虎牙上市后首發(fā)財(cái)報(bào) ：Q2虧損大幅擴(kuò)大，營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一仍以直播為主

每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 杜蔚    

今年已經(jīng)有兩家直播公司成功上市，相比映客上市后股價(jià)下跌的態(tài)勢(shì)，如今“游戲直播第一股”虎牙直播（股票代碼：HUYA）在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)可以稱(chēng)得上順利。

8月14日，虎牙直播發(fā)布2018年第二季度財(cái)報(bào)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這也是虎牙正式敲鐘上市后發(fā)布的首份財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，第二季度虎牙延續(xù)了營(yíng)收增長(zhǎng)，總收入為10.383億元（1.569億美元），凈利潤(rùn)為1.054億元（1590萬(wàn)美元）。

營(yíng)收強(qiáng)勁背后，虎牙的營(yíng)收結(jié)構(gòu)多元化之路也有了進(jìn)展，不過(guò)記者注意到，廣告收入雖然上升迅速，但在總體營(yíng)收中并不十分突出。為了業(yè)務(wù)和營(yíng)收更加多元化，虎牙也瞄準(zhǔn)了更多新興板塊，比如電競(jìng)以及海外市場(chǎng)。虎牙CEO董榮杰在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議中表示，未來(lái)將進(jìn)一步提高虎牙在電競(jìng)生態(tài)中的參與度。

▲圖片來(lái)源：東方IC

Q2營(yíng)收過(guò)10億元 成本增加115.9%

今年3月，騰訊以4.6億美元獨(dú)家投資游戲直播平臺(tái)虎牙B輪融資，成為虎牙的第二大股東。讓人驚訝的是，2個(gè)月之后，虎牙便正式登陸紐交所，成為游戲直播第一股。上市后兩個(gè)月的時(shí)間里，虎牙股價(jià)一路上漲，一度超過(guò)50美元關(guān)口。發(fā)布Q2財(cái)報(bào)后，虎牙股價(jià)微漲，漲幅2.14%，股價(jià)為32.88美元，市值66.3億美元。

虎牙是典型的游戲直播企業(yè)，此前董榮杰表示，“虎牙上市代表游戲直播行業(yè)正式進(jìn)入盈利階段。在未來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，如果你不能盈利，壓力可能會(huì)比較大，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始盈利，開(kāi)始慢慢收縮。”去年第四季度，虎牙開(kāi)始扭虧為盈，從財(cái)報(bào)上看，虎牙已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

無(wú)論是映客還是虎牙，直播企業(yè)的吸金能力一直為輿論關(guān)注，Q2財(cái)報(bào)顯示，虎牙第二季度總凈營(yíng)收為10.383億元，與去年同期的4.614億元相比增長(zhǎng)125.1%。Q2非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于虎牙的凈利潤(rùn)為1.054億元（1590萬(wàn)美元），去年同期則是凈虧損為930萬(wàn)元。

董榮杰表示第二季度的增長(zhǎng)超出了此前的預(yù)期，主要得益于虎牙在移動(dòng)端的快速增長(zhǎng)。“目前，虎牙移動(dòng)月活用戶達(dá)到4270萬(wàn)，占總月活用戶的近50%。”虎牙CFO沙大川則表示：“受益于第二季度收入增長(zhǎng)以及運(yùn)營(yíng)效率的改善，虎牙第二季度毛利率環(huán)比增長(zhǎng)約50個(gè)基點(diǎn)。接下來(lái)虎牙將增加在內(nèi)容和技術(shù)方面的投入。”

不過(guò)營(yíng)收增長(zhǎng)、季度盈利背后，Q2歸屬于虎牙的凈虧損為21.254億元（3.212億美元），去年同期這一數(shù)字為1500萬(wàn)元。

