重啟，相關新消費領域，例如：教育、醫療及服務、泛娛樂、體育等值得重視。 郝旭東將目光更多地投向了醫藥板塊和傳媒板塊。他表示，醫藥板塊具有業績穩定增長的特性，估值相對便宜，且成長性明顯，但在去年全年的二級市場表現卻為負值，今年存在恢復性上漲的機會。而對于傳媒行業，郝旭東看好的邏輯來自于歷經調整后的估值便宜。