壽險公司一季度壞消息：33家共虧損掉86億

隨著保險公司償付能力報告陸續披露，壽險公司一季度的凈利潤數據也隨之出爐。《證券日報》記者梳理顯示，1月份共有42家壽險公司盈利，其中有25家公司的盈利超1億元；有33家壽險公司虧損，其中有12家公司虧損超1億元。

引人注意的是，虧損的33家險企主要有以幾大特點：此前萬能險保費占比與結算利率均普遍較高、頗為依賴銀保渠道、屬于中外合資險企、成立不久或未到盈利期。

值得一提的是，在一季度的償付能力報告中，多家險企提到了由于此前銷售的高現價產品將在今年迎來集中退保，退保增加而新增保費預計不足，將導致未來現金流為負。

42家盈利33家虧損

從已經披露相關數據的75家壽險公司來看，有42家險企一季度盈利，有33家虧損。根據《證券日報》記者此前統計的數據，今年一季度虧損壽險公司的數量與去年基本持平（去年一季度34家壽險公司虧損）。

從盈利總額來看，42家壽險公司合計盈利317億元，凈利潤排名前十的壽險公司合計盈利277億元，占87%；33家險企合計虧損86億元，3家險企合計虧損54億元，占63%。

一季度凈利潤排名前10的壽險公司分別為平安壽險、國壽股份、泰康人壽、新華保險、前海人壽、太保壽險、太平人壽、安邦人壽、平安養老、合眾人壽。其中，平安壽險凈利潤最高，為129.97億元。

引人注意的是，前海人壽以13.78億元的凈利潤位居一季度壽險公司凈利潤第5位。償付能力報告顯示，其一季度保險業務收入為134.8億元，凈資產為231.9億元。

從虧損的壽險公司來看，包括君康人壽、長城人壽、上海人壽、渤海人壽、利安人壽、吉祥人壽等33家險企一季度出現虧損。其中，3家壽險公司虧損均超過10億元，合計虧損約54億元；有9家險企虧損低于10億元，但高于1億元；另有21家險企虧損不足1億元。

從單個壽險公司來看，一季度君康人壽虧損15.34億元。其在償付能力報告中表示，一季度公司業務現金流入41.82億元，資產現金流入75.87億元，共計實現經營活動凈現金流入117.69億元。截至到2017年3月31日，公司優質流動資產折算后金額為148.88億元，較上季度末減少8.20億元。

君康人壽表示，由于公司賬面萬能險負債久期較短，公司存在一定程度的資產負債期限錯配風險。目前公司正積極調整業務結構，大幅降低短期萬能險產品銷售，主推中長期傳統險產品，并著力發展期交業務，不斷增加負債久期；同時公司將優化資產配置，保證流動性持續充足。

有險企估計二、三季度現金流為負

引人注意的是，一些今年一季度虧損的險企都在其償付能力報告中提到，由于部分已銷售的中短存續期產品有效保單今年逐漸進入高退保期，導致今年二、三季度出現現金流小于0的情況。

例如，中法人壽表示，進入2016年三季度后，經營活動的收入不足以彌補支出，目前經營活動的現金流缺口依靠投資資產的贖回變現進行補充，本季度凈現金流整體大于0，未出現流動性風險；長期來看，在無新業務現金流入的情況下，預計公司可變現資產將會被逐漸消耗，公司將面臨流動性風險。公司目前采取提高流動性準備、保守投資的策略：包括視市場機會出售償付能力系數要求較高的品種，增加現金儲備，控制未實現損失等。

某壽險公司也在償付能力報告中提到，在基本情景下，公司整體凈現金流僅在未來第三個季度小于0，其他季度均大于0，主要是由于部分已銷售的中短存續期產品有效保單逐漸進入高退保期。“在壓力情景一下，公司整體未來二季度以后的凈現金流小于0，主要是因為壓力情景一下公司未來新單保費比去年同期降低80%且退保為基礎的2倍，且之前出售的高現價的有效保單逐漸進入高退保期。”

另一壽險公司提到，在自測壓力情景下，保費收入大幅度下降，退保支出大幅度上升，同時假設預測期內到期的固定收益類資產20%無法收回本息，未來第1季度及未來第2季度凈現金流為負，同時全年整體現金流為負。

另外一家壽險公司也提到，從公司實際現金流情況看，目前公司現金流情況正常，各項收支均在預算內有效執行、控制，完全能夠滿足日常經營需要。測試區間內，退保和費用支出在現金流中占比較大，賠付對現金流的影響不顯著。僅有壓力情景1有現金流不足的風險。壓力情景1下，由于業務萎縮，退保大幅提升，部分季度出現凈現金流為負的情形。

相反，部分險企由于退保降低，而流動覆蓋率有所增加。

例如，君康人壽提到，在壓力情景1下，公司流動性覆蓋率為324.94%，較上季度提高134.86%；壓力情景2下，公司流動性覆蓋率為968.96%，較上季度提高382.65%，主要原因是未來一季度退保給付較本季度大幅降低，從而導致流動性覆蓋率大幅提高。