對(duì)于虧損大幅擴(kuò)大，虎牙方面解釋稱(chēng)，主要是由于上市前融資的優(yōu)先股負(fù)債成分公允價(jià)值的調(diào)整造成。在會(huì)計(jì)計(jì)量上，美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求優(yōu)先股負(fù)債成分的發(fā)行價(jià)格和上市時(shí)公允價(jià)格的差額計(jì)為虧損，所以造成了一項(xiàng)22.7億人民幣的影響。這對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生的影響其實(shí)是一項(xiàng)非現(xiàn)金項(xiàng)目，本質(zhì)上對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，優(yōu)先股及其負(fù)債成分在上市時(shí)已經(jīng)全部轉(zhuǎn)換為資本。除去這項(xiàng)以及其他的調(diào)整，虎牙第二季度non-GAAP凈利潤(rùn)是1.05億元，同比扭虧為盈。

虎牙瞄準(zhǔn)電競(jìng)市場(chǎng)欲往海外開(kāi)拓

對(duì)虎牙來(lái)說(shuō)，目前的營(yíng)收結(jié)構(gòu)仍然以直播為主，這也是直播企業(yè)的共性，Q2虎牙直播收入為9.918億元，廣告和其他收入為4650萬(wàn)元。

除了廣告，虎牙上市后一直試圖在電競(jìng)市場(chǎng)開(kāi)疆拓土，看好電子競(jìng)技和海外市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Α；⒀涝诘诙径戎辈チ税ā队⑿勐?lián)盟》季中邀請(qǐng)賽和《英雄聯(lián)盟》LPL職業(yè)聯(lián)賽等主要電子競(jìng)技賽事。除此之外，虎牙還組織了自辦賽事。大舉進(jìn)攻賽事業(yè)務(wù)之外，今年5月份，虎牙在印度尼西亞上線了海外直播產(chǎn)品NIMOTV，并于6月底和騰訊游戲達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同開(kāi)發(fā)開(kāi)展賽事承辦、賽事直播、官方活動(dòng)等方向的合作。

中國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展的過(guò)程中，伽馬數(shù)據(jù)的報(bào)告顯示，2017年中國(guó)電子競(jìng)技市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到770億元，2018年預(yù)計(jì)將突破880億元，預(yù)計(jì)2018年中國(guó)電競(jìng)用戶規(guī)模將達(dá)到4.3億人。

“我們看好海外市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Γ谝徊绞沁M(jìn)入東南亞市場(chǎng)，因?yàn)槲覀兛吹疆?dāng)?shù)氐碾娮痈?jìng)技日益普及，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施也在快速提升。憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及與騰訊游戲的合作，我們將努力探索增長(zhǎng)機(jī)會(huì)和投資海外游戲直播業(yè)務(wù)。”董榮杰說(shuō)，“虎牙預(yù)計(jì)將增大在海外市場(chǎng)的投入，目標(biāo)是接下來(lái)一年內(nèi)成為東南亞領(lǐng)先的游戲直播平臺(tái)之一。”

一位業(yè)內(nèi)人士向每經(jīng)記者表示，由于騰訊投資了斗魚(yú)和虎牙，全賽道押寶，在海外業(yè)務(wù)上，斗魚(yú)和虎牙誰(shuí)先跑出來(lái)誰(shuí)就是贏家。

可以看出，虎牙希望先發(fā)制人，不過(guò)上市以后，開(kāi)拓海外市場(chǎng)必然也會(huì)帶來(lái)一定的壓力。沙大川表示，虎牙對(duì)海外市場(chǎng)增加投入可能會(huì)在短期內(nèi)對(duì)利潤(rùn)略微有一些壓力。“（未來(lái)）虎牙選擇在內(nèi)容和內(nèi)容創(chuàng)作者方面投入更多資金，為即將到來(lái)的夏季做好準(zhǔn)備。”

對(duì)電競(jìng)的投入可以從收入成本中窺見(jiàn)一點(diǎn)端倪。在虎牙Q2的收入成本中，收入分成和內(nèi)容成本為6.612億元，相比2017年同期的2.871億元增長(zhǎng)130.3％，虎牙解釋稱(chēng)這主要是由于虎牙平臺(tái)上虛擬物品的銷(xiāo)售增加和對(duì)于電子競(jìng)技內(nèi)容和平臺(tái)內(nèi)容創(chuàng)作者的持續(xù)投入。