扶貧概念股金丹科技IPO被否！發(fā)審委揪出5大問題，200多名集郵黨又踏空！

根據(jù)證監(jiān)會12月19日消息，新三板扶貧概念股金丹科技(832821)首發(fā)上會未通過。

繼廣信科技IPO被否，貧困地區(qū)新三板企業(yè)IPO又多了一起失敗案例，不禁讓人感嘆"IPO扶貧"不易。

今日，發(fā)審委提出5大問題，采購原材料涉及的現(xiàn)金支付情況、糖化渣銷售收入占比不高但毛利率貢獻很大、出口銷售收入占比過高、原材料采購價格與市場存在差異，政府補貼比重過高等受到關注。

發(fā)審委關注的問題

1、報告期內(nèi)，發(fā)行人存在向農(nóng)戶個人或經(jīng)紀人現(xiàn)金采購原材料玉米的情況，且在2015年5月之前主要通過公司出納人員個人賬戶網(wǎng)銀轉賬或取現(xiàn)支付。請發(fā)行人代表說明：（1）采用出納人員賬戶或現(xiàn)金支付的原因及合理性；（2）采購玉米涉及主要農(nóng)戶或經(jīng)紀人協(xié)議簽訂、定價原則、結算（開票）方式、變動情況、原因及合理性；（3）發(fā)行人現(xiàn)金交易內(nèi)部控制制度是否健全且有效執(zhí)行，與現(xiàn)金核算相關的材料采購和成本核算是否準確、完整。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

2、報告期內(nèi)，發(fā)行人糖化渣的銷售收入占營業(yè)收入比例不高，但毛利率明顯高于主要產(chǎn)品乳酸和乳酸鹽，且糖化渣屬于初級農(nóng)產(chǎn)品免稅，對發(fā)行人毛利貢獻很大。糖化渣的客戶多為規(guī)模較小的飼料經(jīng)銷客戶。請發(fā)行人代表說明：（1）副產(chǎn)品糖化渣毛利率較高且逐年上升的原因及合理性，是否與同行業(yè)公司一致；（2）糖化渣主要客戶的基本情況，與發(fā)行人結算方式、定價原則、信用政策等，與發(fā)行人控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員以及其他主要股東是否存在關聯(lián)關系，是否存在其他資金、業(yè)務往來；（3）2016年開始，發(fā)行人嘗試使用葡萄糖代替玉米發(fā)酵，2017年又開始嘗試用玉米淀粉等代替玉米發(fā)酵的發(fā)展趨勢，相關技術是否成熟，對發(fā)行人主要產(chǎn)品的質量、成本、利潤以及持續(xù)盈利能力的影響。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

3、報告期內(nèi)，發(fā)行人出口銷售收入占主營業(yè)務收入的比重較高。請發(fā)行人代表說明：（1）海外經(jīng)銷客戶業(yè)務拓展渠道、與發(fā)行人是否簽訂框架協(xié)議，主要條款內(nèi)容、結算方式、定價原則、信用政策等，與發(fā)行人是否存在關聯(lián)關系；（2）部分境外客戶通過關聯(lián)方回款的原因及合規(guī)性，是否還存在其他第三方付款情形；（3）各期出口收入與海關報關數(shù)據(jù)是否存在重大差異及差異原因；（4）境外主要經(jīng)銷商客戶毛利率存在差異的原因及合理性。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

4、報告期內(nèi)，發(fā)行人主要原材料玉米、煤炭、液堿、玉米淀粉，以及能源等采購價格均與市場公開價格存在一定差異，同時主要供應商也出現(xiàn)較大變動。請發(fā)行人代表說明：（1）主要原材料的采購價格與市場公開價格存在差異的具體原因及合理性；（2）主要供應商與發(fā)行人控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員以及其他主要股東是否存在關聯(lián)關系，與發(fā)行人之間交易是否公允。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

5、2017年發(fā)行人動用3000多萬元購置土地約20多萬平米。而發(fā)行人本次募投項目用地是2012年辦理產(chǎn)證的土地，并未使用新購置的土地。同時，報告期內(nèi)，發(fā)行人政府補貼占凈利潤比重較高。請發(fā)行人代表說明：（1）土地使用權的主要構成、歷史由來及入賬成本，目前的業(yè)務規(guī)模與土地儲備的匹配關系，大量儲備工業(yè)用地的原因及合理性；（2）目前土地及廠房使用的計劃，計劃未來生產(chǎn)經(jīng)營需要的項目儲備用地的合理性；（3）政府補助的主要內(nèi)容、依據(jù)，是否符合國家政策，發(fā)行人業(yè)績增長是否主要來源于政府補貼等非經(jīng)常性損益。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

