這些“缺陷”不得不防 高送轉概念股風險大揭秘

每經編輯｜每經記者 曾劍    

每經記者 曾劍 每經編輯 謝欣

每年的半年報及年報披露期，高送轉主題大多能走出行情。但近些年高送轉的“泛濫”，以及股東頻頻減持，再加上監管層嚴格監管的震懾，對于這一“游戲”，資金挑選標的更加嚴苛。一些帶有“缺陷”的標的，其高送轉概念并未被市場報以熱情。

減持壓力下高送轉行情顯頹勢

據東方財富Choice統計數據顯示，截至4月7日，兩市合計有161家上市公司推出2016年度“10轉10（含）”以上的送轉方案，上漲和下跌的股票數量差不多。其中，有75家公司股價自披露送轉預案至今出現下跌，7只股票走勢持平，79只股價上漲。

在75只下跌的股票中，新易盛跌幅最多，達42.81%。新易盛2016年度的分紅方案看起來十分誘人，公司擬“10轉20”并派發3.5元現金（含稅。下同）。同期披露的業績預告顯示，該公司2016年盈利9500萬元~1.05億元，同比增長0.58% ~11.17%。但都沒能助推公司股價上升。微光股份、東音股份、巨龍管業跌幅均超過30%。此外，大晟文化等10只股票跌幅在20%~30%之間，其中大晟文化推出的還是“10轉30”的頂級送轉預案。啟迪設計等7只股票跌幅在10%~20%之間。

環比來看，高送轉概念似乎愈發偃旗息鼓，回顧截至3月24日，兩市合計有129家上市公司推出2016年度高送轉預案。當時，披露送轉預案后公司股價上漲的有80家，股價持平的有5家，有44家上市公司股價出現了下跌。由此對比，在之后的半個月時間里，高送轉概念股是下跌者居多。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，新易盛、巨龍管業、天龍集團等跌幅居前的高送轉概念股都有一個共性，便是送轉伴隨著重要股東或高管的減持計劃。

重要股東或高管減持對股價的壓力，從今年最牛送轉概念股易事特身上就能看到。

公開信息顯示，易事特3月1日發布公告稱，公司2016年度擬“10轉30派0.90元(含稅)”。同時披露的財務數據顯示，公司2016年實現4.72億元凈利潤，同比增長又達到69%。頂級送轉+靚麗業績，易事特股價在3月1日漲停，并且后續股價出現連續上攻。從3月1日到3月17日共計13個交易日，易事特全部收紅，累計漲幅達53.41%。然而，此后“畫風”突變。3月21日，易事特宣布，第二大股東慧盟投資計劃減持215.8萬股。在減持計劃披露當日，易事特股價便重挫5.21%，之后幾日總體也處于陰跌的態勢，不復前期之勇。

對“配套高送轉”監管將愈發嚴格

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，對于高送轉概念的表現，用上交所的一番話可以更加清晰地闡述。

3月24日晚間，在針對中國神華現金分紅方案答記者問時，上交所便示，“高送轉”公司的股價走勢總體平穩。披露預案后三個交易日平均漲幅不足2%，遠低于去年同期。個別明顯脫離基本面的股票，在監管問詢后股價均出現明顯下跌，理性投資氛圍正在形成。

“在監管問詢后股價均出現明顯下跌”，這句話無疑是關鍵所在。實際上，微光股份、東音股份、巨龍管業、天龍集團、大晟文化、山東華鵬等跌幅靠前的上市公司，在其送轉預案出爐后，很快便收到了來自交易所的問詢。

另據每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）粗略統計，截至目前，擬每10股送轉總數超過15股的公司大約有70家，其中有約31家公司的送轉方案受到了交易所的問詢。

事實上，監管層對于高送轉的監管態度也是愈發明確。

3月24日，證監會召開新聞發布會，新聞發言人鄧舸針對上市公司披露“高送轉”預案前后伴隨大股東減持、限售股解禁等情形表示，部分“內部人”將“高送轉”作為掩護其減持的工具，還伴生內幕交易、市場操縱等違法違規行為。對此，證監會始終高度重視。

鄧舸表示，證監會將繼續堅持“依法、全面、從嚴”監管原則，嚴格上市公司“高送轉”監管。上市公司實施送轉股的，送轉比例應與公司業績增長相匹配、“高送轉”相關信息披露要充分、大股東及董監高要嚴格披露減持計劃。對利用“高送轉”從事內幕交易、違規減持等違法違規活動的，將強化信息披露監管和二級市場交易核查聯動機制，發現違法違規的，依法嚴肅查處，絕不姑息。

而證監會主席劉士余在4月8日表示“有的（上市公司）用高送轉來助長股價投機”，更讓市場看到了證監會的明確態度。

前海開源基金管理公司董事總經理、首席經濟學家楊德龍向每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）表示，劉士余主席主要是批評一些通過高送轉拉抬股價高位減持的行為。解釋非常明確，短期對炒作高送轉會有一定的打擊，可能會給相關概念股降溫。如果投資者持有一些漲幅較大的高送轉概念股，可能要考慮是不是應該獲利了結，不要戀戰，防止股東套現的可能性出現。如果投資者沒有持有相關股票，則可以適當觀望，盡量不參與炒作。

中泰證券認為，就目前來看，配套高送轉（送轉+減持等）已經開始為市場所詬病，市場資金明顯對配套高送轉開始棄之如履。所以，建議弱化高送轉的送轉指標，轉而關注送轉的年度持續性，除了大市值傳統型白馬股，也可以關注持續送轉的成長性白馬股和處于業績拐點的中市值股這兩類標的。