國資委部署下半年國企改革重點 將推2到3家央企集團層面實施股權多元化

每經記者 李可愚    每經編輯 畢陸名    

圖片來源：新華社

據國務院國資委官網消息顯示，7月17日，國資委召開中央企業(yè)、地方國資委負責人視頻會，總結上半年工作，部署下半年重點任務，推動國企國資改革發(fā)展不斷取得新成效。

會議指出，國企央企收入利潤持續(xù)快速增長，創(chuàng)歷史同期最好水平，1~6月，國資監(jiān)管系統監(jiān)管企業(yè)實現營業(yè)收入25.7萬億元，同比增長10.6%，實現利潤總額16508.9億元，同比增長22.6%，其中中央企業(yè)實現營業(yè)收入13.7萬億元，同比增長10.1%，實現利潤總額8877.9億元，同比增長23%。

《每日經濟新聞》記者注意到，在上半年不少國企改革取得關鍵性突破的背景下，此次會議為下一步國企改革具體工作繪制了更為詳細的“施工圖”。央企集團層面混改、央企兼并重組、國企市值管理等多項國企改革舉措，在此次會議上都提出了明確的落實方案。同時，會議稱，下半年將由子企業(yè)升至集團層面，穩(wěn)妥推進2~3家央企集團層面實施股權多元化。

部分領域混改取得突破進展

在本輪國企改革中，“混合所有制改革”毫無疑問成為了熱度最高的關鍵詞。上半年，國企央企混改出現了不少具有標志性意義的事件：

今年2月8日，正推進混改進程的中國聯通發(fā)起召開了2018年第一次臨時股東大會。在公布的董事會董事候選人名單中，百度、京東、阿里巴巴和騰訊的高管均名列其中。此前，這四家企業(yè)均已參與聯通混改進程，并通過非公開持有股票方式成為聯通的戰(zhàn)略投資者。

中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦此前對《每日經濟新聞》記者表示，聯通董事會提名人選的構成體現了民營企業(yè)對國企混改的參與，并且反映了“同股同權”原則。

6月7日，廣受各界關注的鐵路領域混改也出現了突破性進展。中國鐵路總公司（以下簡稱“鐵總”）宣布了首批參與混改的兩家企業(yè)。據介紹，騰訊和吉利控股兩家企業(yè)組成的聯合體，受讓鐵總旗下動車網絡科技有限公司的49%股權。根據此前北交所的項目公示，鐵總本次混改將引入30.49億元社會資本。

在上半年混改已突破一些關鍵領域的背景下，下半年混改又將會有哪些新進展？《每日經濟新聞》記者注意到，在此次會議上，推進集團層面混改已成為國資委高度關注的事項。

據報道，會議稱，下半年將由子企業(yè)升至集團層面，穩(wěn)妥推進2~3家央企集團層面實施股權多元化。在探索集團公司層面推進混合所有制改革方面，國家有明確規(guī)定的特定領域，堅持國有資本控股，形成合理的治理結構和市場化經營機制；在其他領域，鼓勵通過整體上市、并購重組、發(fā)行可轉債等方式，逐步調整國有股權比例，積極引入各類投資者，形成股權結構多元、股東行為規(guī)范、內部約束有效、運行高效靈活的經營機制。

目前一些央企已著手推進，為下一步推進集團層面混改做好了各方面準備。例如，今年全國兩會期間，中國東方航空集團公司董事長劉紹勇表示：“經集團黨組研究，目前東方航空集團已經向國務院國資委黨委提出，集團公司推進股權多元化或混合所有制改革。”

7月10日，東方航空發(fā)布公告稱，擬向吉祥航空、均瑤集團與中國國有企業(yè)結構調整基金股份有限公司非公開發(fā)行股票，募集資金凈額擬用于引進飛機、購置模擬機和購置備用發(fā)動機等，民企均瑤集團將成為東航第三大股東。

東航表示，此次將引入兩方面的戰(zhàn)略投資者：一是民營資本及同業(yè)伙伴，二是國有資本，體現了國有資本和民營資本的相互補充。這符合國有企業(yè)改革的總體思路，也是響應深化國企改革的重要舉措。

推動五大領域央企戰(zhàn)略重組

上半年，除混合所有制改革外，另一項國企央企改革舉措則是央企重組整合工作取得一系列進展。

6月27日，國資委網站發(fā)布消息稱，經報國務院批準，武漢郵電科學研究院有限公司與電信科學技術研究院有限公司實施聯合重組。據介紹，將新設中國信息通信科技集團有限公司，由國資委代表國務院履行出資人職責，將武漢郵科院與電信科研院整體無償劃入新公司，成為其全資子公司，不再作為國資委履行出資人職責的企業(yè)。

