解剖11只兜底增持股：4大秘密告訴你背后的壓力有多大？

每經編輯｜每經記者 劉鴻飛    

每經記者 劉鴻飛 每經編輯 江月

“中國好老板”振臂一呼，公司股價就像觸電一樣，快速沖上漲停板。 《每日經濟新聞》記者發現，從上周五開始，A股公司中開始涌現一些“中國好老板”，號召員工買自家股票，虧了算老板的，賺了算員工的，對于這些員工來說，這相當于是無風險的投資。那么，對于投資者來說，這是一塊真實的大蛋糕，還是水中花鏡中月呢？

記者經過研究后發現，目前已公布兜底式增持的這些“中國好老板”的公司存在一些共性，并且透過這層神秘的面紗，發現事實并非大家所想般美好！今日，記者就向大家揭開這些“中國好老板”的神秘面紗。

10家股東喊出兜底增持

自上周五奮達科技和凱美特氣午間發布公告，高喊員工買入自家股并承諾兜底后，A股市場又刮起了第四次股東兜底增持潮。截至6月6日收盤，記者發現，兜底式增持的公司已多達10家。這10家中最大手筆的老板就是吉艾科技，其倡議員工買股的時間最充足，為6月6日~6月15日。寶萊特、星徽精密、科陸電子、青島金王四家公司則是5個交易日，奮達科技等3家公司則最少只有3個交易日。另外，從兜底條件看，10家公司中有9家公司給出的兜底條件為：通過二級市場買入（或凈買入），連續持股12個月以上，并在職。只有錦富技術不同，其兜底條件為新一期員工持股計劃增持公司股票。

表1：截至周二中午兜底式增持倡議的個股一覽

（數據來源：上市公司公告）

兜底增持的四大秘密

“中國好老板”的再現，是不是意味著這些上市公司就可以大膽買進？《每日經濟新聞》記者對這10家上市公司進行了全面解剖，看一看隱藏在其背后的四大秘密。

一、流通市值均值不到50億元

近日，兜底式增持的公司分別是奮達科技、凱美特氣、寶萊特、安居寶、星徽精密，還有6月5日公告的科陸電子。記者算了一下，截至6月6日收盤，發現這10家公司的平均市值只有49.16億元。

其中，奮達科技流通市值最大，但也僅有77.42億元；青島金王和星輝娛樂的流通市值也都超過70億元；凱美特氣的流通市值也才剛剛超過50億元，科陸電子的流通股本達7.03億股；最小的星徽精密其流通市值也只有12.83億元。按照流通市值50億元的劃分，這10家上市公司均屬于小盤股的范疇。

▼表2：近期被倡議員工增持股份的個股基本情況一覽

（數據來源：wind資訊）

二、四家公司單個股東質押比例接近100%

除了盤子小，《每日經濟新聞》記者發現，這10只個股的背后，大股東質押的比例是相當高的。具體來看，錦富技術股東楊錚和奮達科技的股東肖韻，其所持公司的股票已經全部質押。青島金王股東青島金王國際運輸公司，智慧松德股東郭景松和深圳向日葵朝陽投資其股權質押比例也接近100%。

記者發現，在上述6只個股中，安居寶的大股東股權不存在被部分質押的情況。

從上述10家公司來看，奮達科技前十大股東中的9位股東都進行大比例股權質押。除此前肖韻的100%股權質押外，最低的劉方覺累計質押比例也有58.64%，其多位股東的質押比例都在70%以上。其次，星湖娛樂、科陸電子、錦富技術三家前十大股東中分別有8位、7位和6位股東累計質押的比例都比較高。

記者發現，盡管這些個股發布增持倡議的公告后，其股價在短期內均有所上漲。但截至6月6日收盤，僅有奮達科技的股價高于大股東股權質押之日的收盤價。然而，寶萊特目前的股價則比起質押當日的個股收盤價要低很多。

▼表3：10只股今年一季報相關股東情況

表4：10只股今年一季報十大股東合計質押情況

（數據來源：上市公司公告）

三、兜底股業績難言績優

從投資的角度來看，這些個股的成色怎么樣呢？《每日經濟新聞》記者發現，這些個股可和白馬股還挨不上邊。記者發現，這10只個股今年一季報每股收益、凈資產收益率均不高。從基本每股收益上看，最好的寶萊特今年一季報的收益只有0.1171元，最差的安居寶同期基本每股收益只有-0.02元。同時，安居寶、奮達科技、星徽精密在今年1季報均是凈利潤同比下降，扣非凈利潤也是同比下降。此外，安居寶、星徽精密、寶萊特每股經營現金流也為負數。

可見，這些個股的業績表現盡管有所差異，但均難以稱得上業績較好。

▼表5：員工增持被“兜底”的個股一季報主要財務數據

四、“老司機”再現

記者梳理歷史數據發現，這幾家“中國好老板”的公司之中，有一些是“老司機”，如奮達科技、凱美特氣。奮達科技在2015年8月份就做過一次“中國好老板”了，凱美特氣在2015年9月份也做過一次“中國好老板”。

2017年以來，白馬股風盛行，漂亮50指數不斷創出新高。如此看來，多只個股發布兜底增持公告，倡議公司員工增持股票；其背后的投資邏輯和價值評估能否經得考驗？這還需要時間來檢驗。