國泰君安：地方兩會透露出哪些信號？

1月7日以來，各地陸續召開兩會，多個省市集中關注“三去一降一補”、農業供給側改革、國企改革、地產調控、環保五大方面，且多數省份的政府工作報告提及“創新、協調、綠色、開放、共享”五大發展理念;多省下調經濟目標。

國泰君安宏觀團隊認為，從地方兩會傳達的信息來看，政府在加強去產能供給側改革，加快債轉股和控制地產泡沫，對環保的力度也明顯加強。地方兩會傳達出的信息表明，政府在加強去產能供給側改革，促使傳統周期行業轉型出清，著力消除風險點，加快債轉股和控制房地產泡沫風險，這些改革的核心和突破點是國企改革，尤其是產權結構的改革。

另外，各地對環保的力度明顯加強，這雖然可能短期對生產、通脹帶來一定的壓力，但是也促進經濟轉型，并提供結構性機會。

此外，多省下調經濟目標，顯示宏觀調控的增速底線思維可能讓位于多重目標體系。預計2017年全國經濟目標為6.5%左右。

“三去一降一補”

包括河北、吉林、天津等在內的多家省市要求，加大鋼鐵、煤炭行業去產能力度，積極穩妥處置“僵尸企業”，湖北省更要求煤炭生產企業在兩年內全部關閉。

(圖片均來自國泰君安宏觀團隊)

農業供給側改革

多個省市提出，將加快推進高標準農田建設，推進農村集體產權制度改革，并提高綠色產品供給。

國企改革

多家省市提出將以混改為突破口，全面深化國企改革。其中，吉林省將篩選10戶以上國有企業，開展混改試點，并擴大國有資產資本化、證券化范圍。

地產調控

地產調控仍在繼續，“房子是用來住的，不是用來炒的”基調延續，多個省份強調健全房地產健康發展，堅決防范地產泡沫風險。

環保力度加強

以河北為例，要求推動京津冀生態保護補償和大氣污染聯防聯控，在治理污染、修復生態中加快營造良好人居環境。

經濟目標下調

國泰君安宏觀團隊指出，已經有8個省份下調經濟目標，這顯示了當前增長方式難以持續，且政府的增速底線彈性增強，預計2017年全國經濟目標為6.5%左右。