對于此次合并重組，國資委評價稱，兩家通訊央企合并后，將圍繞5G技術和產業(yè)發(fā)展，加快推進移動通信技術、光纖通信技術、數據通信技術、集成電路技術等深度融合，快速提升企業(yè)綜合實力和科技創(chuàng)新能力，有效支撐和保障國家信息通信基礎設施領域供給側結構性改革，有效提升國有資本在信息通信制造領域的控制力和影響力，有效增強國家信息通信設施及網絡的安全保障水平。

而此前，國資委發(fā)布公告稱，經報國務院批準，中國核工業(yè)集團（中核）有限公司與中國核工業(yè)建設集團（中核建）有限公司實施重組，中國核工業(yè)建設集團有限公司整體無償劃轉進入中國核工業(yè)集團有限公司，不再作為國資委直接監(jiān)管企業(yè)。

對此，中核董事長王壽君曾向記者表示，中核與中核建的合并可以實現優(yōu)勢互補，打造具有完整產業(yè)鏈的綜合性核工業(yè)集團，做強做大做優(yōu)國有資本，提升國際競爭力，加快核電“走出去”，最終實現1+1>2的效果。

此次會議提出，下半年要穩(wěn)步推進裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領域中央企業(yè)戰(zhàn)略性重組，推動國有資本進一步向符合國家戰(zhàn)略的重點行業(yè)、關鍵領域和優(yōu)勢企業(yè)集中。持續(xù)推動煤炭、鋼鐵、海工裝備、環(huán)保等領域資產整合。同時，大力化解過剩產能，將成立中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合專項基金，探索市場化專業(yè)化重組整合模式，穩(wěn)步有序推進煤炭資源整合。

記者注意到，在會議提出的五大重點領域中，裝備制造、通信等戰(zhàn)略性新興領域占有突出位置。對此，國資委研究中心副研究員周麗莎向記者評價稱，這意味著未來中央企業(yè)為培育壯大戰(zhàn)略性新興產業(yè)、提升行業(yè)技術水平、增強國際市場競爭力，將緊密圍繞國家戰(zhàn)略發(fā)展方向、行業(yè)發(fā)展方向、市場需求方向，積極推進新業(yè)態(tài)、新領域重組并購，特別是對重要性前瞻性戰(zhàn)略性產業(yè)、生態(tài)環(huán)境保護、共用技術平臺等重要行業(yè)和關鍵領域加強重組并購。

加強市值管理增加股東回報

今年3月，國資委主任肖亞慶撰文指出，“（國有企業(yè)）要加強市值管理增加股東回報。堅持以提升內在價值為核心的市值管理理念，依托上市公司平臺整合優(yōu)質資產，不斷提升價值創(chuàng)造能力。”

此次會議期間，關于未來將如何加強國企市值管理，國資委已經給出了具體的路線圖。

會議強調，企業(yè)集團要切實擔負起市值管理主體責任，加強上市公司運行情況動態(tài)監(jiān)測和分析研判，支持上市公司持續(xù)提高發(fā)展質量和效益，對于虧損上市公司，可以通過并購優(yōu)質資產、盤活存量資源等方式，實現價值提升；積極行使股東權利，督促上市公司規(guī)范運作、誠信經營、加強與投資者有效溝通，不斷健全股東回報機制，努力作維護證券市場健康穩(wěn)定發(fā)展的表率。

對此，周麗莎向記者評價稱，隨著資本市場的完善和發(fā)展，傳統“利潤最大化”經營目標的弊端日漸凸顯，國有控股上市公司積極推進市值管理，有利于減少“利潤最大化”標桿指導下經營管理中的短視行為，促進經營理念向市值（股東價值）最大化轉變，進而實現可持續(xù)發(fā)展。

而對于促進市值管理的具體措施，周麗莎則認為，股市瞬息萬變，國有控股上市公司在市值管理的實踐中，應當根據市值的變化情況、結合資本市場環(huán)境，運用股指期貨等投資工具或并購重組、再融資等資本運作項目進行風險管理和價值經營，充分發(fā)揮價值經營在市值管理中的杠桿作用，獲取資本溢價，促進市值的持續(xù)優(yōu)化、穩(wěn)定提升。

此外，為建立管理層的長效激勵機制，國有控股上市公司應當將市值納入股權激勵計劃，將高管收入與股票的市值表現直接掛鉤，擴大管理層與股東的利益交集，提高管理層的市值意識和股東回報意識，同時引入經濟增加值、資本成本等多重考核指標，以國有資產的長期保值、增值為市值管理目標，避免單純追求市值短期最大化的市值管理投機行為。