大東南計提商譽減值4.37億 轉型游戲遇陣痛業績巨虧近6億

每經編輯｜許戀戀 牟璇    

每經實習記者 許戀戀 每經記者 牟璇 每經編輯 陳俊杰

2月26日，浙江大東南股份有限公司（002263，SZ）發布了最新的業績快報。本次發布的數據顯示，2017年度，公司實現營業利潤-6.64億元，同比下降240.96%；利潤總額-5.77億元，同比下降211.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-5.75億元，同比下降209.80%。

《每日經濟新聞》記者注意到，在5.75億元凈虧損中有4.37億元來自對商譽的減值。根據業績快報，大東南2017年度擬對此前收購游唐網絡形成的4.9億元商譽大幅計提減值準備，公司預計計提商譽減值準備約為4.37億元。

實際上，此次商譽減值意味著從2014年開始的大東南游戲轉型之路遭遇了陣痛，當初寄予厚望的游戲公司此時成了業績虧損的主要原因。

商譽減值是業績變臉主因 

2018年1月31日，大東南發布了一份業績預告修正公告，在此前預告中扭虧為盈的大東南陷入了更大的虧損。2017年10月26日，大東南在三季報中預計公司2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比扭虧為盈，為1500萬元至2000萬元。修正過的業績為虧損5.8億元~6億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，大東南業績變臉以及大幅商譽減值引起了監管部門的關注，深交所以及浙江證監局曾就商譽減值以及業績修正前后差異問詢過大東南。

收購游戲公司產生高額商譽并不罕見，2014年大東南計劃收購游唐網絡，2015年獲批，當年年報顯示，收購游唐網絡100%的股權，收購成本為5.6億元，購買日游唐網絡的可辨認凈資產公允價值為7142萬元，因此產生了4.9億元的商譽。
記者查閱大東南過往財報發現，2015年、2016年游唐網絡并為出現商譽減值情況，甚至2017年三季報中，商譽依然沒有減值。由于游唐網絡2017年的實際盈利不如預期，游唐網絡的商譽在2017年末出現了大幅減值，此次業績快報中可以看出大東南業績虧損的主要原因也就是商譽減值，當初高價收購的游戲公司反而成了業績虧損的一個地雷。

大東南解釋稱，業績下降的原因是由于游唐網絡受產品研發進度、產品題材的選用等綜合因素造成產品商業化的進度延后、用戶量的減少，同時受制于手游審批政策及手游發行商等不利的外部因素影響，導致游唐網絡2017年度營業收入、凈利潤出現大幅下滑。此外，除了商譽減值4.37億元，大東南還預計了固定資產減值準備約1.49億元。

游戲公司如此大幅度的商譽減值意味著游唐網絡未來的盈利能力無法保證。大東南在業績快報中表示，公司2016年度虧損，若2017年度繼續虧損，根據有關規定，2017年年度報告披露后，大東南股票將被實行退市風險警示。

借道游戲轉型難

游戲行業毛利率較高，因此游戲資產的并購也十分頻繁。

Wind統計數據顯示，2015年初到2017年底，A股共發生58起網絡游戲并購重組事件，涉及金額達1584億元。自2013年以來，一些傳統行業的上市公司開始頻繁跨界并購游戲資產，希望改變自己業績下滑的現狀，大東南即是其中之一。

彼時大東南5.6億高價收購游唐網絡背后是收購標的的3年業績承諾，交易對方承諾，游唐網絡2014~2016年的扣非凈利潤將分別不低于4500萬元、5850萬元、7350萬元，若未完成，將逐年用現金補足差額。

根據上市公司公告，游唐網絡完成了當初的業績承諾。大東南表示，2014年~2016年在網絡游戲業務方面保持了穩定增長，體現了較好的盈利能力，2014年~2016年游唐網絡實現的扣非凈利潤分別為4564.51萬元、5935.17萬元、7515.53萬元。

情況在2017年發生了變化，當年游唐網絡的表現不如人意，《大主宰》、《金光群俠傳》等老產品的生命周期急劇縮短，用戶數量急劇下降，全年實現收入約2800萬元，未達到預期。《羋月傳》、《勇者大冒險》等新產品延期，并未貢獻收入。

實際上，《每日經濟新聞》記者注意到，2016年年報中，游唐網絡的凈利潤為4547萬元，但當年8月游唐網絡收購了上海科奐公司，后者貢獻了約3000萬元利潤，助力游唐網絡完成業績對賭。

希望借助游戲改變業績下滑趨勢的大東南顯然并未如愿，其2014年和2015年凈利潤分別僅為0.12億元和0.15億元，2014年12月和2015年12月兩次分別以土地資產對外投資實現營業外收入8093.19萬元和1.19億元，可以看出彼時的大東南在主營業務上已經出現了虧損。2016年虧損，2017年未能扭虧為盈，無論是傳統的薄膜業務還是游戲業務，均未能讓大東南逆襲。

游戲產業時評人張書樂在接受記者采訪時表示，不少跨界進入游戲產業的傳統實業公司，或許帶有一種商業上的投機意味，大東南收購的游唐網絡近年來的游戲業務表現實際上并不如意，如《大主宰》等IP手游，由于缺乏實際的玩法創新和模式創新，很難真正激活IP的情懷屬性，也就陷入了和其他IP類手游一樣的高價低產的IP陷阱。