老鄭說匯：美元還將探底 金價強勢反彈

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

因美新政府傾向于弱勢美元，加上新公布的非農數據中薪資增長不如人意，已疲弱了數周的美元依然未能走出低迷。由美聯儲利率前景看，幾乎暫時看不到6月之前再度加息的機會，所以美元弱勢仍有可能延續。對于想做多美元的投資者來說，應繼續耐心等待時機。與此同時，金價強勢反彈，值得投資者留意。

特朗普與“弱勢美元”

近期美元走勢異常疲弱，原因是與特朗普政府罕見釋出“弱勢美元”基調有關。

截至本周一 17：32，美元指數暫報99.921點，較本輪高點（1月3日）的103.82點已累計跌去了3.76%，幅度算是不小了，但可能仍難讓特朗普滿意。

近期，特朗普本人及其他官員，不止一次提及美元過強不利。此外，他們還抨擊了歐元、日元、人民幣等，這實際上亦是間接地主張弱勢美元。在此大背景下，美元震蕩走低，迄今似乎仍未觸底。

上周的美聯儲利率會議一如預期宣布維持利率不變，政策聲明卻一反常態地偏軟，此事其實已在暗示，美聯儲成員已對特朗普政府政策傾向心領神會，雖然嘴上誰也不會承認。

美聯儲這次政策聲明居然沒提及未來加息迫切性，更沒暗示3月甚至上半年加息。在通脹方面，明明美國通脹已經升高，但政策聲明仍說通脹水平仍低。

根據目前情況，相信3月的美聯儲利率會議仍是這種基調。如果果真如此，美元在第一季度走弱的概率相對較大。

“非農”數據有喜有憂

上周五公布的1月份美國新增非農就業人數為22.7萬，遠優于預期的18萬，亦遠優于12月的16.5萬。

數據雖然利好明顯，但由于上周三先行公布的ADP民間就業大增，所以事實上市場的胃口已提前被吊起來了，故數據利好成色被削弱了一些。

與此同時，最新公布的失業率數據顯得中性，具體情況為：1月失業率由4.7%升為4.8%。該數據看似不好，但其實并非如此，因1月就業參與率由62.7%升至62.9%。若將失業類與就業參與率放在一起看，這兩份數據是屬于中性的。

對美元構成利空的只有薪資數據，因1月平均時薪僅環比增0.1%，而預期是增0.3%。此外，還有一個利空因素，即去年12月增0.4%的數據這次被下修至增0.2%。

薪資增速是通脹先行指標，在美國尤其如此。美國是個極度依賴消費的國家，薪資當然更為重要。更要命的是，美國民眾平時一般也沒什么余錢，不少人是在“等米下鍋”，故一旦薪資增速不佳，接下來一段時間的消費及通脹必大受影響。

可以說，上述系列數據將美聯儲3月加息機會幾乎完全抹去了，投資者甚至對6月加息也感到不好判斷。

美元短期內延續弱勢是大概率事件。筆者認為，美元指數這輪殺跌最終有可能指向97點一帶，即還有3%的下跌空間，故投資者近期暫時不宜做多美元。

黃金卷土重來

春節前，金價曾有一波回調，大約跌至每盎司1180美元一帶，但迅速企穩，并于近期強勢反彈。本周一金價繼續上攻上，截至周一21:50，暫報1230美元左右。

通常，美元弱黃金就強，但黃金這波上漲應該還有其他重要因素，就是美國政局不確定性加大，這是黃金多頭潛在的機會。

除地緣政治、軍事格局變化會推升金價外，金價回升還另有兩大潛在有利因素：一是英國“脫歐”及歐元區部分其他國家潛在的“脫歐”可能；二是可能的匯率戰。

脫歐方面，英國顯然是鐵了心了，此事不太可能有回旋余地。接下來就是看今春法國大選了，到時投資者可密切觀察主張“脫歐”的勒龐選情是否有利。如果她占據上風，金價可能得到支撐。

匯率戰方面，如果特朗普走得過遠，不排除許多國家被迫跟進，這種情況下黃金上檔空間就“高不可測“了。就金市投資者來說，對這種情況雖然不能確定，但得提防。

純技術面看，這波金價上漲最大阻力位在每盎司1280美元一帶，并非多數人所說的1250美元。要知道，1280美元是1900美元以下的原始下降通道線，意義重大。1250美元的位置，僅屬于小波段的技術阻力位。