IPO扶貧股

資料顯示，金丹科技位于河南國家級貧困縣鄲城縣，是我國最大的乳酸及乳酸鹽生產(chǎn)企業(yè)，具有年產(chǎn)11.3萬噸乳酸、乳酸鹽、乳酸酯的生產(chǎn)能力。

2015年7月22日，金丹科技掛牌新三板。2016年6月6日，金丹科技與國金證券簽訂輔導協(xié)議，擬啟動IPO上市，次日，公司收到河南證監(jiān)局的輔導備案材料接收表，正式進入IPO輔導階段。

2016年9月9日，證監(jiān)會發(fā)布資本市場扶貧新政，貧困地區(qū)企業(yè)上市享受綠色通道。政策一出，包括金丹科技在內(nèi)的多家貧困地區(qū)擬IPO企業(yè)備受追捧。

公司股票自2016年3月8日起轉做市，2016年12月12日起改為協(xié)議轉讓。

扶貧新政出臺后2016年9月12日，至2017年1月3日金丹科技停牌前，公司股票共計成交2707萬股，成交額為6.75億元，股價區(qū)間漲幅達339%，從8.03元漲至34.59元。

對比之下，掛牌起至2016年9月9日期間，金丹科技的成交量為523萬股，成交額為3897萬元，后者數(shù)量不足前者的一半。

政策出臺后，2016年9月12日，金丹科技發(fā)布首次公開發(fā)行股票并上市的進展公告，稱公司IPO各項工作正按照計劃穩(wěn)步推進中。

2017年1月3日，金丹科技IPO上市申請獲證監(jiān)會受理，公司股票自1月4日起停牌至今。

從排隊到上會，金丹科技花費了349天，不到一年時間。

股權沒有發(fā)生變化

由于活躍的二級市場交易，截至2017年上半年，金丹科技股東人數(shù)達到231名，而一年前的股東人數(shù)為60名，掛牌時僅為18名。

掛牌期間，金丹科技未進行定增募資，新增股東均是通過全國股轉系統(tǒng)公開轉讓進入的。

2017年6月26日，金丹科技發(fā)布公告，為配合上市計劃，公司擬從新三板摘牌。據(jù)媒體報道，摘牌原因是為了清理"三類"股東。

不過，從最新的招股說明書來看，截至2017年11月30日，金丹科技的股東人數(shù)依舊為231名，與遞交IPO申請時的股東人數(shù)一致，沒有發(fā)生變化。

上半年業(yè)績下滑明顯

金丹科技近年來的凈利潤，均在3000萬元以上，但波動比較明顯。

2014年至2017年1-6月，金丹科技實現(xiàn)營業(yè)收入6.12億元、5.7億元、5.86億元和3.14億元，同期凈利潤分別為3715萬元、3631萬元、5373萬元和2597萬元。

尤其是2017年上半年，公司營收同比增長10%，凈利潤較上年同期下滑23%，業(yè)績下滑明顯。

對此，金丹科技稱，營收增長是因為進一步優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結構，產(chǎn)品競爭力提高，乳酸產(chǎn)品銷量增加9.13%。而凈利潤下滑的主要原因是能源及原材料上漲、政府補助減少以及環(huán)保投入的增加。

關于政府補助，金丹科技享受的政策補貼種類較多，主要是政府為支持企業(yè)技術創(chuàng)新、承擔國家科研項目、鼓勵企業(yè)進行清潔生產(chǎn)等給予的補助獎勵資金。

2014年-2016年，公司的政府補助逐年增長，分別為1608萬元、1866萬元、2361萬元。

2017年上半年公司收到的補助金額大減，僅為436萬元，凈利潤也受到影響。金丹科技對此表示，盡管公司盈利增長不依賴于政府補貼收入，但公司存在因政府補貼政策變化而影響盈利增長水平的風險。

此外，公司原計劃本次上市發(fā)行2830萬股，募集資金2.55億元，主要用于年產(chǎn)8萬噸高純度乳酸生產(chǎn)線技術改造項目、年產(chǎn)1萬噸聚乳酸生物降解新材料項目以及補充流動資金。

上市前解除對賭協(xié)議

為引入投資機構增資，金丹科技曾簽訂兩份對賭協(xié)議，不過均在申報IPO前取消。

2010年6月9日，金丹科技及實際控制人張鵬分別與廣州誠信、鄭州百瑞、深創(chuàng)投、洛陽紅土簽訂《增資擴股的補充協(xié)議》，約定了金丹科技2009年-2012年的目標業(yè)績。

2015年3月31日，張鵬與中國風投、中國匯富、寧波賽爾、浙江中資簽署了《協(xié)議書》，承諾了IPO上市時間。

這幾份對賭協(xié)議均在2016年10月-12月期間，金丹科技提交上市申請前解除。

來源：證券時報 記者：許擎天梅